Ondo Finance meminta regulator AS untuk membawa niaga hadapan abadi yang berkaitan dengan saham individu ke dalam negara, berhujah bahawa produk-produk tersebut sudah boleh disesuaikan dengan kerangka “niaga hadapan keselamatan” yang sedia ada di negara itu tanpa memerlukan pembuatan peraturan baharu. Dalam surat komen yang diserahkan pada 24 Ogos kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Pertukaran (SEC) dan Suruhanjaya Perdagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC), syarikat tersebut berkata bahawa eksposur saham abadi boleh dirangka untuk mengambil kira amalan margin moden dan realiti perdagangan onchain.
Cadangan ini menargetkan soalan berterusan bagi pasaran yang ditokenisasi: sama ada instrumen abadi yang berkaitan kripto—tanpa tarikh tamat tempoh tetap tradisional—masih boleh dianggap sebagai produk niaga hadapan keselamatan mengikut definisi AS semasa. Ondo’s pengajuan juga menunjukkan aktiviti luar negara sebagai bukti bahawa model pasaran sudah berfungsi.
Poin-poin utama
- Ondo berhujah bahawa niaga hadapan saham abadi tidak memerlukan tarikh tamat tempoh tetap untuk diklasifikasikan sebagai produk niaga hadapan keselamatan menurut definisi undang-undang.
- Menurut fail Ondo, peringkat yang diselesaikan dengan koin stabil untuk saham individu yang disenaraikan di AS telah mencatatkan volum dagangan kumulatif sebanyak $8 bilion sehingga 14 Ogos.
- Ondo mengatakan pembayaran pendanaan yang dijadwalkan boleh mengekalkan harga kontrak kekal sejajar dengan saham asas, berperanan sebanding dengan tamat tempoh dalam niaga hadapan tradisional.
- SEC dan CFTC telah meningkatkan kerjasama dan meninjau semula peraturan pasaran lama yang mungkin tidak sesuai dengan penyimpanan rekod berasaskan blok rantai dan sekuriti yang ditokenkan.
Hujah Ondo: peraturan niaga hadapan keselamatan yang sedia ada boleh merangkumi perpuluhan
Ucapan Ondo pada 24 Ogos ditujukan kepada SEC dan CFTC, dengan syarikat mengekalkan bahawa regulator sudah mempunyai alat untuk mengawal selia niaga hadapan kekal yang berkaitan dengan saham individu dalam garis panduan niaga hadapan keselamatan semasa. Surat-surat tersebut berhujah bahawa, dengan pengawalan risiko dan struktur pasaran yang betul, ketiadaan tarikh tamat tempoh yang tetap sepatutnya tidak menjadikan produk tersebut tidak layak untuk diklasifikasikan sebagai alat niaga hadapan keselamatan.
Inti kepada kedudukan Ondo ialah idea bahawa definisi peraturan untuk niaga hadapan keselamatan tidak secara semulajadi memerlukan tarikh tamat tempoh yang tetap. “Tiada apa-apa dalam definisi undang-undang produk niaga hadapan keselamatan yang memerlukan tarikh tamat tempoh yang tetap,” tulis Ondo dalam surat pengelasan produk yang dihantar kepada SEC. Fail-fail syarikat itu juga menekankan bagaimana mekanisme margin dan penyelesaian boleh disesuaikan dengan persekitaran perniagaan moden.
Ondo juga berhujah bahawa mekanisme pendanaan boleh meniru fungsi ekonomi yang disediakan oleh tarikh tamat dalam niaga hadapan konvensional. Alih-alih kontrak berakhir pada tarikh tertentu, pembayaran pendanaan yang dijadualkan digunakan untuk mengekalkan harga kontrak kekal supaya terikat kepada saham asas—pendekatan yang biasa digunakan dalam pasaran derivatif kekal.
Syarikat tersebut juga menekankan realiti operasi bahawa saham asas bagi banyak tawaran abadi luar negara “terutamanya diperdagangkan di bursa AS.” Menurut pandangan mereka, regulator AS seharusnya tidak memperlakukan penyertaan pasaran tempatan sebagai halangan untuk membawa produk-produk ini ke tempat-tempat yang diatur. “Membawa aktiviti itu kembali ke AS seharusnya bukan soal terbuka,” kata Ondo, mendesak kedua-dua agensi untuk mengejar perubahan itu.
Rekod luar negara adalah sebahagian daripada kes pematuhan
Dalam failnya, Ondo menunjuk kepada aktiviti dagangan langsung daripada afiliasi berpusat di Panama yang menawarkan niaga hadapan abadi yang diselesaikan dengan koin stabil yang berkaitan dengan saham yang disenaraikan di AS di luar AS. Ondo mengatakan platform tersebut mencatat volum dagangan kumulatif sebanyak $8 bilion sehingga 14 Ogos—kira-kira enam minggu selepas pelancaran.
Walaupun aktiviti luar negara bukan pengganti untuk kebenaran AS, Ondo kelihatan menggunakannya sebagai sokongan bukti bagi tuntutannya bahawa reka bentuk produk boleh beroperasi dalam skala besar dengan mekanisme margin dan penetapan harga yang dipercayai oleh pelabur. Syarikat ini juga memberikan maklumat mengenai kedudukannya dalam aset dunia nyata yang ditokenkan (RWA), dengan menyatakan bahawa ia berada di tempat keempat di kalangan pengurus RWA yang ditokenkan berdasarkan nilai yang disebarkan. Menurut data RWA.xyz yang dikutip dalam fail tersebut, Ondo mempunyai nilai disebarkan sebanyak kira-kira $2.6 bilion pada hari Rabu.
Mengapa definisi “futures keselamatan” penting sekarang
Pengajuan Ondo berlaku pada masa ketika regulator AS semakin mengkaji semula bagaimana kerangka pasaran lama berkesan terhadap derivatif onchain dan sekuriti yang ditokenisasi. SEC dan CFTC juga telah meningkatkan kerjasama awam dalam bidang pengawasan yang tumpang tindih, termasuk memorandum perjanjian yang ditandatangani pada bulan Mac untuk menyelaraskan aspek-aspek yurisdiksi di mana tanggungjawab bersilang.
Di sisi sekuriti, SEC telah bergerak untuk memodernisasi mekanisme yang berkaitan dengan pasaran yang ditokenisasi. Agensi baru-baru ini mencadangkan pembaikian menyeluruh terhadap kerangka agen pindahnya, dengan merujuk kepada permintaan yang semakin meningkat terhadap penyimpanan rekod berasaskan blok rantai dan sekuriti yang ditokenisasi di pasaran AS—pengiktirafan bahawa sebahagian infrastruktur semasa dibina untuk bentuk kepemilikan dan penyimpanan rekod tradisional.
Sementara itu, perbincangan mengenai derivatif terus berkembang. Pada Ogos, Presiden Donald Trump mengatakan bahawa Ketua CFTC, Michael Selig, sedang bekerja untuk membawa Hyperliquid ke Amerika Syarikat dengan cara yang “sepenuhnya dipatuhi dan sah.” Hyperliquid dikenali kerana niaga hadapan abadi onchain, walaupun butiran mengenai bagaimana akses AS akan ditangani belum dinyatakan secara awam oleh CFTC atau Hyperliquid.
Bagi Ondo, latar belakang peraturan ini menjadikan permintaan utamanya—membawa niaga hadapan saham abadi di bawah payung pengawasan yang diiktiraf—lebih daripada perdebatan klasifikasi nisbah. Jika regulator menerima tafsiran Ondo bahawa niaga hadapan abadi boleh memenuhi keperluan undang-undang untuk niaga hadapan keselamatan, ia boleh membuka jalan yang lebih jelas bagi strategi derivatif tertokenisasi lain untuk mencari akses yang diatur di AS.
Apa yang perlu diperhatikan seterusnya: sikap peraturan dan batasan reka bentuk produk
Surat-surat Ondo berhujah bahawa tiada penulisan semula asas diperlukan—hanya penerapan definisi niaga hadapan keselamatan yang sedia ada kepada struktur abadi moden, termasuk penyesuaian berdasarkan pembiayaan terhadap aset asas dan alur kerja margin yang dikemaskini. Namun, soalan bagi pasaran ialah sama ada SEC dan CFTC bersetuju dengan tafsiran itu, dan—jika mereka bersetuju—butiran pelaksanaan apakah yang akan mereka perlukan.
Pelabur dan pembina harus memantau sama ada penguasa mengeluarkan panduan atau isyarat penegakan yang mengklarifikasikan sempadan pengelasan untuk instrumen abadi yang dikaitkan dengan sekuriti individu, dan sama ada tempat perniagaan AS akan meniru atau menggantikan model perniagaan luar negara seperti setup yang diselesaikan dengan koin stabil Ondo.
Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai Ondo Menyeru SEC dan CFTC untuk Menggerakkan Niaga Hadapan Abadi AS Ke Dalam Negeri di Crypto Breaking News – sumber tepercaya anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan kemas kini blok rantai.