Munich Re telah bersetuju untuk membeli At-Bay, sebuah syarikat permulaan insurans siber dan keselamatan siber berpusat di AS, dengan nilai perniagaan sebanyak $575 juta. Perjanjian ini, yang diumumkan pada 19 Ogos, menandakan pelaburan paling terkini dan paling langsung oleh raksasa reinsurans Jerman bahawa masa depan insurans berjalan melalui keselamatan siber.
At-Bay mengumpulkan modal pada penilaian pasca-dana sebanyak $1,35 bilion semasa putaran Siri D pada 2021. Penjualan seharga $575 juta bermakna syarikat ini berpindah tangan pada kira-kira 43 sen setiap dolar berbanding nilai puncak tersebut.
Apa yang dibeli oleh Munich Re
At-Bay ditubuhkan pada tahun 2017 dengan premis yang kelihatan jelas selepas kejadian: menggabungkan polisi insurans siber dengan alat keselamatan siber sebenar supaya tuntutan berlaku kurang kerap. Syarikat ini melayani kira-kira 40,000 usahawan kecil dan sederhana di seluruh AS.
Pada 31 Disember 2025, At-Bay melaporkan premium tulis kasar sebanyak kira-kira $278 juta, ditambah dengan $23 juta lagi dalam pendapatan yuran daripada perkhidmatan keselamatan siber. Jumlah pendapatan keseluruhan sebanyak $301 juta ini memberikan gandaan pendapatan di bawah 2x bagi harga $575 juta.
Syarikat ini mempekerjakan sekitar 280 orang yang dibahagikan antara AS dan Israel. Selepas transaksi ditutup, dijangka pada Q1 2027 mengikut persetujuan peraturan, At-Bay akan beroperasi di bawah Hartford Steam Boiler, anak syarikat Munich Re yang khusus dalam risiko teknologi dan siber. HSB telah wujud sejak 1866.
Rantaian pengambilan insurtech Munich Re
Ini bukan pengalaman pertama Munich Re di ruang insurtech yang berkaitan dengan Israel. Unit ERGO-nya telah menyelesaikan pengambilalihan Next Insurance sebanyak $2.6 bilion pada Mac 2025. Next Insurance, seperti At-Bay, dibina untuk melayani UKM, walaupun fokusnya adalah cakupan komersial yang lebih luas berbanding produk khusus siber.
Hubungan antara Munich Re dan At-Bay juga bukan sesuatu yang baharu. Kedua-dua syarikat telah bekerjasama sejak penubuhan At-Bay pada 2017, dengan Munich Re menyediakan kapasiti semula insurans untuk polisi-polisi At-Bay.
Pasaran insurans siber semakin panas
Model At-Bay menangani jurang UKM dengan menggabungkan pemantauan keselamatan proaktif dengan perlindungan insurans. Bagi Munich Re, memiliki seluruh rangkaian ini—dari penilaian risiko dan pencegahan hingga penjaminan dan tuntutan—menciptakan gelung umpan balik yang tidak dapat disalin oleh insurans tradisional semata-mata. Setiap tuntutan yang diproses oleh At-Bay menghasilkan data mengenai vektor serangan dan kerentanan. Data ini memasuki semula model penjaminan yang lebih baik dan cadangan keselamatan yang lebih terarah, yang pada gilirannya mengurangkan tuntutan masa depan.
Apa yang ini maksudkan untuk pasaran
Harga sebanyak $575 juta, walaupun merupakan diskon yang ketara berbanding penilaian tertinggi At-Bay pada 2021, masih mewakili komitmen yang besar terhadap teori bahawa pengurusan risiko siber yang terintegrasi adalah masa depan. Munich Re bukan membeli aset yang terjejas. Ia membeli syarikat dengan premium kotor tertulis sebanyak $278 juta dan model yang telah terbukti.
Munich Re telah memilih untuk membeli dua kali dalam tempoh kira-kira 18 bulan, menghabiskan jumlah $3.175 bilion untuk Next Insurance dan At-Bay.
Tarikh penutupan yang dijangka pada Q1 2027 bagi perjanjian ini bermakna ulasan peraturan akan merangkumi pelbagai yurisdiksi, mengingat kediaman Jerman Munich Re dan kehadiran At-Bay di AS-Israel.