Dana kekayaan Norway bernilai $2 trilion mungkin suatu hari nanti tidak bernilai apa-apa. Peringatan itu datang dari Nicolai Tangen, CEO dana itu sendiri, pada hari Selasa.
Tangen berucap di sebuah konferensi politik di Arendal, selatan Norway. Pasar terus naik walaupun risiko semakin meningkat, katanya, dan memanggilnya sebagai tidak normal.
CEO Dana Kekayaan Norway Meletakkan Pemusnahan Total di Meja
Dana tersebut adalah simpanan nasional Norway, yang lama dianggap sebagai salah satu kumpulan dana paling selamat di pasaran global. Dana ini menginvestasikan pendapatan minyak dan gas negara tersebut dalam saham, obligasi, dan properti di luar negeri.
Purata, ia memiliki 1.5% setiap syarikat yang disenaraikan di Bumi, menurut Norges Bank Investment Management (NBIM), yang mengendalikannya.
Dana tersebut melepasi $1 bilion pada tahun 2017, satu pencapaian yang didorong oleh pasaran saham global yang meningkat dan penguatan mata wang utama terhadap dolar AS.
Ia telah ganda sejak itu, kini merangkumi sekitar seperempat perbelanjaan awam Norway, naik daripada kira-kira 10% sepuluh tahun lalu.
Tangen mengendalikan dana hedge London, AKO Capital, sebelum mengambil alih pada 2020. Dia tahu bagaimana kekayaan boleh hilang. Dia menggambarkan senario Selasa sebagai persiapan, bukan ramalan. Namun, dia menolak untuk melembutkan jawapannya.
"Saya ingin menyumbang kepada persediaan kecemasan mental saya dengan menanyakan soalan: 'bolehkah dana minyak hilang?' Jawapan kepada soalan itu ialah 'ya', dan yang paling buruk ialah di dunia yang kita tinggali sekarang, ia tidak sepenuhnya tidak mungkin," kata Tangen dalam kenyataan laporan oleh Reuters.
Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terkini segera setelah ia berlaku
Gema Tahun 1929 Semasa Pasar Menerapkan Hanya Berita Baik
Nombor-nombor dana itu sendiri menjelaskan ketidakselesaan itu. Saham menyumbang 71.3% daripadanya pada akhir 2025, menurut laporan tahunannya. Ia mendapat keuntungan 15.1% pada tahun itu.
Namun, kuartal pertama 2026 berada di zona merah. Penurunan raksasa teknologi AS menariknya turun 1.9%, kata dana itu dalam kemas kini kuartal pertama.
Ujian tekanan sendiri NBIM menambahkan kesan nyata. Laporan tahunan terbarunya memodelkan dunia yang "terpecah" dengan tarif dan blok perdagangan bersaing. Skenario sahaja ini menghapuskan 37% nilai dana, kira-kira $740 bilion. Koreksi AI berada di senarai yang sama.
Sejarah memberikan matematik yang lebih gelap. Tangen menunjuk kepada kenaikan sebelum kejatuhan 1929, termasuk cukai. Saham AS kehilangan hampir 90% antara 1929 dan 1932. Sebaliknya, tahun terburuk terkini dana tersebut, 2022, hanya menyebabkan kerugian sebanyak 14.1%.
Masa yang diberikan memberikan kesan serius kepada amaran tersebut. Ia muncul pada hari yang sama apabila indeks rujukan Korea, KOSPI, mengalami kejatuhan terburuk sejak 2008 bagi pedagang eceran. Sehari sebelum itu, data menunjukkan permintaan penjaminan runtuh walaupun bank-bank meningkatkan sasaran S&P 500.
Sementara itu, semakin banyak suara menyerukan pengumpulan AI sebagai risiko pasaran terbesar.
Namun, Tangen mengakui bahawa pembeli mempunyai titik yang kukuh. Syarikat-syarikat telah membangunkan semula rangkaian bekalan. Selain itu, ekonomi terus menyerap kejutan yang dahulunya akan meruntuhkannya.
Jika anda kembali dua tahun lalu, sekiranya anda meramalkan cukai import dan halangan perdagangan, anda tidak akan mengharapkan pasaran dan ekonomi menjadi sekuat ini. Jadi, ini adalah ekonomi yang tahan banting.
Patutkah Pelabur Bitcoin Khuatir?
Dana tersebut tidak membeli bitcoin secara langsung. Namun, ia mempunyai eksposur tidak langsung terhadap Bitcoin (BTC) melalui saham di syarikat-syarikat yang memegang BTC dalam neraca mereka. Taruhan itu meningkat 83% dari tahun ke pertengahan 2025.
Saluran penting semasa kejatuhan. Bitcoin berdagang hampir $63,277, turun 1.2% dalam 24 jam terakhir. Dalam penjualan luas, ia cenderung turun bersama saham teknologi yang sama yang menarik dana turun pada kuartal pertama.
Jadi, jawapan jujurnya tidak, bukan kerana satu ucapan. Tangen tidak meramal apa-apa. Kes yang menjadi kebimbangan ialah pengaturan yang digambarkannya. Penilaian yang terlalu tinggi, cukai, dan sikap puas hati mengancam setiap aset berisiko, dan bitcoin berada di tempat tinggi dalam senarai itu.
Ketegangan dalam pesannya adalah cerita sebenarnya. Pengurus kekayaan terbesar di dunia sedang melakukan simulasi kehilangan total sementara pasaran berada hampir pada paras tertinggi sejarah.