Morgan Stanley ingin pelabur percaya bahawa SpaceX akan bernilai lebih daripada KDNK semasa United Kingdom pada tahun 2040. Analis bank pelaburan itu meramalkan pendapatan SpaceX mencapai $3.4 bilion dengan EBITDA yang disesuaikan melebihi $2.7 bilion, nombor-nombor yang akan menjadikan syarikat ini salah satu perniagaan paling menguntungkan dalam sejarah manusia.
Ini perkara yang perlu diketahui: SpaceX menghasilkan pendapatan sebanyak $18.7 bilion pada tahun 2025. Untuk mencapai $3.4 trilion, ia memerlukan pertumbuhan kira-kira 180 kali dalam 15 tahun.
IPO yang boleh memecahkan rekod
Proyeksi tersebut dibahagikan kepada pelabur pada 5 Jun 2026, sebagai sebahagian daripada perjalanan IPO SpaceX. Morgan Stanley bertindak sebagai penjamin utama bersama bagi tawaran tersebut, yang menargetkan penilaian kira-kira $1.77 bilion.
Syarikat merancang untuk disenaraikan di Nasdaq di bawah ticker SPCX. Lawatan promosi bertujuan untuk mengumpulkan kira-kira $75 bilion dari pasaran awam.
Satu butiran penting: Pelabur China dan Hong Kong telah dilarang menyertai IPO.
Daripana $3.4 bilion sepatutnya berasal
Kesaksian beruang Morgan Stanley berdasarkan tiga pilar: konstelasi internet satelit Starlink, program roket berat Starship, dan usaha berkaitan AI.
Komponen AI sedang menanggung beban besar dalam ramalan ini. Morgan Stanley menganggarkan bahawa perniagaan AI SpaceX sahaja boleh menghasilkan pendapatan sebanyak $190 bilion pada tahun 2030. Itu hanya empat tahun dari sekarang, dan ia akan mewakili peningkatan sepuluh kali ganda daripada jumlah pendapatan syarikat pada tahun 2025.
Starlink sudah mengendalikan konstelasi internet satelit paling luas yang pernah wujud. Kemudian ada Starship, sistem roket berat sepenuhnya boleh digunakan semula milik SpaceX. SpaceX telah mengembangkan teknologi roket boleh digunakan semula sejak penubuhan syarikat pada tahun 2002.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Morgan Stanley sedang mengendalikan IPO tersebut. Ia mempunyai insentif kewangan untuk menjadikan SpaceX kelihatan seperti peluang pelaburan paling menarik sejak Amazon awal.
Dari $18.7 bilion kepada $3.4 trilion dalam 15 tahun bermakna kadar pertumbuhan tahunan majmuk sekitar 42%. Sebagai perbandingan, pendapatan Amazon tumbuh pada kadar sekitar 28% setiap tahun semasa tempoh 15 tahun terpantasnya.
Proyeksi EBITDA yang disesuaikan melebihi $2.7 trilion bermaksud margin sekitar 79%. Syarikat perisian boleh mencapai margin tersebut. Syarikat yang membina dan melancarkan roket biasanya tidak boleh.
Proyeksi pendapatan AI sebanyak $190 bilion pada 2030 mungkin merupakan tuntutan terdekat yang paling boleh diuji. Jika SpaceX menghasilkan apa sahaja yang hampir mendekati jumlah itu daripada perkhidmatan yang berkaitan AI dalam tempoh empat tahun, ia akan mengesahkan tesis yang lebih luas.