Amy Oldenburg dari Morgan Stanley mengatakan langkah mendatang oleh bank-bank besar untuk meletakkan bitcoin di neraca mereka adalah “tidak sepenuhnya mustahil,” sambil menunjuk kepada kemajuan peraturan sambil memperingatkan bahawa peraturan modal dan keselarasan pengawasan global masih penting.
Semasa berucap dalam panel konferens Bitcoin 2026, Oldenburg ditanya apakah yang diperlukan bagi sebuah bank seperti Morgan Stanley, atau institusi kewangan berlesen lain, untuk melangkah daripada menawarkan eksposur bitcoin kepada benar-benar memegang bitcoin sebagai aset perbendaharaan.
“Bitcoin di atas neraca,” katanya, berhenti sebentar pada premis tersebut. “Kamu tahu, saya rasa jika kita terus melihat kemajuan yang telah kita capai dalam 16 bulan terakhir atau lebih dalam hal peraturan, itu adalah sesuatu yang mungkin kamu lihat ke depannya. Ini tidak sepenuhnya mustahil.”
Morgan Stanley Dan Bitcoin?
Jawapan itu lebih menonjol bukan kerana ia menandakan pergerakan yang segera, tetapi kerana ia merangkumi idea tersebut sebagai perkara yang secara prosedural mungkin. Selama bertahun-tahun, soal neraca bank telah berada di hujung paling jauh dalam pengambilan Bitcoin oleh institusi: di luar ETF, di luar penyimpanan, di luar akses pelanggan, dan memasuki wilayah modal prudensial, harapan pemeriksa, perakaunan, perancangan likuiditi, dan kesediaan risiko peringkat papan pengarah.
Peringatan Oldenburg ialah bahawa pembatasan itu bukan satu peraturan tunggal. Dia menunjuk terlebih dahulu kepada SAB 121, panduan perakaunan SEC yang membuatkan lebih sukar untuk bank mengendalikan aset kripto dalam skala besar sebelum pengembalian mengubah sebahagian daripada persamaan itu. Tetapi dia segera memperluaskan sudut pandangan.
"Saya fikir perkara lain juga ialah kita berbincang tentang penarikan semula SAB 121 terhadap perlakuan modal, tetapi bukan hanya itu yang menghalang kita," katanya. "Ia adalah panduan Fed, panduan Basel. Apabila anda adalah bank G-sub yang besar, bukan hanya satu agensi yang anda laporkan."
Itu adalah inti masalah bagi syarikat seperti Morgan Stanley. Sebuah bank yang penting secara sistemik global tidak menilai bitcoin hanya melalui sudut pandang risiko pasaran. Ia perlu memenuhi pelbagai regulator, kerangka modal, dan harapan yurisdiksi secara serentak. Oldenburg mengatakan bank-bank besar mempunyai “banyak kumpulan pengawasan” yang perlu ditangani dan memerlukan “sedikit lagi keselarasan secara menyeluruh dengan beberapa agensi tersebut.”
Latar Belakang
Titik Basel sangat penting. Piawaian aset kripto Jawatankuasa Basel memberikan perlakuan paling konservatif terhadap aset kripto tanpa jaminan seperti bitcoin, dan para pembela industri berhujah bahawa perlakuan berisiko 1.250% secara efektif menjadikan paparan langsung kepada neraca bank tidak ekonomik. Jawatankuasa Basel mengatakan pada Februari 2026 bahawa ia telah mempercepatkan tinjauan terarah terhadap piawaian berhati-hati bagi paparan aset kripto bank, dengan kemas kini dijangka pada masa yang lebih lambat dalam tahun ini.
Institut Dasar Bitcoin telah berusaha mendorong perdebatan itu ke dalam proses pelaksanaan di AS. Pada bulan Mac, kumpulan itu mengatakan ia merancang untuk mengkaji dan memberi ulasan mengenai cadangan Basel yang akan datang dari Federal Reserve, berhujah bahawa perlakuan semasa menghalang bank daripada memegang atau melayani bitcoin kerana berat risiko yang menghukum.
Pihak AS juga telah bergerak, walaupun tidak secara langsung menuju bitcoin yang dimiliki bank. Pada April 2025, Federal Reserve menarik panduan sebelumnya yang berkaitan dengan aktivitas aset kripto dan token dolar bank, dengan mengatakan langkah ini akan mengekalkan harapan selari dengan risiko yang berkembang dan menyokong inovasi dalam sistem perbankan. FDIC dan OCC juga berpindah jauh daripada kerangka kerja berdasarkan persetujuan sebelumnya untuk aktiviti kripto yang dibenarkan, sambil mengekalkan bahawa bank masih memerlukan pengurusan risiko yang kukuh.
Lebih baru-baru ini, agensi perbankan AS menjelaskan bahawa sekuriti yang ditokenkan yang layak sepatutnya secara amnya menerima perlakuan modal yang sama seperti versi bukan ditokenkan mereka, dengan menggambarkan peraturan modal sebagai neutral terhadap teknologi. Penjelasan itu tidak menyelesaikan perlakuan neraca Bitcoin, kerana Bitcoin bukan versi ditokenkan daripada sekuriti tradisional. Tetapi ia menunjukkan pengawal memisahkan rel blok rantai daripada risiko aset, bukan memperlakukan setiap eksposur aset digital sebagai kategori yang sama.
Perbezaan ini membantu menjelaskan jawapan Oldenburg. Jalan bagi bank untuk memegang bitcoin bukan sekadar “pengawal menjadi lebih pro-kripto.” Titik pertama ialah Basel: jika bitcoin kekal tertakluk kepada perlakuan modal yang paling menghukum, sebuah G-SIB mempunyai sedikit insentif ekonomi untuk menyimpannya sebagai aset perbendaharaan, walaupun permintaan pelanggan jelas.
Poin kedua ialah pengawasan Federal Reserve: walaupun selepas pengembalian terkini, bank-bank besar masih memerlukan kerangka pemeriksa yang koheren yang memberitahu mereka bagaimana eksposur bitcoin akan dinilai dari segi keselamatan dan kesehatan, likuiditi, risiko operasi, dan perancangan modal.
Pada masa tekan, BTC diperdagangkan pada $1.3716.
