Bursa saham terbesar di India akhirnya akan go public, kira-kira satu dekad selepas cubaan pertamanya. Lembaga Sekuriti dan Pertukaran India (SEBI) memberikan kelulusan pada 4 September kepada National Stock Exchange of India (NSE) untuk meneruskan tawaran awal awam yang dijangka mengumpul sebanyak ₹30,000 crore, atau kira-kira $3.6 bilion.
Itu akan menjadikannya IPO terbesar dalam sejarah terkini India. Bursa tersebut membawa penilaian tidak disenaraikan sekitar $55 bilion, yang akan menempatkannya dengan selesa di antara sepuluh syarikat terbesar di negara itu berdasarkan kapitalisasi pasaran.
Selama satu dekad dibina
NSE pertama kali mengemukakan draf prospek merah-merah pada Disember 2016. Penundaan yang panjang bukan disebabkan oleh kelambatan birokrasi semata-mata. SEBI telah menyiasat bursa tersebut berkenaan kontroversi ko-lokasi, di mana sesetengah pedagang didakwa menerima akses istimewa kepada pelayan NSE melalui sambungan serat gelap. Kegagalan tatacara memperburuk masalah ini. Bursa akhirnya menyelesaikan perkara tersebut dengan regulator, dengan membayar kira-kira ₹14.91 bilion (sekitar $155 juta).
Dengan isu-isu tersebut akhirnya berada di belakang, domino regulasi jatuh dengan cepat pada 2026. SEBI mengeluarkan sijil tanpa keberatan pada Januari. Jawatankuasa NSE bersetuju dengan struktur tawaran jualan pada Februari. Bursa mengemukakan DRHP baharu pada 17 Jun. Dan kini, kelulusan terakhir.
Pengerusi NSE, Srinivas Injeti, memanggil persetujuan itu sebagai pencapaian luar biasa dalam evolusi bursa.
Bagaimana struktur IPO
Tawaran ini disusun sebagai tawaran jualan 100% terhadap kira-kira 14.89 crore saham, yang mewakili sekitar 6% modal bayar NSE. Ini bermakna pemegang saham sedia ada sedang menukar sebahagian daripada pelaburan mereka. NSE itu sendiri tidak akan mengumpul modal baharu daripada pencatatan ini.
Di antara penjual utama ialah Kumpulan State Bank of India (SBI), yang dijangka akan menjual sehingga kira-kira 2,48 juta saham. Pemegang saham institusi lain juga akan menyertai jualan tersebut.
Oleh kerana peraturan perundangan yang menghalang bursa daripada disenaraikan di platform sendiri, NSE akan debut di Bombay Stock Exchange (BSE). BSE, pula, menawarkan data yang menarik mengenai apa yang boleh dicapai oleh senarai bursa di India. Sejak IPO sendiri pada 2017, saham BSE telah meningkat 28 kali ganda.
IPO tersebut boleh dilancarkan seawal pertengahan September 2026, yang akan menempatkannya lebih awal daripada debut lain yang dinanti-nantikan: Jio Platforms.
Mengapa ini penting selain di India
Bagi pelabur antarabangsa, senarai ini mencipta cara langsung untuk berspekulasi terhadap lintasan pertumbuhan pasaran modal India sendiri, bukan memilih saham individu di dalamnya.
Pelabur tempatan telah menunggu bertahun-tahun untuk peluang ini. Saham NSE telah diperdagangkan di pasaran tidak disenaraikan di India dengan premium yang terus meningkat, mencerminkan permintaan yang tertekan daripada institusi dan individu berkekayaan tinggi yang tidak dapat mengakses saham tersebut melalui saluran biasa.