Pada 20 April 2026, syarikat yang disenaraikan di Pasaran Saham Hong Kong, Xinhuo Group (1611.HK), mengeluarkan pengumuman bahawa Fu Peng, ekonom utama sebelum ini di Northeast Securities, secara rasmi telah menyertai syarikat tersebut sebagai Ekonom Utama.
Selepas berita itu dikeluarkan, harga saham Xinhuo meningkat lebih daripada 22% semasa perdagangan, dan menutup pada hari itu dengan kenaikan hampir 18%.
Beberapa hari kemudian, Fu Peng juga menjadi terkenal di X. Tweet-nya memicu perdebatan besar di kalangan pengguna kripto asli, dan kemudian karena memblokir beberapa KOL, emosi komunitas semakin memanas—ada yang menghina, ada yang mendukung, ada yang menganalisisnya; dunia tweet menjadi ramai selama beberapa hari.
不过，也许无论哪种声音，都是这场造势的一环。
Kerana dari awal lagi, kami bukan pelanggan sasaran beliau.
Mengapa Xinhuo perlu membawa masuk orang dari perbankan tradisional?
Pada April tahun ini, Bitfire（Bitfire）menghadirkan Fu Peng sebagai ekonom utama, kemudian mengumumkan pengambilalihan pasukan pelaburan sebanyak 20 orang daripada Avenir Group serta sistem perdagangan yang sepadan, serta mengintegrasikan strategi opsyen Alpha BTC ke dalam kerangka kompliansi lesen No. 9 di Hong Kong untuk melancarkan perkhidmatan pengurusan aset bitcoin.
密集的动作背后，是一场正在推进的全面转型。
End of August last year,Li Lin appointed former Huobi executive Weng Xiaoqi as Co-CEO and officially announced the company’s full transformation, aiming to upgrade from an OTC trader to a private banking-grade digital asset management platform.
Nombor laporan kewangan mungkin menunjukkan seberapa mendesaknya transformasi ini.
Pada tahun fiskal 2025, jumlah pendapatan Xinhuo Group kira-kira HK$8.661 bilion, meningkat sebanyak kira-kira 451% berbanding tahun sebelumnya，pendapatanmelonjaknamunmasihmenghadapikerugian。Secara terperinci，pendapatansyarikathampir keseluruhannya datang daripada perantaraan pembelian dan penjualan berskala besar bagi pelanggan, serta mendapat keuntungan daripada perbezaan harga，iaitu perniagaan OTC bulk tradingusaha，2025 tahun fiskalusahamenghasilkanpendapatan kira-kira HK$8.257 bilion, manakala kos jualanamatkira-kira HK$8.256 bilion,sehinggakeuntungan kasar kurang daripada HK$2 juta.
Sebaliknya, bagi perniagaan pengurusan aset syarikat, pendapatan tahun kewangan 2025 adalah sekitar HK$27.2 juta, dengan aset yang dikelolakan meningkat dari sekitar US$88.7 juta pada awal tahun menjadi sekitar US$138.6 juta pada akhir tahun, meningkat lebih daripada 56% dalam tempoh separuh tahun. Walaupun skala pendapatan masih kecil, ia berbeza sepenuhnya daripada logik perdagangan OTC，其peratusan pengurusan dan peratusan prestasi akan terus terkumpul seiring dengan pertumbuhan AUM.
图片来源：Bitfire laporan keuangan
Ini juga adalah logik di sebalik penyatuan Xinhuo ke dalam pasukan pelaburan Avenir Group.
Diketahui bahawa strategi Alpha BTC Avenir Group adalah memegang BTC spot sambil menjual pilihan beli untuk mengumpulkan premium, dengan sasaran pulangan tahunan 5% hingga 7%, dan penarikan sejarah dikawal pada kira-kira 1%.
Fromthe productdesign itself, BTC is always held in the client’s own account; Xinhuo only obtains API permissions for trade execution, not withdrawal rights—the separation of asset control and strategy execution is the standard operating logic for regulated asset management products under Hong Kong’s Type 9 license framework.
Bitfire CEO Livio Weng mengatakan bahawa dengan masuknya pasukan baru, Bitfire telah menerima minat pelaburan awal sebanyak $500 juta daripada pejabat keluarga dan syarikat awam.
Namun, antara dana niat dan dana yang benar-benar masuk, seringkali terdapat jarak.
Api yang ditargetkan oleh Xinhuo bukanlah pengguna asli kripto, tetapi individu berkekayaan tinggi, pejabat keluarga, syarikat yang disenaraikan, serta dana perniagaan yang mempertimbangkan pelaburan pelbagai aset. Orang-orang ini mungkin tidak memahami whitepaper atau tidak memerhatikan graf K, tetapi sebelum membuat keputusan, mereka pasti akan melalui tinjauan kesesuaian, penilaian pengurusan risiko, dan persetujuan jawatankuasa pelaburan; sekiranya mana-mana tahap terhenti,tidak akanberterusan.
Bagaimana membuat dana tradisional yang belum pernah mengenal produk kripto bersedia melangkah masuk ke pintu ini,ialahmasalah yang ingin diselesaikan oleh Fu Peng.
Pelanggankelompok menentukan posisi Fu Peng
For Xinhuo’s strategic value, don’t just look at his title,butconsider who his audience is.
Ex-chief economist of Northeast Securities, million-follower in traditional finance circles, active on Douyin, WeChat Video Channel, and various offline closed-door forums,these areFu Peng'stags.
Hethe circle he has long been deeply involved in is precisely the core decision-making layer of listed company executives, private banking clients, and family offices.
Kumpulan ini adalah pelanggan sasaran yang paling diperlukan dan paling sukar dicapai oleh Xinhuo.
某种程度上说，付鹏真正解决的问题，是认知门槛。加密产品对传统资金来说，听不懂、不信任是主要的障碍，而付鹏最擅长的，恰恰是这套叙事所需要的宏观包装。
Framework he built over the years in the traditional finance circle—decline of globalization dividends, structural challenges facing the traditional economic system, and the old order seeking new value anchors,naturally paved the way for companies to re-examine their cash reserve allocation strategies.
Therefore,convincing traditional listed companies to convert the cash portion on their balance sheets into Bitcoin,forFu Pengis not difficult..
对新火来说，一个用客户熟悉的宏观经济语言说话的人站出来背书，获客摩擦就会大幅降低。
Logik ini bukan sesuatu yang baru. Sebelum melancarkan ETF bitcoin, langkah pertama BlackRock juga ialah mengumpulkan analis dengan latar belakang kewangan tradisional untuk menulis laporan penyelidikan.
BeberapaKOL kriptomenyebut,Fu Peng adalah corong makro; dengan melihat kandungannya, anda boleh mengetahui apa yang berlaku di pasaran besar, tetapi mengikuti beliau untuk berdagang adalah perkara lain.
Thisalsoaccurately describes Fu Peng’s role within this ecosystem—he is a provider of narratives, and trade execution is not within his responsibilities. Fornewly onboardedthetrading team’snew fire, this is precisely the role they need.
Dalam penampilan pertamanya selepas menyertai Huobi, Fu Peng mengusulkan kerangka FICC+C di Perhimpunan Puncak Pengurusan Kekayaan Digital Institusi Hong Kong, yang menggabungkan aset kripto ke dalam sistem pengagihan aset klasik tradisional, dengan pelabur institusi berlatar belakang keuangan tradisional duduk di barisan hadapan. Perkuliahan ini tidak memperkenalkan sebarang produk tertentu, tetapi telah membina asas pemahaman mengenai "mengapa perlu mengagihkan Bitcoin".
Rantai logik perniagaan yang lengkap terbentuk di sini: Fu Peng menggunakan bahasa kewangan tradisional untuk menjangkau pelanggan sasaran, membuka pintu kepercayaan; selepas pelanggan masuk, mereka mengalami pembelian OTC, pengurusan, kemudian memasuki strategi Alpha BTC, di mana Xinhuo mengenakan caj yang berkaitan dalam setiap peringkatdimana nilai Fu Peng berada di bahagian atas corong, tetapi Xinhuo benar-benar ingin mengekalkan pelanggan di bahagian bawah corong.
Mengapa pengguna kripto asli sangat marah?
On April 25, Fu Peng posted a series of tweets on X, explaining in English the logic of BTC's funding rate and the position rent collection framework.。Immediately, the crypto community raised questions.，Fu Peng then posted a Chinese tweet（deleted），“Many people have no idea what I’m talking about, but these few who are large-scale BTC spot holders and survived the early stages know exactly what I mean.”
Tweet ini benar-benar memicu emosi komuniti. Maksudnya jelas—kamu tidak faham, bukan bermakna saya salah.
Dalam komuniti yang berakar pada budaya desentralisasi dan mempertanyakan otoriti, cara penyampaian seperti ini sukar untuk tidak memicu reaksi balas.Seperti yang dikatakan pengguna X @Nicole_yang88,“Harapkan Pak Fu Peng boleh melepaskan sedikit rasa pengajaran ‘Old money’,komuniti kripto mempunyai budaya sendiri yang lebih terbuka, desentralisasi, dan berfokus pada resonansi emosi, yang pada dasarnya tidak sesuai dengan gaya penyampaian pakar satu arah.”
Selepas itu, akaun Fu Peng secara beransur-ansur menghalang beberapa KOL terkemuka Bahasa Cina, dan keadaan semakin memburuk.
Users直言, regardless of whether Fu Peng qualifies as chief economist, the spread effect of this blacklisting incident makes him a chief traffic expert.
无论是有意还是无意，新火借这场争议完成了一次零成本的全圈曝光。加密圈的不买账，恰恰也能说明这套打法的目标从来不是他们。
Kemarahan komuniti kripto sebenarnya boleh difahami.
加密 KOL 土澳大狮兄对此表示，这个行业经历过这么多风浪还活下来的 OG，哪个没被冷嘲热讽过。一个传统背景的人突然进场，被质疑是非常正常的反应。与其防着群体批评，不如用实盘来证明自己，业绩是最好的证明。
Juga ada yang memegang pandangan optimis.@Billions_2022_ berpendapat, masuknya elit modal tradisional seperti Fu Peng ke industri kripto menandakan bahawa duit lamanya sikap terhadap BTC sedang berubah dari menunggu menjadi menyusun/pengaturan, pendorong utama dalam bull market struktural ini ialah institusi dan orang kaya berpengalaman.
Penutup
Pada akhirnya, Fu Peng adalah langkah tepat dalam logika perolehan pelanggan Grup Xinhuo, tetapi permainan belum berakhir.
Perkara yang menimbulkan kegaduhan di kalangan kripto ini, pada permukaannya merupakan konflik budaya antara seorang ahli ekonomi tradisional dan OG kripto, tetapi jika dilihat lebih dalam, ia hanyalah perusahaanmenggunakan pengaruh Fu Peng di kalangan kewangan tradisional untuk menarik sejumlah dana pelanggan yang sebelumnyasukardicapai.
However,whether this business can succeed ultimately depends on actual conversion rates,how much of the intended funding will truly materialize, and whether the gross profit margin in the next earnings report from Xinhuo can see structural improvement.
Regardlessofwhathappens,newfirehasalreadywonthetraffic.