Saham utama MicroStrategy, STRC, jatuh di bawah $95 untuk pertama kalinya dalam tiga bulan pada 3 Jun 2026, menutup pada $94.65 apabila bitcoin jatuh ke $62,000 disebabkan pencairan lebih daripada $1.66 bilion.
Kami menerangkan apa itu STRC, mengapa ia turun, dan apa isyarat pergerakan ini kepada pelabur bitcoin sekarang.
Mengapa STRC Terjun Di Bawah Julat Sasaran
STRC ialah Saham Preferen Abadi Stretch Kadar Berubah Siri A Strategy, direka dengan nilai par $100 untuk memberikan hasil berubah tinggi sekitar 11.5% setahun. Ia menargetkan pelabur yang berfokus pada pendapatan yang mencari eksposur tidak langsung terhadap bitcoin dengan kemeruapan yang kurang berbanding MSTR.
Intrumen ini menggunakan penyesuaian dividen dinamik untuk mengekalkan harga perdagangannya berhampiran par. Apabila permintaan melemah dan harga turun, syarikat boleh meningkatkan hasil untuk menarik harga kembali naik seiring masa, memulihkan logik struktur modal asal.
Mekanisme itu kini sedang diuji tekanan. STRC jatuh lebih daripada 2% untuk menutup pada $94.65, memecah zon psikologi utama yang telah menjadi biasa di kalangan pelabur semasa beberapa bulan kestabilan relatif sebelum ini.
Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terkini sebaiknya ia berlaku
Trader Scott Melker yang dikenal sebagai “The Wolf of all Streets” memberikan konteks penting di media sosial. “Nilai par STRC sebesar $100 bukanlah dasar harga,” tulisnya.
“Diskaun 5% terhadap nilai par bukan bukti bahawa sesuatu itu rosak. Ia adalah bukti bahawa pelabur meminta imbalan yang lebih tinggi, menentukan risiko, atau bertindak balas terhadap keadaan pasaran – tepat seperti yang dilakukan saham keutamaan”, added.
Penurunan ini berlari sejajar dengan kekacauan pasaran yang lebih luas. Bitcoin turun sehingga ke $62,000 dalam 24 jam terakhir, memicu lebih daripada $1.66 bilion pencairan kripto, kebanyakannya daripada kedudukan panjang di pelbagai platform derivatif utama.
Strategi juga menambah tekanan dengan menjual bitcoin untuk pertama kalinya sejak 2022 untuk membantu membiayai dividen preferen. Jumlahnya kecil, tetapi ia merosakkan naratif “tidak pernah menjual” yang telah lama dipertahankan oleh Ketua Eksekutif Michael Saylor di pasaran global.
Mengapa STRC Di Bawah Par Menekan Sentimen Bitcoin
Diskaun STRC penting kerana ia secara langsung mempengaruhi keupayaan Strategi untuk terus membeli bitcoin. Dengan saham di bawah $95, penerbitan saham keutamaan baharu menjadi jauh kurang menarik, menyempitkan salah satu saluran utama pengumpulan modalnya.
Analis Juan Rodríguez menyatakan dengan jelas di media sosial. “STRC menambahkan tekanan bearish terhadap harga bitcoin,” beliau menulis. “Ia menandakan bahaya dan bukan pembelian BTC di masa depan. Pelabur sedang memulihkan modal mereka pada 95 dengan kerugian.”
Ekonom anti-bitcoin dan penganut emas Peter Schiff menonjolkan risiko mekanikal yang tertanam dalam struktur. Semakin rendah harga STRC, Strategi akan dipaksa untuk meningkatkan kadar dividen lebih tinggi lagi untuk menarik harga saham kembali ke par.
Menurut Schiff, ini akan mempercepat penggunaan tunai syarikat dan memajukan jualan bitcoin untuk membiayai pembayaran yang ditingkatkan.
Matematiknya mudah. Apabila STRC diperdagangkan pada atau di atas par, dana penerbitan baru digunakan untuk membeli BTC dengan lebih cekap. Di bawah par, syarikat memerlukan imbalan yang lebih tinggi untuk menarik pembeli, yang meningkatkan arus keluar tunai tepat ketika harga Bitcoin sudah berada di bawah tekanan.
Struktur modal strategi ini direka untuk persekitaran bitcoin yang meningkat. Kondisi semasa, termasuk BTC pada $62,000, jualan kecil baru-baru ini untuk menutup dividen, dan STRC yang diperdagangkan di bawah sasaran, membentuk latar belakang yang jauh kurang menguntungkan berbanding semasa kempen terkini.
Syarikat masih memegang lebih daripada 843,706 BTC dan mengekalkan simpanan tunai yang besar. Saham biasa MSTR juga menghadapi tekanan jualan, mencerminkan sifat saling berkaitan dalam struktur modal berlapis MicroStrategy dan identiti korporat yang berpusatkan Bitcoin.
Untuk pelabur pendapatan, diskaun semasa menawarkan hasil berkesan yang lebih tinggi, mendekati 12%. Walau bagaimanapun, hasil itu datang dengan kerugian penilaian semula pasaran dan ketidakpastian yang meningkat mengenai kelestarian dividen jika kelemahan bitcoin berterusan sepanjang bulan-bulan mendatang.
STRC yang sedang berjuang menghadapi undi pemegang saham yang menentukan
Kemerosotan terkini dalam STRC ini berlaku dengan hanya beberapa hari lagi sebelum undi pemegang saham penting mengenai cadangan perubahan kepada jadual dividen.
Dengan tarikh akhir 7 Jun yang semakin dekat, pemegang saham STRC dan MSTR digalakkan untuk bersetuju peralihan daripada pembayaran dividen bulanan kepada separuh bulanan—mengkekalkan kadar tahunan 11.5% tanpa perubahan tetapi menghantar pembayaran kira-kira setiap dua minggu. Masa yang dipilih jauh dari ideal.
Semasa STRC diperdagangkan pada tahap terendah berbilang bulan dan bitcoin kekal di bawah tekanan, pindaan ini bertujuan untuk mengurangkan kelewatan semula pelaburan, memperketat tindakan harga sekitar par, dan meningkatkan konsistensi arus tunai bagi pelabur yang berfokus pada pendapatan.
Namun, penurunan saham keutamaan telah memperkuat kebimbangan mengenai struktur modal yang lebih luas, dengan kritikus berpendapat ia boleh mempercepat penggunaan tunai dan memaksa penjualan bitcoin lebih awal jika saham gagal pulih.
MicroStrategy mengekalkan bahawa perubahan ini akan memperkuat model "turbin modal", namun tekanan pasaran semasa telah menjadikan undian yang akan datang sebagai ujian utama keyakinan pelabur pada masa yang sangat rentan.