Pada suatu ketika, garis antara “pasar naik” dan “Nvidia naik” mula kabur. Pada 2 September, saham Nvidia naik hampir 4% semasa perniagaan petang, menutup naik 2.50% pada $190.04, dan indeks yang lebih luas mengikuti dengan setia: S&P 500 naik 0.47%, Nasdaq menambah 0.90%, dan Dow Jones mencatatkan rekod tertinggi baru dengan kenaikan 0.04%.
Katalisnya adalah kenaikan di seluruh saham cip, yang dipicu oleh keputusan kuartalan yang kuat daripada Dell Technologies, di mana nombor pelayan dan infrastruktur AI menandakan bahawa permintaan korporat terhadap peranti AI tidak hampir menurun.
Satu saham, kesan yang besar
Nvidia kini membawa berat kira-kira 8% dalam indeks S&P 500. Nombor itu kelihatan abstrak sehingga anda melakukan pengiraan: pada banyak hari perdagangan, pergerakan harga Nvidia sahaja menyumbang lebih daripada separuh perubahan keseluruhan indeks ke arah mana-mana.
Dinamik pengumpulan ini menjadi lebih ketat selepas laporan keuntungan kuarta kewangan Nvidia pada 27 Ogos. Keputusan itu cukup kuat sehingga saham naik 8.7% dalam satu sesi sahaja, menambahkan nilai pasaran sebanyak $442 bilion semalaman. Itu merupakan keuntungan kapitalisasi pasaran harian terbesar kedua yang pernah direkodkan untuk sebarang syarikat di mana-mana.
Dengan kapitalisasi pasaran keseluruhan sekitar $5.5 trilion selepas lonjakan keuntungan itu, Nvidia kini merupakan syarikat awam terbesar di dunia dengan margin yang ketara.
Tesis 'zaman keemasan' dan maksudnya terhadap pasaran
Dalam panggilan pendapatan, CEO Jensen Huang menggambarkan masa kini sebagai "zaman keemasan" untuk AI, dengan meramalkan pertumbuhan yang kuat sehingga sekurang-kurangnya tahun fiskal 2028.
Pendapatan Nvidia didominasi oleh segmen pusat data, di mana syarikat ini membekalkan cluster GPU yang melatih dan menjalankan model AI berskala besar. Cip arsitektur Blackwell, jajaran unggulan semasa Nvidia, telah menghadapi kekangan bekalan yang menurut Nvidia sedang beransur-ansur melonggar.
Risiko geopolitik, yang telah menghantui prospek eksport Nvidia berikutan sekatan AS terhadap penjualan cip canggih ke China, memberi kesan minimum yang kelihatan pada perniagaan 2 September.
Pengurus dana yang melacak indeks rujukan tidak mempunyai pilihan selain memegang Nvidia mengikut perkadaran bobotnya. Semasa kapitalisasi pasaran Nvidia bertambah, bobot indeksnya juga bertambah, yang memaksa lebih banyak pembelian pasif, yang mendorong harga lebih tinggi, yang meningkatkan bobot lagi.
Sektor cip yang lebih luas bergerak sejajar dengan Nvidia pada 2 September, menunjukkan bahawa pelabur melihat keputusan Dell sebagai isyarat peningkatan keseluruhan, bukan kemenangan khusus syarikat.