Penulis: Beating
Kimi menyelesaikan pembiayaan lebih daripada US$35 bilion financing, nilai pasaran naik kepada US$35 bilion, Pre-IPO round telah dimulakan lebih awal
Kimi baru saja membuka bobot model K3, dan pendanaan putaran baru oleh Moonshot juga telah disepakati.
Berdasarkan maklumat eksklusif dari wartawan The Science and Technology Daily, Yue Zhi An Mian telah menyelesaikan pembiayaan Siri F, dengan jumlah pembiayaan melebihi 3,5 bilion dolar AS, dan nilai pasaran selepas pembiayaan mencapai 35 bilion dolar AS.
Putaran pendanaan ini sebelumnya tidak bercadang untuk mengumpulkan dana sebanyak ini. Laporan menyatakan bahawa kerana jumlah pelaburan yang diterima melebihi sasaran asal sebanyak tiga kali ganda, Moonshot menutup Putaran F lebih awal. Putaran G yang dirancang untuk dilancarkan pada Ogos tahun ini turut dimulakan lebih awal.
Putaran G akan menjadi putaran Pre-IPO sebelum pelancaran Moon Dark Side, dengan valuasi sebelum pelaburan telah meningkat kepada $50 bilion.
Seminggu yang lalu, versi yang beredar di pasaran ialah, Moonshot akan memulakan pembiayaan peribadi terakhir pada bulan Ogos selepas menyelesaikan pembiayaan sebelum pelaburan dengan penilaian sekitar US$31.5 bilion. Kini, pembiayaan Siri F akhirnya melebihi US$3.5 bilion, dengan penilaian selepas pelaburan mencapai US$35 bilion, dan tidak menunggu sehingga bulan Ogos untuk siri seterusnya. Dana dan penilaian datang lebih cepat daripada yang dirancang.
Sejak berdiri pada tahun 2023, Moonshot telah meningkatkan valuasi dari 3 miliar dolar AS menjadi 35 miliar dolar AS dalam waktu kurang dari tiga tahun. Putaran Pre-IPO yang sedang berlangsung kini menempatkan label harga berikutnya pada 500 miliar dolar AS.
Tiga tahun, lebih dari sepuluh putaran pendanaan, nilai pasaran meningkat dari 3 miliar dolar AS menjadi 35 miliar dolar AS
Moonshot was established in April 2023 and co-founded by Yang Zhi Lin, Zhang Yu Tao, Zhou Xin Yu, and Wu Yu Xin.
Selepas beroperasi selama kira-kira dua bulan, syarikat ini telah menyelesaikan pembiayaan bijak sebanyak lebih daripada US$200 juta, dengan penilaian selepas pembiayaan sebanyak kira-kira US$300 juta. Bagi sebuah syarikat rintisan model besar yang belum melancarkan produk rasminya, ini merupakan pembiayaan awal yang jarang berlaku dalam skala sebesar ini.
Yang benar-benar membawa Moonshot ke pusat meja modal ialah pembiayaan Siri A+ yang selesai pada Februari 2024.
Putaran pendanaan ini melebihi US$1 bilion, dipimpin oleh Alibaba, dengan penyertaan institusi dan modal industri seperti Sequoia Capital China, Xiaohongshu, dan Meituan; penilaian Moonshot AI dinaikkan kepada sekitar US$2.5 bilion. Putaran pendanaan B enam bulan kemudian melebihi US$300 juta, dengan penilaian syarikat terus meningkat kepada US$3.3 bilion.
Namun, selepas pembiayaan pada tahun 2024, tempoh pembiayaan Moonshot AI menjadi lebih perlahan.
Dalam setahun ini, pasaran model besar China mengalami perubahan yang ketara. Syarikat besar seperti ByteDance dan Alibaba terus menurunkan harga model, sementara DeepSeek bangkit dengan cepat melalui sumber terbuka dan kecekapan kos. Persaingan dalam produk perbualan am juga perlahan-lahan berpindah daripada pertumbuhan pengguna kepada kemampuan model, kos inferens, dan pendapatan perniagaan. Kimi pernah menonjol terlebih dahulu dengan teks panjang, tetapi hanya dengan satu label produk, ia sukar lagi menyokong penilaian yang lebih tinggi.
Hingga akhir 2025, Moonshot menyelesaikan pembiayaan Siri C sebanyak US$500 juta, dengan valuasi selepas pembiayaan mencapai US$4.3 bilion. Selepas itu, pembiayaan syarikat jelas dipercepat.
Dua bulan pertama tahun 2026, Moonshot menyelesaikan beberapa putaran pendanaan berturut-turut, dengan valuasi naik dari 4,3 miliar dolar AS sebelumnya menjadi 10 miliar dolar AS, lalu mencapai 18 miliar dolar AS.
Pada Mei tahun ini, syarikat juga menyelesaikan pembiayaan Putaran D sebanyak kira-kira US$20 bilion, dengan penilaian selepas pembiayaan mencapai US$200 bilion. Peserta bukan lagi hanya syarikat internet dan institusi pelaburan pasaran, tetapi China Mobile, Guozhi Tou, CPE Yuanfeng, serta pelbagai dana berlatar belakang negara juga mula masuk ke dalam senarai pemegang saham.
Putaran D baru saja selesai, dan putaran pembiayaan baru dimulai pada Jun. Pada masa itu, penilaian sebelum pelaburan yang beredar di pasaran telah mencapai US$31.5 bilion. Kini, putaran ini berakhir dengan jumlah pembiayaan melebihi US$3.5 bilion, meningkatkan penilaian selepas pelaburan Moonshot menjadi US$35 bilion.
Melihat semula lengkung pembiayaan ini, perubahan paling ketara berlaku dalam enam bulan terakhir.
Pada akhir 2025, penilaian Moonshot tetap pada 4.3 bilion dolar AS. Selepas lebih daripada enam bulan, nombor ini telah mencapai 35 bilion dolar AS, meningkat lebih daripada tujuh kali ganda. Jika putaran seterusnya disempurnakan dengan penilaian pra-pembiayaan 50 bilion dolar AS, kenaikan penilaian Moonshot dalam tempoh lebih tiga tahun akan melebihi 160 kali ganda.
Alasan yang diberikan oleh modal menjadi semakin terus terang. Dahulu, pelabur menaruh harapan pada Yang Zhi Lin dan satu pasukan teknikal dari Tsinghua, kini mereka menaruh harapan pada sama ada Moonshot dapat menjadi salah satu daripada sedikit syarikat di China yang masih berada di meja permainan model global terkini.
Selepas K3, Moonlight kembali ke tengah-tengah meja poker
Masa penutupan awal pembiayaan ini tepat berlaku selepas pelancaran Kimi K3.
Pada 16 Julai, Moonshot melancarkan Kimi K3. Pada 27 Julai, syarikat tersebut memperluaskan akses kepada bobot model penuh K3, laporan teknikal, dan sebahagian teknologi infrastruktur utama.
K3 ialah model pakar campuran dengan jumlah parameter keseluruhan 2.8 trilion dan 104 bilion parameter yang diaktifkan setiap inferens, menyokong konteks 1 juta Token, serta memiliki kemampuan visual, pemrograman, penalaran, dan pemanggilan alat jangka panjang.
Moonshot dalam laporan teknikalnya menyatakan bahawa K3 mencapai tahap terkini dalam tugas-tugas seperti pengaturcaraan jangka panjang, agen, pengetahuan, penarikan kesimpulan, dan penglihatan. Kemampuan keseluruhannya kini sangat rapat dengan model tertutup terkuat, Claude Fable 5 dan GPT-5.6 Sol.
Senarai boleh berubah sewaktu-waktu, dan ujian sendiri oleh syarikat model juga perlu diambil dengan berhati-hati. Kesan yang lebih penting oleh K3 ialah ia mendorong sempadan kemampuan model dengan bobot terbuka sedikit lagi.
Dalam tempoh yang panjang sebelum ini, model sumber terbuka lebih banyak berperan sebagai pengejar. Syarikat tertutup bertanggungjawab untuk melatih model terkuat, dan selepas enam bulan atau setahun, komuniti sumber terbuka akan mereplikasi sebahagian daripada kemampuan tersebut dengan kos yang lebih rendah.
K3 mengubah perbezaan masa ini. Sebuah syarikat China telah membuka model yang mendekati kemampuan paling mutakhir secara terbuka, membolehkan pembangun lain memuat turun, mengubah, dan melaksanakannya, serta terus melatih model mereka sendiri berdasarkannya.
Model tentu tidak menjadi lebih murah. Fail bobot K3 melebihi 1.5 TB, dan walaupun hanya memuatkan model penuh, ia memerlukan beberapa kad akselerasi tinggi. Untuk penghantaran dalam persekitaran pengeluaran, perbelanjaan peranti keras mungkin tinggi. “Keterbukaan”-nya terutama menyelesaikan sama ada syarikat boleh menguasai model dan boleh melepaskan diri daripada pembekal API tunggal, bukan bermakna setiap orang boleh menjalankannya di komputer rumah mereka.
Walaupun begitu, model terbuka masih akan memengaruhi perniagaan syarikat tertutup.
Apabila model yang cukup kuat boleh dimuat turun, perusahaan memiliki peluang untuk melaksanakannya di pelayan sendiri, menyimpan data di dalam, menyesuaikan model, dan tidak perlu membayar secara berterusan mengikut harga Token syarikat tertentu. Halangan yang sebelumnya dibina oleh model tertutup berdasarkan keunggulan kapasiti juga akan lebih cepat terkikis.
Selepas K3 dilancarkan, perdebatan dengan cepat melampaui senarai teknikal dan memasuki perjuangan dasar dan kepentingan perniagaan industri AI Amerika.
Di sebalik perdebatan antara sumber terbuka dan sumber tertutup
Pada 24 Julai, syarikat dan institusi termasuk OpenAI, Google, Microsoft, NVIDIA, AMD, Meta, dan Hugging Face menyokong model berbobot terbuka, menentang usaha pemerintah Amerika Syarikat untuk menghentikan model AI yang boleh dimuat turun dan dilaksanakan.
Anthropic dan Amazon tidak muncul dalam senarai penandatangan. Ini memicu spekulasi bahawa Anthropic mungkin ingin menggunakan alasan keselamatan dan keselamatan negara untuk menghalang perkembangan model terbuka, serta menghalang pesaing daripada masuk ke perniagaan sumber tertutupnya.
Pada hari pembukaan bobot K3, CEO Anthropic, Dario Amodei, menerbitkan artikel untuk menanggapi kontroversi tersebut.
Beliau menyatakan bahawa Anthropic tidak pernah mendakwa untuk melarang sepenuhnya model dengan bobot terbuka, dan model terbuka yang tidak memiliki kemampuan berbahaya adalah barangan awam yang boleh mengurangkan kos penggunaan serta mencipta nilai bagi perusahaan, pembangun, dan penyelidik.
Namun, posisi utama Amodei tidak berubah.
Dia masih mengekalkan pengekangan terhadap penghantaran cip canggih dan peralatan pembuatan cip ke China, memerangi apa yang disebut sebagai “pembuatan model skala industri”, serta menuntut model yang cukup kuat untuk menjalani ujian keselamatan wajib sebelum dilancarkan, sama ada model tersebut bersumber terbuka atau tertutup.
Perdebatan ini secara zahirnya berpusat pada keselamatan, tetapi di sebaliknya terdapat masalah perniagaan yang sangat praktikal.
Syarikat tertutup ingin terus mengawal model terkuat, dengan mengenakan caj melalui API dan perkhidmatan langganan; model terbuka pula membolehkan kemampuan tersebar kepada lebih banyak syarikat, menurunkan harga, serta memperpendek jarak antara pihak baru dengan syarikat terkemuka. Semakin cepat dibuka, semakin sukar kemampuan model dikepung secara jangka panjang oleh sedikit syarikat di server mereka sendiri.
K3 berasal dari China, berskala cukup besar dan kemampuannya sudah hampir mencapai hadapan terdepan. Bagi penyokong model terbuka, K3 membuktikan bahawa jalan terbuka masih mampu menghasilkan model kelas atas; bagi Anthropic, ia juga bermakna kelebihan kemampuan yang dibina oleh syarikat Amerika dengan perbelanjaan besar mungkin akan menyebar lebih cepat.
Permukaan bulan yang gelap dengan itu memperoleh nilai modal yang sebelumnya tidak ada.
Ia bukan lagi sekadar syarikat aplikasi AI dengan pengguna China yang banyak, atau sekadar perusahaan model asas yang menunggu model perniagaan matang. Selepas pelancaran K3, ia mulai dinilai semula dalam persaingan pelbagai: sumber terbuka dan tertutup global, Amerika Syarikat dan China, kemampuan model dan kawalan kuasa pengiraan.
Pembiayaan sebanyak US$3.5 bilion dan penilaian US$350 bilion adalah jawapan yang diberikan oleh pasaran modal.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
Kumpulan perbincangan TG BitPush: https://t.me/BitPushCommunity
Langgan BitPush di TG: https://t.me/bitpush