NASDAQ Turun 4% Seiring Laporan Pekerjaan yang Kuat Meningkatkan Imbal Hasil dan Merugikan Teknologi dan Kripto

Ekonomi menambahkan 172,000 pekerjaan pada bulan Mei. Wall Street bertindak dengan panik.

Pembayaran bukan pertanian hampir menggandakan ramalan konsensus sebanyak kira-kira 80,000 hingga 85,000, dan kadar pengangguran kekal stabil pada 4.3%. Dalam kebanyakan konteks, itu adalah berita baik secara objektif. Tetapi dalam pasaran yang terobsesi dengan dasar Federal Reserve, “terlalu kuat” adalah yang baharu bagi “terlalu lemah”. NASDAQ Composite jatuh 4.2% pada 5 Jun 2026, menandakan prestasi harian terburuknya sejak April 2025.

Ini perkara tentang data pekerjaan yang kuat pada 2026: ia bukan sahaja menandakan kesihatan ekonomi. Ia menandakan bahawa Fed mempunyai lebih sedikit sebab untuk memotong kadar, dan berpotensi lebih banyak sebab untuk menaikkannya. Pelabur dengan cepat membuat pengiraan, dan hasil Treasury 10-tahun melonjak melebihi 4.5%.

Peningkatan imbal hasil adalah kryptonite untuk saham pertumbuhan. Apabila kadar bebas risiko meningkat, pendapatan masa depan menjadi kurang bernilai dalam dolar hari ini. Syarikat teknologi, yang penilaianya dibina berdasarkan tahun-tahun pertumbuhan yang dijangka, paling terkesan.

Saham Nvidia turun kira-kira 6% pada hari tersebut. Broadcom juga termasuk di antara korban utama. S&P 500, sementara itu, mencatat penurunan mingguan pertama dalam sembilan minggu, menghentikan salah satu rentemen menang paling tenang namun mengesankan tahun ini.

Kripto tidak terlepas daripada kehancuran itu. Bitcoin sempat jatuh di bawah $60,000 semasa perniagaan intraday pada 5 Jun sebelum pulih di atas $61,000. Itu adalah pergerakan sekitar $1,000 dalam beberapa jam, yang didorong bukan oleh sebarang katalis asli kripto tetapi oleh kekuatan makro yang sama yang menyerang ekuiti teknologi.

Korelasi antara bitcoin dan NASDAQ telah menjadi salah satu dinamik pasaran yang paling berterusan dalam beberapa tahun terakhir. Apabila hasil treasury meningkat tajam dan saham pertumbuhan dijual, bitcoin cenderung mengikuti. Ini bukan perilaku “emas digital” atau perlindungan terhadap inflasi. Ini adalah perilaku aset risiko berbeta tinggi, sepenuhnya.

Laporan pekerjaan Mei telah mengubah semula harapan kadar secara mendasar. Sebelum data dirilis, pasaran telah menghargai lintasan Fed yang agak dovish untuk separuh kedua tahun 2026. Harga ini kini sedang disemak semula secara agresif.

Dengan hasil jangka 10 tahun di atas 4.5%, kos pinjaman semakin meningkat untuk semua pihak, mulai daripada syarikat yang membiayai infrastruktur AI yang intensif modal sehingga pembeli rumah dan pedagang kripto yang menggunakan leverage.

Penurunan Nvidia patut dipantau dengan teliti. Dengan penurunan sekitar 6% dalam satu sesi, ia jauh lebih tajam berbanding indeks yang lebih luas. Saham semikonduktor dan AI telah menjadi perdagangan momentum pilihan pasaran, dan apabila perdagangan momentum berbalik, ia cenderung berlaku dengan hebat.

Untuk pedagang kripto, permainan lebih halus. Lompatan pantas bitcoin dari bawah $60,000 ke atas $61,000 menunjukkan pembeli rendah masih aktif, tetapi isipadu tekanan jual pada pergerakan awal turun adalah signifikan.