Morpho, protokol pinjaman terdesentralisasi, melampaui $14 bilion dalam jumlah deposit secara pertama kali, menandakan titik tertinggi baharu bagi platform yang hampir tidak wujud beberapa tahun lalu. Milestone ini, pertama kali dicapai pada akhir Ogos 2026, meningkat kepada kira-kira $14.15 bilion pada awal September.
Untuk memberikan perspektif: Pendiri Morpho, Paul Frambot, mencatat pada 22 Ogos bahawa $14 bilion mewakili kira-kira 1.4% perjalanan menuju $1 trilion pertama.
Apa yang mendorong pertumbuhan
Tiga pendorong mempercepat lonjakan deposit. Yang pertama ialah Morpho Midnight, protokol pinjaman kadar tetap tanpa kuasa pengurusan yang dilancarkan pada 21 Julai 2026. Berbeza dengan pinjaman DeFi tradisional di mana kadar berubah mengikut penawaran dan permintaan, Midnight membenarkan pengguna menetapkan syarat pinjaman peribadi melalui tawaran kompetitif.
Penggerak kedua ialah Base. Deposit pada rangkaian Layer 2 Coinbase kini melebihi $5 bilion semata-mata di Morpho. Itu lebih daripada sepertiga jumlah deposit protokol yang berada pada satu rantai sahaja.
Bahagian ketiga ialah Robinhood. Integrasi dengan Robinhood Earn telah mengalirkan modal yang signifikan ke dalam pelaburan Morpho di Base, mencipta saluran daripada antaramuka yang mesra pengguna runcit terus ke infrastruktur pinjaman atas rantai.
Sisi peminjaman daripada persamaan
Deposit hanya separuh cerita. Pinjaman yang belum dilunasi di Morpho mencapai hampir $5 bilion pada awal September 2026, yang bermakna protokol ini mengekalkan nisbah pemanfaatan kira-kira 35%. Kebanyakan pinjaman tersebut dinyatakan dalam koin stabil seperti USDC.
Konteks dan penempatan persaingan
Morpho awalnya mendapat perhatian sebagai lapisan pengoptimuman yang dibina di atas Aave dan Compound, dan sejak itu berkembang menjadi infrastruktur pinjaman berdiri sendiri dengan peti dan pasaran sendiri. Protokol ini mengumpulkan $175 juta pada Jun 2026, dengan minat daripada fintech dan pengurus aset yang mencari peluang hasil di atas rantai.
Integrasi Robinhood sangat signifikan kerana ia mewakili saluran pengedaran yang tidak dimiliki oleh kebanyakan protokol DeFi. Basis pengguna Robinhood lebih muda dan lebih utama berbanding peserta DeFi biasa, dan Robinhood Earn menghubungkan pengguna-pengguna ini dengan hasil di rantai tanpa memerlukan mereka untuk berinteraksi secara langsung dengan kontrak pintar.
Peranan Base sebagai rantai pertumbuhan utama untuk Morpho menunjukkan ke mana aktiviti DeFi sedang berpindah. Yuran rendah dan integrasi rapat dengan ekosistem Coinbase menjadikan Base menarik untuk aktiviti pinjaman koin stabil, memperluaskan basis pengguna protokol ini melampaui penyimpan besar.