Tyler Williams berkhidmat sebagai penasihat prinsipal kepada Menteri Scott Bessent mengenai dasar blok rantai dan aset digital, menjadikannya salah satu suara utama Perbendaharaan mengenai peraturan kripto AS. Beliau akan kembali ke sektor swasta selepas meninggalkan jawatannya pada 31 Julai.
Pengundurannya adalah yang keempat kali seorang pemimpin kripto meninggalkan kedudukan kuasa persekutuan tahun ini, dan ia berlaku sebelum Kongres menyelesaikan undang-undang yang akan menentukan siapa yang mengawal aset digital.
Harry Jung mengumumkan pada 20 Julai bahawa beliau akan meninggalkan Majlis Kripto Putih dalam tempoh dua minggu, mengakhiri peranannya dalam mengkoordinasikan dasar aset digital antara agensi, Kongres dan pentadbiran.
Hester Peirce, yang memimpin Pasukan Tugas Crypto SEC, merancang untuk meninggalkan agensi tersebut pada akhir tahun ini.
Cynthia Lummis, ketua anak jawatankuasa aset digital Komite Perbankan Senat, telah menyatakan bahawa beliau tidak akan mencari penggal kedua dan akan meninggalkan Senat apabila tempohnya berakhir pada Januari 2027.
Itu adalah masalah keberterusan yang dipadatkan di kalangan Kementerian Kewangan, Rumah Putih, SEC dan Dewan Senat.
| Rasmi | Pusat kuasa | Peranan dalam dasar kripto | Mengapa keluar penting |
|---|---|---|---|
| Tyler Williams | Bendahari | Menasihati Scott Bessent mengenai polisi blok rantai dan aset digital | Bendahari membantu membentuk pelaksanaan koin stabil, peraturan perbankan, dan dasar kewangan haram |
| Harry Jung | Ibu Negara | Dasar aset digital yang dikoordinasikan antara agensi, Kongres dan pentadbiran | Koordinasi Gedung Putih penting sementara CLARITY masih belum selesai |
| Hester Peirce | SEC | Memimpin Pasukan Tugas Crypto SEC | Kerjanya mempengaruhi pengelasan token, pengungkapan, dan laluan pendaftaran |
| Cynthia Lummis | Senat | Memimpin subkomiti aset digital | Membantu menulis dan negosiasi undang-undang struktur pasaran |
Mengapa peraturan masih kurang tahan lama
Kongres masih belum menyelesaikan peraturan yang keempat-empat orang ini habiskan bertahun-tahun untuk bina. Undang-undang CLARITY telah diluluskan oleh Panel Perbankan Senat dengan undi 15-9, tetapi ia masih memerlukan undi di ruang sidang dan 60 undi untuk bertahan daripada filibuster Senat.
Dewan sudah meluluskan versi sendiri, H.R. 3633, dengan 294-134 pada Julai 2025. Ketentuan etika, tentangan industri perbankan, dan kalender Senat yang dipadatkan oleh pilihan raya pertengahan penggal berada di antara kelulusan komite dan tanda tangan presiden.
Industri ini sudah memiliki satu undang-undang yang berlaku, kerana Undang-Undang GENIUS menetapkan peraturan persekutuan untuk koin stabil tahun lepas. Pengawasan struktur pasaran, peraturan yang merangkumi bagaimana segala perkara lain diklasifikasikan dan diperdagangkan, masih terperangkap di Kongres.
CLARITY akan menentukan di mana kuasa SEC berakhir dan kuasa CFTC bermula, dengan memberikan yurisdiksi CFTC ke atas pasaran spot komoditi digital sementara SEC kekal berkuasa atas aset keselamatan dan kontrak pelaburan.
Sempadan itu menentukan bursa mana yang boleh mencantumkan token tertentu, pengungkapan apa yang harus diberikan projek kepada pembeli, dan pengawal mana yang boleh dihubungi pelabur apabila platform gagal.
Versi Senat CLARITY juga akan menetapkan peraturan pendaftaran untuk bursa komoditi digital, broker, dan pedagang, yang merangkumi pengungkapan, konflik kepentingan, tanggungjawab kewangan, keselamatan siber, dan perlindungan aset pelanggan.
Tanpa undang-undang, platform terus membuat keputusan senarai, pemegangan, dan produk berdasarkan tafsiran agensi, sikap penegakan, dan peraturan negeri yang boleh berubah tanpa undi di Kongres.
Setiap keberangkatan menghilangkan fungsi tertentu daripada proses yang belum selesai itu. Williams mengkoordinasikan sisi pelaksanaan koin stabil, panduan perbankan, dan peraturan kewangan haram, manakala Jung menghubungkan Rumah Putih, Kongres dan agensi setiap hari.
Pasukan tugas Peirce ialah kumpulan yang menyusun bagaimana pengelasan dan pendaftaran token akan berfungsi di dalam SEC, dan Lummis membantu menulis undang-undang struktur pasaran dan bernegosiasi melalui komite.
Penggantian boleh mengekalkan arah dasar yang sama, tetapi mereka mewarisi perundingan yang belum selesai dan butiran teknikal yang mengambil masa dua tahun untuk dibina.
| Isu yang belum selesai | Mengapa ia penting kepada pelabur | Tanpa CLARITY | Dengan CLARITY |
|---|---|---|---|
| Klasifikasi token | Menentukan sama ada aset dianggap sebagai keselamatan atau komoditi | Status boleh berubah melalui tindakan agensi atau litigasi | Sempadan SEC/CFTC yang lebih jelas |
| Pengawasan bursa | Mempengaruhi platform mana yang boleh mencantumkan dan mendagangkan aset | Platform beroperasi di bawah peraturan persekutuan yang tidak pasti | Laluan pendaftaran untuk bursa komoditi digital |
| Pengesahan | Menentukan apa yang perlu diberitahu oleh projek kepada pembeli | Maklumat pelabur masih tidak seimbang | Kewajiban pengungkapan yang lebih standard |
| Peraturan penyimpanan | Mempengaruhi bagaimana aset pelanggan dilindungi | Peraturan masih terpecah-pecah di antara agensi dan negeri | Rangka perlindungan aset pelanggan persekutuan |
| Tindakan penegakan | Menentukan pengawas yang menjadi pilihan pelabur | Yurisdiksi boleh kekal dipertikaikan | Tanggungjawab regulator yang lebih jelas |
Dua lintasan untuk peraturan kripto AS
Peraturan kripto AS masih memiliki banyak penyokong di Washington. Paul Atkins memimpin SEC dan Mark Uyeda duduk sebagai komisaris, dan agensi ini secara sah boleh beroperasi dengan hanya dua kerusi yang diisi.
Patrick Witt, pengarah eksekutif majlis kripto Gedung Putih, menangguhkan latihan tentera untuk kekal dalam jawatannya semasa perundingan CLARITY.
Ketua Perbankan Senat Tim Scott dan senator-senator, termasuk Bill Hagerty, terus mendorong rang undang-undang tersebut, dan industri itu sendiri terus mengeluarkan perbelanjaan. Kepentingan kripto telah memasukkan hampir $200 juta ke dalam kitaran pertengahan 2026, meningkat daripada sekitar $170 juta pada 2024.
Pasaran pertaruhan menunjukkan keyakinan yang kurang berbanding apa yang diimplikasikan oleh matematik politik, kerana kebarangkalian CLARITY lulus pada 2026 turun dari puncak 82% pada Februari kepada 32% pada pertengahan Julai, dengan Polymarket menetapkan kebarangkalian pada 27% pada 29 Julai.
Kes kenaikan adalah bahawa perunding Dewan Senat menyelesaikan keberatan etika dan perbankan dan menggerakkan CLARITY ke pengundian lantai sebelum jendela sebelum rehat berakhir.
Siapa sahaja yang menggantikan Williams, Jung, Peirce, dan Lummis akan mewarisi undang-undang yang sedia ada, dan pengawasan struktur pasaran akan kekal kukuh seperti yang diperoleh koin stabil di bawah Akta GENIUS. Bursa dan penerbit token akan mendapat laluan yang jelas dari titik itu ke depan.
Keskenaian beruang membawa kalendar Senat dan jurang personalia datang bersamaan. Keluar Peirce dari SEC berlaku semasa Lummis menyelesaikan tahun terakhir dengan pengaruh yang kurang di dewan, dan politik pertengahan penggal memenuhi masa lantai yang CLARITY perlukan sebelum jendela tertutup. Peraturan kripto AS kekal bernada pro-industri di bawah Atkins dan Scott.
Peraturan pengelasan, pendaftaran, dan pengungkapan yang diperlukan oleh pelabur akan terus dibentuk melalui memo agensi dan keputusan penegakan, tanpa undang-undang yang mendasarinya.
| Skenario | Apa yang berlaku di Washington | Apa yang diperoleh pelabur | Risiko utama |
|---|---|---|---|
| Kes beruang | Senat menyelesaikan keberatan etika dan perbankan, kemudian memindahkan CLARITY ke pengundian | Kerangka struktur pasaran persekutuan yang lebih tahan lama | Pelaksanaan berpindah kepada pejabat baru, tetapi di bawah undang-undang |
| Kes asas | CLARITY masih hidup tetapi melintasi jendela jangka pendek | Panduan agensi berterusan dan pembuatan peraturan separa | Dasar kekal pro-kripto tetapi tidak kekal |
| Kes beruang | Pergantian tenaga kerja dan politik pertengahan tempoh menghambat usul tersebut | Peraturan token, bursa, dan pengungkapan yang tidak jelas masih berlaku | Struktur pasaran bergantung pada kebijaksanaan agensi |
| Risiko songsang | Pegawai masa depan menafsir semula peraturan yang belum selesai | Senarai, laluan pematuhan dan sikap penegakan boleh berubah sekali lagi | Kripto memperoleh momentum dasar polisi tetapi bukan ketahanan |
Pegawai-pegawai yang menghabiskan dua tahun untuk mengubah koalisi kripto menjadi dasar teknikal meninggalkan jawatan mereka, dan pengganti mereka mewarisi satu usul yang masih belum diluluskan.
Pelabur masih menunggu peraturan kripto AS yang kekal, dan individu-individu yang paling sesuai untuk menyelesaikan panduan peraturan sedang meninggalkan jawatan sebelum Kongres menjadikannya kekal.
Pos Kemungkinan undang-undang kripto CLARITY diluluskan turun kepada 27% setelah pimpinan Kementerian Kewangan, Rumah Putih, SEC, dan Senat mengundurkan diri muncul pertama kali di CryptoSlate.