Morgan Stanley, yang mengurus lebih daripada $1,5 bilion aset pengurusan kekayaan, kini merujuk pelanggan yang layak kepada Galaxy Digital, syarikat aset digital dan infrastruktur yang disenaraikan di Nasdaq. Perjanjian ini membolehkan pelabur kaya menukar pegangan kripto kepada saham dalam produk yang diperdagangkan di bursa.
## Bagaimana mekaniknya berfungsi
Seorang pelanggan yang memegang bitcoin, ether, atau solana memberi pinjaman aset-aset tersebut kepada Galaxy. Galaxy kemudian mengkoordinasikan penciptaan secara natur dengan peserta yang berwenang, dan saham ETP, termasuk Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), masuk ke akaun broker pelanggan. Aset-aset tersebut berpindah dari dompet ke pernyataan portofolio, di mana ia berada bersama saham, bon, dan apa sahaja yang penasihat telah letakkan untuk pelanggan.
Pendaftaran lebih pantas, minimum lebih rendah
Pendaftaran untuk transaksi-transaksi ini secara historik memakan masa lebih daripada empat minggu. Di bawah perjanjian baharu, tempoh masa itu boleh berkurang sehingga 75%. Galaxy juga menurunkan had pinjaman minimumnya dari $25 juta kepada $5 juta untuk pelanggan yang dirujuk oleh Morgan Stanley. Ini masih berada dalam kawasan “kekayaan bersih tinggi”, tetapi ia mewakili pengembangan lima kali ganda dalam kalangan yang boleh menggunakan perkhidmatan ini.
“Perjanjian rujukan ini mewakili langkah besar ke hadapan dalam menjembatani kewangan tradisional dan kewangan terdesentralisasi, memberikan lebih banyak peluang kepada pelabur untuk mendiversifikasi secara lebih lancar,” kata Alison Nest, Ketua Produk Solusi Pelaburan di Morgan Stanley Wealth Management.
## Mengapa ia penting dalam amalan
Morgan Stanley melayani lebih daripada 19 juta pelanggan pengurusan kekayaan. Sekiranya sedikit sahaja daripada pangkalan ini menggunakan saluran ini, aliran aset berpotensi dari kripto yang disimpan sendiri ke dalam ETP yang diaturkan adalah besar. Kerana saham-saham ini berada di dalam akaun broker, ia membuka kemampuan yang tidak ditawarkan oleh kripto mentah: margin, pembiayaan terhadap kedudukan, pelaporan cukai yang terkonsolidasi, dan pengurusan risiko peringkat portofolio.
ETP kripto spot di AS telah menarik aliran masuk besar sejak persetujuannya pada awal 2024. Morgan Stanley melancarkan MSBT sebagai sebahagian daripada gelombang tersebut. Perjanjian rujukan dengan Galaxy adalah langkah seterusnya: membina jalan masuk yang lebih lancar untuk pelanggan yang sudah memegang kripto dan ingin membawa aset mereka di bawah satu atap yang sama dengan seluruh kekayaan mereka.
Perniagaan Galaxy
Galaxy diperdagangkan di Nasdaq di bawah ticker GLXY setelah menyelesaikan pencatatan AS-nya. Perniagaannya kini merangkumi perniagaan, perundingan, pengurusan aset, staking, dan infrastruktur pusat data, termasuk kampus 1.6 gigawatt di Texas yang dibina untuk melayani beban kerja AI dan komputasi berprestasi tinggi. Perjanjian rujukan dengan Morgan Stanley menambah aliran pendapatan lain dan menempatkan Galaxy sebagai pihak lawan yang firma kewangan tradisional berpaling kepada apabila mereka memerlukan kripto ditangani dengan proses berperingkat institusi.
## Apa yang perlu diperhatikan
Minimum $5 juta bermaksud ini adalah perkhidmatan untuk orang kaya, bukan untuk pelabur eceran biasa yang bingung sama ada hendak memasukkan beberapa ribu ke dalam bitcoin. Model rujukan juga bermaksud Morgan Stanley tidak secara langsung mengendalikan kripto. Galaxy ialah pihak lawan, dan pelanggan tunduk kepada risiko kredit Galaxy di sisi pinjaman. Perbezaan ini penting, walaupun ia mungkin hilang dalam tajuk utama.