Arus maklumat terlalu pantas, artikel analisis mendalam mudah ditenggelamkan oleh topik hangat. Kolom "Pilihan Editor Mingguan" akan mengambil keluar kandungan yang mempunyai nilai penilaian dari banjir maklumat, membantu anda menapis bunyi bising dan meninggalkan wawasan serta inspirasi.
Situasi makro
Sejak 2007, pasaran utang Amerika sedang mengaktifkan amaran
Disebabkan tiga kesan bergabung—ketegangan berterusan di Timur Tengah, harga minyak menembus paras $100, dan jangkaan inflasi yang bangkit semula—imbalan utang kerajaan AS meningkat ke paras tertinggi dalam bertahun-tahun, dengan imbalan utang 30 tahun mencatat rekod tempoh tertinggi berterusan sejak 2007, menyebabkan persepsi pasaran terhadap lintasan dasar Fed berubah dengan pantas.
Pasar faedah sedang memperdagangkan harapan pelabur lain terhadap dasar, dan mempertanyakan sama ada "pertahanan hawkish" cukup untuk mengekspresikan ketidakpuasan.
Hujung tahun 2026, komoditi memasuki era «black swan frekuensi tinggi»
Skenario risiko ekstrem yang dicakup oleh penelitian Citigroup termasuk: konflik AS-Iran yang berubah dari gangguan sementara menjadi gangguan berpanjangan bertahun-tahun, perlumbaan akumulasi bijih penting, emas turun 15% hingga 20% terlebih dahulu sebelum naik dua kali ganda, gangguan cuaca El Niño ekstrem terhadap produk pertanian, dan ledakan gelembung AI atau kemakmuran berterusan yang memicu volatilitas dua arah. Magnitud guncangan harga tersebut cukup besar untuk membuat kerangka analisis permintaan dan penawaran tradisional menjadi tidak berkesan.
Bagaimana proses pelonggaran leveraj ini berlaku di pasaran saham Korea?
Sebelum 23 Jun, pasaran telah memiliki semua syarat untuk berlakunya penarikan besar-besaran: produk leverage dua kali ganda untuk saham tunggal telah mengumpulkan dana lebih lanjut ke Samsung Electronics dan SK Hynix; kedua-dua saham tersebut telah hampir mencapai "separuh KOSPI"; pernyataan regulator pada 22 Jun menjadi titik balik keyakinan.
Mengulas proses pelonggaran leverage, yang melalui: Fasa pertama: 23 Jun — harga jatuh terlebih dahulu, tetapi utang tidak berkurang; Fasa kedua: 24 hingga 25 Jun — pelikatan paksa dan penambahan leverage berlaku serentak; Fasa ketiga: 26 hingga 30 Jun — modal asing menarik diri, pelabur kecil mengambil alih, risiko beralih kepada sektor rumah tangga; Fasa keempat: 1 hingga 3 Julai — perniagaan semikonduktor global berbalik, ETF mula secara sistematik menjual rendah dan membeli tinggi; Fasa kelima: 6 hingga 8 Julai — “kebaikan tidak lagi meningkat”, pasaran berubah daripada penyesuaian teknikal kepada kebimbangan keberterusan keuntungan; Fasa keenam: 9 hingga 10 Julai — data pelikatan paksa meningkat ketara, risiko leverage merebak ke Amerika Syarikat dan Hong Kong; Fasa ketujuh: 13 hingga 15 Julai — pelbagai jualan berlaku serentak, kemudian ditarik semula oleh pantulan mekanikal; Fasa kedelapan: 16 Julai — tekanan serentak daripada pengawasan, kadar faedah, dan semikonduktor, pelonggaran leverage mula diinstitusikan.
Secara keseluruhan, ia adalah putaran umpan balik negatif yang disebabkan oleh gabungan penyesuaian semula modal asing, pembiayaan oleh pelabur kecil untuk membeli pada harga rendah, penyesuaian harian ETF bersandar tunggal, pelaksanaan jual paksa, pembalikan jangkaan industri, perubahan dasar pengawasan, dan pemendekan dasar moneter—secara sebenarnya bukan disebabkan oleh ketegangan likuiditi atau masalah asas yang serius.
Investasi dan perniagaan
Di mana medan pertempuran utama bull run seterusnya? Jawapannya tersembunyi dalam dua kelas aset ini
Bull market kripto seterusnya akan berpusat pada penggabungan keuangan rantai dengan keuangan tradisional. Fokus utama pasaran masa depan akan berputar sekitar mata wang stabil, tokenisasi aset, perniagaan 24/7, penyelesaian serta-merta, dan pertumbuhan keuangan terdesentralisasi (DeFi) peringkat institusi hingga mencapai skala berbilion dolar AS.
Dua entiti utama yang perlu diperhatikan, yang mendorong integrasi industri dari arah yang berbeza: Hyperliquid (token HYPE) dan Robinhood (kod saham HOOD).
BTC short yang tepat keluar dari puncak, membuka posisi panjang semula pada 64,000
Sentimen pasaran sangat pesimis, pelajar kecil serentak menunggu "dasar kitaran empat tahun" di $40,000 hingga $50,000, tetapi memilih untuk bertindak lebih awal, percaya bahawa dasar akan datang lebih awal;
Bitcoin sedang mengalami perubahan struktural besar — uji caja tokenisasi (dengan penyertaan BlackRock, Goldman Sachs, dll.), kemajuan undang-undang CLARITY, dan masuknya modal institusi yang semakin cepat, faktor-faktor ini sedang menghancurkan kondisi untuk jatuh lebih dalam;
Pasaran kripto bear telah berlangsung selama sembilan bulan, sementara pasaran saham baru sahaja mencapai puncaknya, dan dana yang terjejas mungkin mengalir ke pasaran kripto yang dinilai rendah.
SpaceX menghadapi pelarasan saham epik: 116 bilion dolar AS saham akan masuk peredaran pada 6 Ogos
Keunikan pelepasan ini ialah SpaceX tidak mengikuti amalan lazim membuka saham secara serentak selepas 180 hari selepas IPO, tetapi merancang jadual pelepasan bertahap untuk memperluaskan pasaran yang beredar sambil mengelakkan kesan mendadak terhadap hubungan permintaan dan penawaran pasaran.
Pelabur awal menghadapi peluang keluar yang menguntungkan. Tekanan jual meningkat, suasana pasaran IPO terkesan lesu.
Cadangan tambahan: 《Lima indikator sejarah menyala serentak, pasaran bear Bitcoin telah mencapai dasar》《Premium 30%, menguraikan gelombang dan rintangan arbitrase pasaran silang SK Hynix》《Laporan keuangan Google cukup cemerlang, tetapi mengapa Wall Street tidak membelinya?》
AI
Kimi K3 belum sumber terbuka, luar negara telah mula meninjau semula AI China
Selepas pelancaran Kimi K3, perbincangan luar negara berpindah dari kemampuan model kepada perjalanan Yang ZhiLin kembali ke China untuk memulakan perniagaan dan daya tarikan Amerika terhadap bakat. Vinod Khosla menunjuk kepada dasar imigrasi Amerika, manakala Russ Salakhutdinov menyatakan bahawa Yang ZhiLin mempunyai peluang untuk tinggal di Amerika, tetapi memilih secara aktif untuk kembali ke China untuk memulakan perniagaan.
Nilai Kimi K3 bukan terletak pada pembuktian bahawa AI China telah mengungguli secara menyeluruh, atau bahawa Amerika Syarikat kalah dalam peperangan bakat. Ia membawa kepada permulaan satu persoalan yang lebih realistik: model terbuka, tanah subur untuk usahawan, dan pilihan bakat, sedang mengubah rujukan harga AI global.
Prestasi Q2 TSMC dan panduan tahunan memperkuat permintaan cip AI, belanjawan modal tahunan dinaikkan kepada $60 billion hingga $64 billion.
Perbezaan pasaran berpusat pada kos pembinaan pabrik di Amerika, peningkatan 2 nanometer, dan pulangan modal jangka panjang; permintaan yang kuat tidak bermakna tekanan terhadap margin keuntungan tiada.
Penggalakan agresif terhadap cip buatan sendiri mungkin menggerogoti sumber pendapatan paling pentingnya—pasar modul DRAM generik. Struktur pembahagian peranan dalam ekosistem CXL sedang dibentuk semula, di mana pengilang memori akan fokus pada proses pembuatan, sementara kuasa reka bentuk berpindah kepada syarikat reka bentuk cip bebas. Bagi pasaran modal, ini tidak hanya menguntungkan syarikat-syarikat reka bentuk cip yang berkaitan, tetapi juga bermakna bahawa tiga pengilang memori utama tidak akan bersaing secara baru dalam penyelesaian CXL yang lengkap dalam jangka pendek, dan model keuntungan utama mereka akan terus berpusat pada produk memori DIMM tradisional.
Cadangan tambahan: Minggu Gelap OpenAI: Tuntutan Mahkamah Apple, Penurunan Kredit Oracle, Perang Harga AI
Pasaran ramalan
HIP-4 membuka pelaksanaan tanpa kebenaran, adakah Hyperliquid boleh membunuh Polymarket?
HIP-4 akan menyokong pelaksanaan tanpa kebenaran seperti HIP-3, keperluan penjaminan untuk pelaksana HIP-4 juga ialah 500,000 HYPE, penjaminan akan dikunci selama 6 bulan, pelaksana HIP-4 boleh menetapkan pembahagian caj sehingga 50% dalam pasaran yang telah dilaksanakan, fungsi ini pertama kali dibuka di rangkaian ujian sebelum dilancarkan di rangkaian utama.
Membenarkan pengguna membuka acara pasaran ramalan secara swakelola, sebahagian besar meniru kejayaan HIP-3 mereka sendiri, namun, ambang jaminan bagi pelaksana HIP-4 yang terlalu tinggi mungkin menyebabkan penurunan pesaing pihak ketiga, dan peluangnya juga telah terlepas daripada Piala Dunia.
Cadangan tambahan: Data Review: Satu Piala Dunia, Berapa Banyak Keuntungan yang Diambil oleh Pasaran Ramalan?
Dasar dan stablecoin
Pemerintah Trump telah bersetuju untuk memasukkan ketentuan etika (ethics provision) ke dalam “Clarity Act” (Undang-Undang Struktur Pasar Aset Digital), dan teks berkaitan kini telah dihantar kepada beberapa ahli parti Republik di Senat. Kemajuan ini mungkin membersihkan jalan bagi pembaruan teks undang-undang (dijangka diumumkan dalam beberapa hari ke depan) serta pengundian seterusnya di Senat.
Sementara itu, Ketua Eksekutif Jawatankuasa Penasihat Aset Digital Gedung Putih yang bertanggung jawab mendorong pelaksanaan undang-undang, Patrick Witt, telah mengesahkan bahawa beliau akan terus mengekalkan jawatannya untuk membantu undang-undang mencapai penghujungnya.
Namun, Kongres Amerika biasanya akan memasuki cuti musim panas pada pertengahan Ogos, sehingga hanya tinggal beberapa hari kerja untuk kedua-dua parti menyelesaikan koordinasi teks dan mendorong pertimbangan di Senat.
Saranan tambahan: Terbongkarnya Perdagangan Putar Balik: Siapakah yang Mencipta Undang-Undang Stabilcoin AS Khas untuk Tether?
Peluang airdrop dan panduan interaksi
Koleksi interaksi popular | Tugasan poin AllScale; Permohonan senarai tunggu Skew (22 Julai)
Ekosistem baharu
Meme AS, rantai Robinhood akhirnya menemukan narasi besar sendiri
Meme coin memimpin perdagangan saham AS di rantai Robinhood, dan ini sangat mungkin menjadi peluang besar seterusnya di rantai Robinhood.
Selamat
Hampir celaka! Seorang pekerja outsourced hampir merosakkan MetaMask
MetaMask telah diberitakan oleh media mengenai satu "skandal keselamatan" di mana ia secara tidak sengaja mempekerjakan seorang peretas Korea Utara. Rekod dalaman menunjukkan bahawa peretas Korea Utara ini tidak terlibat dalam projek sampingan, tetapi telah mengakses kod dompet utama MetaMask dan menyertai pembangunan fungsi penarikan dan setoran mata wang fiat.
Selepas seorang perompak Korea Utara masuk ke syarikat selama sebulan, bahagian keselamatan dalaman Consensys mendapati keanehan. Selepas penyiasatan Consensys mengesahkan bahawa identiti sebenar Tyler Knapp ialah seorang perompak Korea Utara, mereka segera menghentikan semua akses dalaman beliau dan menghubungi pihak berkuasa.
Insiden keselamatan ini tidak menyebabkan kehilangan aset atau data pengguna.
Pemulihan isu seminggu
Dasar dan pasaran makro
Trump: Dijangka kerajaan persekutuan AS akan mengalami "penghentian" pada bulan September;
SEC Amerika bersetuju membayar denda sebanyak 150,000 dolar AS untuk menyelesaikan tuntutan perundangan berkaitan pengungkapan maklumat penyiasatan Ethereum, dan akan menghantar fail yang tinggal;
Perkara kepentingan kripto Trump melemahkan undang-undang CLARITY, prospek lulus pada tahun ini meredup;
Korea memperketat ambang transaksi ETF berpengaruh tunggal: mulai 31 Julai, pelabur individu perlu mempunyai wang tunai sebanyak 30 juta won Korea;
Korea berhasrat memperkenalkan sistem pengawasan aset maya berbasis AI, melaporkan lebih daripada 30 kes enkripsi dalam dua tahun untuk memerangi manipulasi pasaran;
Pasaran ETF Korea melihat trend pelaburan "terpusat", dengan dana mengalir lebih pantas ke saham terkemuka;
Pandangan dan Suara
Serenity: SK Hynix ADR berharga 25% lebih tinggi daripada saham Korea; pertukaran pada 29 Julai mungkin menekan harga saham AS;
Dovey Wan: Korea mungkin merupakan salah satu indikator puncak paling jelas bagi aset berisiko global;
HSBC: Kesan langsung AI terhadap inflasi lebih mungkin berlaku di Korea;
Korelasi saham Korea dan Nasdaq mendekati titik tertinggi dua tahun, menjadi penanda arah perasaan pelaburan AI global;
Citi: Menaikkan China kepada overweigh, secara taktikal menurunkan Korea;
Huang Renxun: Industri cip perlu diperluas lagi 5 hingga 10 kali ganda, model China memberi manfaat kepada semua orang;
SemiAnalysis: Mekanisme KDA Kimi K3 meningkatkan kecekapan perhatian, tetapi akan memerlukan lebih banyak GPU, HBM, DRAM, dan rangkaian;
Hyperliquid Co-founder: Industri kripto sukar menarik tenaga kerja usahawan terkemuka;
Institusi, syarikat besar, dan projek terkemuka
Intel Q2 keuntungan dan panduan melebihi jangkaan, permintaan AI mendorong pertumbuhan tercepat dalam 15 tahun;
Permukaan Gelap Bulan Kimi berpotensi disenaraikan di Hong Kong dalam tempoh 6 bulan pertama;
ETF Korea di bawah BlackRock telah mengalokasikan sekitar 25% portofolionya ke SK Hynix;
Kalshi mengemukakan permohonan kepada CFTC Amerika untuk melancarkan futures berterusan yang dikaitkan dengan emas;
Polymarket dilaporkan bahawa sebanyak $200 juta dipertaruhkan dalam tempoh enam bulan dengan ciri-ciri yang diduga sebagai transaksi dalaman;
BitMEX akan ditutup secara rasmi pada 23 September 2026;
Movement Labs mengemukakan kebangkrutan, Movement Industrial dan yayasan mungkin menjadi pemenang terbesar;
Data
Bitcoin selling pressure is easing? Realized losses have dropped 56% from peak, but demand recovery remains insufficient;
Lebih daripada 66% alamat mengalami kerugian, Polymarket Pasaran Juara Piala Dunia keuntungan besar terkumpul pada beberapa peniaga sahaja;
Selamat
Penyampai teks rasmi Gedung Putih, memperoleh lebih daripada US$100,000 dengan meramal berdasarkan maklumat dalaman...
Lihat rangkaian 传送门 Pilihan Editor Mingguan. Sampai jumpa di edisi seterusnya~