Penulis: Nancy, PANews
Kini sudah tahun 2026, secara logik cerita NFT sepatutnya sudah tamat lama dahulu.
NFT yang pernah dijual pada harga yang sangat tinggi kini kebanyakannya hanya menjadi imej kecil yang tidak diminati. Banyak pula pihak projek NFT yang terpaksa meninggalkan bidang ini secara tergesa-gesa dalam gelombang perubahan, jualan semula dan penutupan. Pula, majlis NFT Paris yang dulu terkenal juga baru-baru ini secara sedih mengumumkan penutupan, malah terlibat dalam perselisihan berkaitan pengembalian duit.
Dalam kitaran menurun berterusan selama beberapa tahun, dana panas telah keluar dan naratif gagal, "NFT telah mati" nampaknya telah menjadi konsensus pasaran.
Namun, minggu ini pada tahun 2026, pasaran NFT secara mengejutkan menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dengan harga kembali naik dan jumlah transaksi meningkat. Adakah NFT benar-benar kembali? Apakah sebenarnya pemain-pemain yang masih bertahan di dalam pasaran ini sedang lakukan kini?
Permulaan Tahun Baru yang ceria, kenaikan harga "seperti di dunia yang berbeza"
Pada tahun 2026, pasaran NFT yang lama sunyi akhirnya menunjukkan sedikit riak yang lama tidak terdengar sebelumnya.
Menurut data dari CoinGecko, pasaran keseluruhan NFT telah menambahkan lebih daripada 220 juta dolar AS dalam kapasiti pasaran dalam tempoh seminggu sejak awal 2026. Data NFT Price Floor pula menunjukkan bahawa beratus-ratus projek NFT telah mengalami kenaikan harga dalam tempoh seminggu lepas, dengan beberapa projek mencatat kenaikan harga tiga hingga empat digit. Bagi pemain yang telah melalui kitaran jatuh selama beberapa tahun berturut-turut, impian mereka telah lama hancur, dan situasi kewangan seperti ini seolah-olah berasal dari zaman yang berbeza.
Walaupun hanya sedikit berbanding puncak sejarahnya, namun berbanding dengan keadaan yang sangat rendah pada akhir 2025, kenaikan yang jarang berlaku ini tetap mampu memberi sedikit keselesaan kepada pemain yang setia.
Namun, apabila kita melihat di sebalik kenaikan harga, pemanasan semasa pasaran lebih menyerupai permainan modal sedia ada dalam skala yang sangat kecil, bukan pemulihan sebenar yang diakibatkan oleh penambahan modal. Kekurangan keterujaan yang sangat teruk adalah kelemahan maut yang tidak boleh diabaikan oleh pasaran pada masa kini.
Dari segi jumlah jualan mingguan, daripada lebih 1700 projek NFT, hanya 6 projek mencapai jualan berjuta dolar, 14 projek mencapai jualan berpuluh ribu dolar, manakala hanya 72 projek mencapai jualan beribu dolar. Secara keseluruhannya, jumlahnya sangat sedikit. Malah untuk projek-projek utama dengan jumlah jualan yang tinggi, hanya beberapa peratus sahaja NFT yang aktif diperdagangkan berbanding jumlah keseluruhan bekalan. Kebanyakan NFT hanya mempunyai jualan dalam bilangan saingan atau sifar.
Laporan The Block pada tahun 2025 juga menunjukkan bahawa pasaran NFT sepanjang tahun tidak menunjukkan kemasukan modal yang kuat, sementara sambutan spekulatif telah menurun secara ketara, dan pelbagai rangkaian yang berkembang pesat kembali kepada dominasi Ethereum. Jumlah jualan keseluruhannya jatuh kepada 5.5 bilion dolar AS, jatuh kira-kira 37% berbanding 2024; jumlah pasaran NFT menyusut secara tajam dari kira-kira 9 bilion dolar AS kepada kira-kira 2.4 bilion dolar AS.
Data ini menunjukkan bahawa kehangatan yang dikatakan itu tidak dapat mengubah fakta bahawa NFT sudah lama menjadi dingin. NFT hari ini sudah lama jatuh menjadi "aset lama", hanya pemain lama yang terjebak di dalamnya, manakala modal baru sudah lama tidak mahu membelinya.
Pengejewatan dan Perjuangan Kehidupan, Aliran Kewangan ke Medan Perang Baru
Dalam gelombang sejuk panjang musim sejuk, dari infrastruktur hingga projek blue-chip, semua sedang memainkan pelbagai cara untuk bertahan hidup.
Sebagai contoh, OpenSea, pemimpin pasaran perdagangan, tidak lagi bergantung pada imej JPEG, tetapi membangkitkan perniagaan token melalui pelabuhan udara; Flow, rantai utama NFT yang pernah popular, kini beralih untuk mengeksplorasi titik tumbuh DeFi; Zora meninggalkan model NFT tradisional dan beralih ke landasan baru "kandungan sebagai token"; malah acara NFT Paris yang ikonik juga dibatalkan disebabkan kehabisan dana, dan didapati tidak mampu memulangkan yuran penyertaan, kesukaran industri ini jelas kelihatan.
Walaupun NFT terkemuka yang masih mempunyai sedikit kehidupan, mereka juga terjebak dalam bulatan aneh "populariti tinggi tetapi permintaan rendah", kejayaan kesan jenama tidak berjaya diubah menjadi parit pertahanan harga. Sebagai contoh, walaupun Pudgy Penguins berjaya menegakkan kesedaran IP di dunia utama, jualan mainan fizikal mereka juga sakan, mereka tetap tidak dapat melarikan diri daripada tarikan jatuh harga lantai dan harga kripto.
Selain itu, keputusan syarikat-syarikat besar Web2 seperti Reddit yang berhenti menyediakan perkhidmatan NFT dan Nike yang menjual RTFKT mereka sendiri, semakin memecahkan impian pasaran terakhir mengenai penggunaan utama.
Namun, kemelesetan NFT tidak bermakna permintaan untuk koleksi dan spekulasi telah lenyap, hanya sahaja modal telah berpindah ke medan yang lain. Berbanding dengan imej maya di blockchain, pasaran barangan fizikal seperti mainan dan kad luar dari komuniti kripto masih diperdagangkan secara aktif, contohnya jumlah dagangan kad permainan Pokémon TCG melebihi 10 bilion dolar AS, dengan pendapatan melebihi 1 bilion dolar AS.
Bukan sahaja kolektor biasa, malah elit kripto juga mula mengundi dengan kaki, kembali kepada aset fizikal dan barangan koleksi terbaik.
Sebagai contoh, seniman kripto Beeple beralih kepada robot fizikal untuk mencipta karya, anjing robot terkenal seperti Elon Musk telah habis dijual; Yoann Turpin, pencipta Wintermute, menyertai usaha membeli fosil dinosaurus dengan jumlah 5 juta dolar; Yat Siu, pengasas Animoca, membeli biola Stradivarius dengan harga 9 juta dolar; manakala Sun Yuchen, pengasas Tron, membeli karya pisang mahal bertajuk "Comedian" dengan harga 6.2 juta dolar.
Dalam persekitaran pasaran semasa, pelabur biasa lebih perlu menghadapi kenyataan kelikuidan NFT yang semakin kering.
Selamat tinggal logik imej kecil, NFT ini lebih diminati
Selepas melalui ujian pecahnya gelembung, pasaran NFT tidak lagi mengalami kekurangan kewangan menyeluruh, tetapi aliran kewangan kini mengalir ke aset yang mempunyai nisbah pulangan yang tinggi atau sokongan nilai yang jelas.
· Keperluan spekulasi dan arbitraj:Beberapa pemain percaya pasaran telah mencapai tahap terendah, membeli untuk menjalankan operasi gelombang jangka pendek dengan menangkap ketidaktepatan harga, tingkah laku ini mempunyai nisbah risiko pulangan yang tinggi.
· Ciri "Cangkul Emas":Ini adalah NFT yang mempunyai tahap keterlibatan modal pasaran dan kelikuidan yang paling tinggi pada peringkat ini. Secara hakikatnya, NFT jenis ini bukan lagi barangan koleksi, tetapi sebagai bukti kewangan untuk mendapatkan airdrop token di masa depan, kebanyakannya bermaksud memperoleh kelayakan untuk airdrop atau senarai putih. Namun, jangkaan yang menjadi kenyataan akan menjadi berita buruk. Sekiranya proses pengambilan snapshot atau pengedaran airdrop selesai, jika pihak projek tidak memberi kuasa baru kepada NFT, harga lantai biasanya akan jatuh dengan cepat, dan kadangkala terus ke sifar. Oleh itu, NFT jenis ini lebih sesuai dianggap sebagai alat pelaburan jangka pendek atau alat spekulasi, bukan sebagai aset nilai jangka panjang.
· Sokongan daripada tokoh terkenal / projek utama:Nilai NFT seperti ini bergantung kepada ekonomi perhatian, dan sokongan dari selebriti atau projek utama biasanya akan meningkatkan ketenaran dan kecairan secara besar-besaran, seterusnya mencipta premium jangka pendek. Sebagai contoh, siri NFT Hypurr yang diberikan secara percuma kepada pengguna awal oleh DEX utama HyperLiquid sebelum ini terus meningkat selepas pelancaran. Apabila pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, menukar avatar beliau kepada Milady NFT beberapa hari lepas, harga lantai NFT tersebut jelas meningkat.
· IP terbaik:NFT sebegini biasanya telah melangkaui tahap spekulasi yang ringkas, logikanya lebih menitikberatkan pada pengiktirafan budaya dan nilai koleksi, harga agak tahan jatuh, dan mempunyai fungsi menyimpan nilai jangka panjang. Contohnya, CryptoPunks yang pada akhir tahun lepas secara rasmi dimasukkan ke dalam koleksi kekal oleh Muzium Seni Modern New York (MoMA).
· Naratif Akuisisi:Apabila projek diambilalih oleh pihak pemodal yang lebih berkemampuan, pasaran akan menetapkan harga semula, dengan jangkaan keupayaan IP untuk menghasilkan pendapatan dan parit pelindung jenama akan diperkukuhkan, seterusnya mendorong kenaikan harga. Contohnya, Pudgy Penguins dan Moonbirds semuanya mengalami kenaikan harga yang ketara selepas diambilalih.
· Pemaduan Aset Dunia Nyata:Dengan menaikkan aset fizikal ke blockchain, NFT boleh mendapat sokongan nilai fizikal yang jelas, pada masa yang sama mengurangkan risiko jatuh dan meningkatkan keupayaan menembusi pasaran. Sebagai contoh, baru-baru ini Collector Crypt dan Courtyard, platform peng-tokenan kad Pokémon yang popular, membenarkan pengguna menukar hak milik kad/barang dalam blockchain, manakala barangan fizikalnya disimpan oleh platform.
· Fungsi kegunaan:Alat NFT kembali kepada sifatnya sebagai alat, yang berkhidmat kepada skrin aplikasi tertentu. Contohnya, tiket NFT, sebagai hak undi keputusan DAO, identiti AI berantai (seperti Ethereum ERC-8004 memperkenalkan identiti ejen AI berdasarkan NFT) dan sebagainya.
Dari sudut ini, berbanding mengejar imej kecil yang tidak bermakna, NFT yang mempunyai kegunaan praktikal atau jangkaan kenaikan yang jelas sedang perlahan-lahan menjadi tumpuan modal.