Howard Marks dari Oaktree memperingatkan pelabur bahawa mereka meremehkan kesan AI

Ditulis oleh Zhao Ying

Sumber: Wall Street Journal

Kecerdasan buatan sedang membuat dunia menjadi sukar diramalkan secara belum pernah terjadi sebelumnya, dan kebanyakan pelabur belum sedar akan kedalaman kesan ini.

Pendiri bersama Oaktree Capital Management, Howard Marks, mengatakan pada hari Selasa di sebuah pertemuan industri pasar modal New York bahawa kesan AI datang bersama ketidakpastiannya, dan pelabur tidak lagi cukup hanya bergantung pada ramalan pergerakan masa depan untuk membentuk strategi mereka.

Dia menggunakan contoh Block, yang dimiliki oleh Jack Dorsey, yang mengumumkan pemutusan hubungan kerja terhadap 4000 pekerja bulan lalu—sekitar separuh daripada jumlah keseluruhan pekerjanya—untuk menunjukkan betapa rendahnya penghakiman pasaran terhadap kesan AI.

Marks berpendapat, menghadapi risiko model perniagaan mendasar yang dibawa oleh AI, memiliki ekuiti syarikat berkaitan AI lebih unggul daripada memberikan pembiayaan hutang kepada mereka, dan pelabur sepatutnya terlibat sebagai pemilik, bukan sebagai pelabur pendapatan tetap.

Marks dalam temu bual dengan penyiar TV Bloomberg, Lisa Abramowicz, menyatakan bahawa kekuatan yang memberikan kepentingan kepada AI juga membawa ketidakpastian yang sukar diprediksi—sama ada ia akan melakukan apa, tidak akan melakukan apa, atau sejauh mana ia akan menggantikan pekerjaan manusia.

Marks menggunakan data spesifik untuk menyokong pandangannya. Beliau menyebut bahawa Block, yang dimiliki oleh Jack Dorsey, mengumumkan pemotongan pekerja sebanyak 4,000 orang bulan lalu, yang membentuk kira-kira separuh daripada jumlah pekerjanya, dan bertanya: "Berapa ramai orang di seluruh dunia yang benar-benar memahami makna perkara ini?"

“Kebanyakan orang dalam dunia pelaburan menentukan arah tindakan mereka berdasarkan penilaian mereka terhadap masa depan,” katanya, “tetapi itu belum cukup.”

Marks juga menunjukkan bahawa kemunculan AI juga memperburuk kebimbangan pelabur terhadap kurangnya transparansi di pasaran persendirian.

Marks, yang telah menyaksikan berbagai siklus kemakmuran dan resesi, tetap waspada terhadap kegilaan pasaran yang disebabkan oleh teknologi baharu. Beliau menyatakan bahawa perkara baharu sentiasa mampu membangkitkan imajinasi orang, dan mudah dipromosikan kepada orang ramai, dan kerana ia baharu, kelemahannya tidak pernah diberi peluang untuk terdedah dalam amalan.

“Tidak pernah ada gelembung keluli atau gelembung burger,” katanya, “tetapi teknologi baru atau inovasi kewangan baru akan membuat orang membeli hanya berdasarkan janji, tanpa memahami risiko penurunan.”

Dalam strategi pelaburan yang spesifik, Marks secara jelas menyatakan kecenderungannya terhadap pelaburan ekuiti. Beliau berpendapat bahawa jika pelabur menanggung risiko model perniagaan asas syarikat AI, mereka sepatutnya mendapat pulangan sebagai pemilik, bukan sebagai pelabur pendapatan tetap.

“Jika anda menanggung risiko model perniagaan asas, bukankah sepatutnya anda mendapat pulangan dengan menjadi pemilik, bukan pelabur pendapatan tetap?” katanya.