Oleh Britney Nguyen
Seorang analis Baird tidak lagi mencadangkan pembelian saham pembuat cip itu kerana masalahnya semakin bertambah
Pengarah eksekutif Nvidia, Jensen Huang, akan menjadi subjek penyiasatan oleh syarikatnya dan kerajaan AS mengenai hubungannya dengan seorang wanita yang didakwa sebagai agen intelijen kerajaan China.
Pengasas dan CEO Nvidia, Jensen Huang, telah membangun syarikatnya menjadi pusat alam semesta kecerdasan buatan yang kini berputar mengelilingi cip-cip canggihnya. Beliau juga berjaya memimpin syarikatnya melalui kekacauan persaingan yang sedang berkembang untuk keunggulan teknologi antara Amerika Syarikat dan China.
Tetapi kini langkah-langkah Huang mungkin sedang mengejar dirinya, kerana CEO dan syarikatnya sedang menghadapi pemeriksaan semula yang membuat seorang analis membandingkannya dengan tokoh mitologi Yunani yang tragis, Icarus—yang jatuh hingga mati selepas terbang terlalu dekat dengan matahari.
Selepas Huang mengaku hubungan di luar perkahwinan dengan seorang wanita yang dilaporkan disyaki oleh AS sebagai agen intelijen kerajaan China, pelbagai ketidakpastian mengelilingi Nvidia - dan kedudukan Huang di dalamnya - menyebabkan analis Baird, Tristan Gerra, menurunkan saham syarikat tersebut (NVDA) kepada neutral.
Gerra mencatat perjumpaan langsung yang akan datang dengan Kongres, penyiasatan kerajaan AS mengenai perkara ini, risiko pendapatan, kemungkinan tuntutan, dan ketidakjelasan mengenai sama ada Huang akan kekal sebagai CEO.
Dia melihat dua kesudahan yang mungkin bagi Nvidia.
Satu ialah bahawa AS mungkin memperkenalkan larangan baharu terhadap eksport cip H200 syarikat ke China, kata Gerra dalam nota kepada klien. Beliau menganggarkan bahawa ia boleh menyebabkan penurunan nilai sebanyak $5 bilion, atau pengurangan nilai cip-cip tersebut dalam rekod Nvidia. Pembuat cip itu menghadapi penurunan nilai yang serupa pada musim bunga lepas, apabila pentadbiran Trump melarangnya menjual versi cip yang kurang cekap kepada China.
Sebagai saat ini, Gerra mengatakan kemungkinan terdapat penghantaran dalam jumlah kecil cip tersebut masuk ke gudang di Asia, dengan sejumlah kuantiti menunggu pelanggan Cina.
Gerra juga berpendapat bahawa lebih banyak kawalan eksport yang secara khusus menargetkan lubang-lubang yang membolehkan cip Nvidia masuk ke pusat data di Asia Tenggara mungkin berlaku. Dan Megaspeed—penyedia awan berpusat di Singapura tempat Alice Huang, spion yang didakwa yang mempunyai hubungan intim dengan Huang, merupakan seorang eksekutif—mungkin menghadapi tindakan daripada Jabatan Kehakiman AS, kata Gerra.
Itu boleh menyebabkan "tindakan awal atau paksaan daripada operator pusat data lain yang berlokasi di kawasan tersebut dengan potensi eksposur permintaan China," tulisnya, menambahkan bahawa permintaan berkaitan China terhadap unit pemprosesan grafik Nvidia secara sejarah "lebih tinggi" daripada anggaran Wall Street.
Untuk sementara waktu, permintaan daripada penyedia awan AS terhadap cip Nvidia jauh melebihi bekalan, kata Gerra, bermakna sebarang kelemahan di Asia Tenggara boleh diserap sehingga tahun depan.
Namun, jika permintaan yang berkaitan dengan China hilang atau Nvidia menghentikan penghantaran cipnya ke pusat data di Asia Tenggara, kesan terhadap pendapatannya mungkin akan terfokus pada suatu kuartal tertentu apabila penyedia awan utama terhad pada perbelanjaan dan "tidak mampu menutup kekurangan tersebut dalam kuartal yang diberikan."
Jangan lepaskan: Bahkan penyanggah Nvidia tunggal Wall Street mengatakan bahawa memaksa mengeluarkan CEO Jensen Huang 'akan menjadi kesilapan bagi semua orang'
Selain itu, Gerra mengatakan anggaran untuk pembangunan pusat data pada 2027 telah ditunda, kerana bekalan komponen yang terhad menandakan kemungkinan perlambatan dan permintaan juga mungkin menurun. Dalam kes itu, beliau menganggarkan pertumbuhan tahunan perbelanjaan hyperscaler pada AI boleh turun kepada 40%, atau kurang.
Penilaian Nvidia sudah mengambil kira sebahagian daripada kebimbangan sekitar pembangunan pusat data, kata Gerra. Oleh itu, beliau berpendapat saham itu "akan sekurang-kurangnya berada dalam julat perdagangan sehingga debu reda."
Pada masa itu, Gerra menurunkan sasaran harga sahamnya dari $500 kepada $200. Saham tersebut berdagang pada $175.85 pada tengah hari Rabu, naik lebih daripada 4%, selepas mengalami prestasi lima hari terburuk mereka sejak penutupan Selasa, September 2022.
Penurunan panjang lebar saham terkini menyebabkan analis Morgan Stanley, Joseph Moore, mengeluarkan Nvidia sebagai pilihan teratasnya dalam nota Rabu, dengan merujuk kepada "polisi stop-loss" bank pelaburan tersebut. Kata Moore, saham Nvidia telah jatuh lebih daripada 25% sejak beliau menambahkan syarikat itu ke dalam pilihan teratasnya pada 2 Oktober.
Walaupun penilaian lebih berat analis terhadap saham Nvidia masih berterusan, beliau menyebut ketidakpastian jangka pendek bagi syarikat tersebut, mengingat "kepimpinan Huang sangat penting kepada arah strategik syarikat."
-Britney Nguyen
Kandungan ini dicipta oleh MarketWatch, yang dioperasikan oleh Dow Jones & Co. MarketWatch diterbitkan secara berasingan daripada Dow Jones Newswires dan The Wall Street Journal.
(END) Dow Jones Newswires
11-11-26 1213ET