Moody's: Bank-bank AS merancang digitalisasi bertahap, tokenisasi mungkin membentuk semula infrastruktur kripto

<p)Perubahan besar menuju arsitektur kewangan yang didigitalkan semakin mendekati pengambilan secara mainstream, menurut penilaian Moody’s Ratings yang akan datang. Dalam perbincangan dengan bank-bank AS dan perantara pasaran lain, syarikat penilaian kredit mendapati pandangan yang sama: tokenisasi akan berlaku dalam dua peringkat—fasa awal yang perlahan yang secara beransur-ansur mempercepat kepada titik tolak di mana pelbagai kelas aset, peserta, dan kes penggunaan akan masuk ke atas rantai.

<p)Moody’s mengsebut harga pemimpin industri yang mengatakan bahawa tokenisasi aset yang luas kemungkinan akan berlaku, tetapi masa dan urutan masih menjadi perkara yang tidak diketahui. Dalam perkataan Moody’s, “Di sepanjang perbincangan kami, pemimpin industri secara umum percaya bahawa tokenisasi aset yang luas akan berlaku; ketidakpastian utama berpusat pada seberapa pantas dan dalam urutan apa.”

Laporan itu mencatat bahawa kemajuan jangka pendek dijangka akan diukur dan difokuskan pada segmen yang lebih ringkas—dana dan instrumen jangka pendek—yang berjalan selari dengan proses tradisional. Namun, sejumlah peserta pasaran yang semakin ramai menganggap akan tiba satu titik di mana pengambilan akan mempercepat dengan pantas apabila infrastruktur menjadi matang dan lebih banyak kes penggunaan membuktikan kebolehannya, kata Moody’s.

Tokenisasi — representasi atas aset dunia nyata atau instrumen kewangan di atas blok rantai — telah lama dinyatakan sebagai pendorong asas minat institusi terhadap blok rantai dan kripto. Moody’s menekankan bahawa, walaupun aktiviti semasa masih rendah, bank-bank besar dan perantara pasaran sedang secara aktif membangunkan kemampuan untuk menempatkan diri menghadapi lonjakan permintaan yang berpotensi. Laporan ini sejajar dengan ramalan daripada analis yang melihat tokenisasi sebagai perubahan struktur bukan sekadar tren sementara.

• Moody’s mengharapkan tokenisasi berlaku dalam pola dua fasa: peningkatan perlahan dalam jangka pendek, diikuti oleh pertumbuhan yang lebih pantas apabila aset, pasaran, dan peserta berpindah ke atas rantai.
• Pasar aset dunia nyata yang ditokenisasi telah tumbuh dengan pesat, meningkat lebih dari 420% sejak awal 2025 dan mencapai sekitar $31,6 bilion, menurut RWA.xyz.
• Persiapan institusi sedang berlangsung: hampir semua bank besar dan perantara pasaran utama telah membentuk pasukan aset digital khas dan menyertai uji cuba untuk menguji infrastruktur baharu.
• Moody’s mengenal tiga lintasan berpotensi untuk sistem kewangan berdasarkan laju tokenisasi: pertumbuhan mantap, pertumbuhan terhad, atau gangguan pantas jika tokenisasi dipercepat, dengan implikasi bermakna terhadap pihak yang sudah ada.

Walaupun dalam fasa tenang semasa ini, arus silang yang mendorong tokenisasi jelas kelihatan. Moody’s menekankan uji coba industri yang sedang berlangsung untuk mengesahkan rel penyelesaian, penyimpanan, dan interoperabilitas antara rangkaian. Usaha-usaha ini digambarkan sebagai strategik, dengan peserta sedia ada bertujuan untuk bersedia melayani pelanggan yang meminta kemampuan aset digital dan wang digital sekiranya permintaan meningkat dengan cepat.

Perbincangan mengenai ketepatan masa bersebelahan dengan pertimbangan makro dan peraturan lain. Secara serentak, pemerhati industri menunjuk kepada peralihan pengagihan modal yang lebih luas ke arah aset yang ditokenisasi sebagai sumber berpotensi bagi peningkatan kecekapan dan transparansi dalam penyelesaian dan penyimpanan rekod. Lengkung pengambilan tetap menjadi fokus utama pelabur yang memantau sejauh mana tokenisasi boleh diperdalamkan melampaui kes penggunaan sempit ke arah produk kewangan utama.

Moody’s menggariskan tiga kemungkinan hasil, yang berkaitan dengan seberapa pantas tokenisasi menangkap momentum. Kesediaan asas, yang digambarkan sebagai pertumbuhan mantap, membayangkan tokenisasi yang berkembang dalam aset terpilih seperti koin stabil dan deposit yang ditokenisasi, sementara ekosistem perbankan dan pengurusan aset utama kekal berpengaruh. Ini adalah senario yang Moody’s anggap paling mungkin.

Dalam lintasan pertumbuhan rendah, gesekan peraturan, soal undang-undang yang belum terselesaikan, dan permintaan pengguna akhir yang lesu boleh membataskan tokenisasi kepada penggunaan yang sempit, meninggalkan sistem kewangan yang lebih luas kebanyakannya utuh dan keuntungan tokenisasi minimum.

Skenario yang paling mengganggu membayangkan pertumbuhan pesat, dengan penyelesaian secara on-chain yang meluas yang didorong oleh aset yang ditokenisasi dan wang digital. Dalam dunia seperti ini, pemain lama seperti pemproses pembayaran dan beberapa antaramuka tradisional mungkin kehilangan pendapatan yang berkaitan dengan kelambatan penyelesaian dan infrastruktur yang terpisah, sementara deposit di bank-bank kecil mungkin mengalami tekanan kerana arus dana dialihkan ke landasan digital.

Suara industri di luar Moody’s menyokong pemahaman bahawa tokenisasi boleh membentuk semula pembayaran dan penyelesaian dengan cara yang bermakna. Pelabur makro Jordi Visser mencadangkan realiti tokenisasi boleh bermula tahun ini, menekankan potensi aset yang ditokenisasi untuk mendorong aliran pembayaran yang lebih autonomi dan dibantu AI. Sementara itu, badan-badan antarabangsa telah mendesak agar berhati-hati: IMF telah memperingatkan bahawa tokenisasi boleh mengurangkan geseran dan meningkatkan transparansi, tetapi juga mengakui risiko baharu yang diperkenalkannya terhadap kestabilan kewangan.

Di sisi pembinaan pasaran, isyarat permintaan mula berkumpul sekitar aset dunia nyata dan rel lintas sempadan. Cerita tokenisasi bersilang dengan naratif pertumbuhan yang lebih luas mengenai aset digital, dengan minat institusi yang berterusan melalui uji coba dan program aset-token strategik. Pengembangan unit kripto Morgan Stanley yang sedang berlangsung, termasuk pelantikan kepimpinan dan inisiatif ETF/dompet digital yang diumumkan awal tahun ini, menggambarkan bagaimana bank-bank tradisional menyelaraskan diri dengan naratif tokenisasi untuk menangkap keuntungan pelopor pertama dalam sistem kewangan yang lebih digit.

ARK Invest telah menempatkan aset tertokenisasi sebagai katalis untuk pasaran aset digital yang jauh lebih besar, dengan ramalan yang menunjukkan pertumbuhan berbilion dolar pada akhir dekad ini. Walaupun ramalan seperti ini ambisius, premis asasnya tetap sama: tokenisasi boleh membuka kecekapan dan kolam likuiditi baharu yang sebelum ini tidak dapat diakses oleh aset tradisional.

Dalam segi peraturan dan risiko, pemerhati akan memantau bagaimana pihak berkuasa menyeimbangkan inovasi dengan kestabilan. Penilaian IMF menekankan peluang dan risiko: tokenisasi boleh meringkaskan kewangan, tetapi ia juga memerlukan pengawasan yang kukuh untuk mengelakkan kesan sampingan yang tidak stabil apabila pasaran atas rantai meningkat.

Bagi pelabur dan pembina, laporan Moody’s menawarkan pandangan terstruktur terhadap dinamik ekosistem yang membentuk jalan tokenisasi. Penekanan jangka pendek terhadap dana dan instrumen jangka pendek menunjukkan bahawa peluang peringkat awal wujud dalam alat pelaburan yang sudah dikenali dan diatur yang boleh menjadi jambatan antara kewangan tradisional dan rel digital. Namun, potensi jangka panjang bergantung kepada kematangan infrastruktur—penyimpanan, interoperabiliti, dan penyelesaian—bersama dengan garis panduan peraturan yang jelas untuk membuka akses lintas batas dan akses pengguna.

Semasa institusi terus membentuk pasukan aset digital dan menyertai uji coba, peserta pasaran seharusnya memantau perkembangan berikut:

• Kelajuan pengembangan melampaui kelas aset nisbah ke dalam sekuriti, dana yang lebih luas, dan mungkin deposit yang ditokenkan.
• Kepantasan di mana koin stabil dan konsep wang digital bank pusat memperoleh kredibiliti sebagai pilihan penyelesaian atas rantai yang boleh dipercayai.
• Kekeliruan peraturan dan kerangka pengurusan risiko yang membolehkan aliran lintas batas tanpa mengorbankan kestabilan kewangan.
• Bukti daripada uji coba mengenai interoperabiliti dan kecekapan penyelesaian yang boleh diterjemahkan kepada penghematan kos yang boleh diukur dan peningkatan likuiditi.

Untuk pembaca yang mengikuti perjalanan peralihan ini, fasa seterusnya akan bergantung kepada pelaksanaan di dunia nyata dan kesudahan uji coba yang sedang berlangsung di kalangan bank-bank besar dan pengurus aset. Perkembangan unit kripto Morgan Stanley, inisiatif produk yang dihadapkan kepada awam, dan sikap yang berubah-ubah oleh badan-badan antarabangsa akan menjadi petunjuk utama sama ada tokenisasi bergerak dari impian kepada amalan meluas dalam jangka dekat.

Pembahasan lanjutan dari Moody’s, bersama dengan uji coba industri yang berterusan dan pembaruan peraturan, akan memperjelas seberapa cepat titik balik mungkin tiba dan segmen mana yang akan mendapat keuntungan atau mengalami penurunan seiring tokenisasi membentuk semula landskap kewangan.

Pembaca harus menantikan kemas kini mengenai uji coba berskala besar, eksperimen penyelesaian lintas sempadan, dan sebarang pencapaian peraturan yang boleh mempercepat atau memperlambat trajektori tokenisasi.

Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai Moody’s: Bank-bank AS memetakan digitalisasi bertahap, mungkin membentuk semula rel crypto di Crypto Breaking News – sumber tepercaya anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan kemas kini blok rantai.