Perniagaan AI Microsoft sedang meledak. Tetapi teliti nombor-nombor tersebut dan anda akan mendapati bahawa kira-kira 70% pertumbuhan itu berpunca daripada satu pasangan sahaja: OpenAI.
Pendapatan OpenAI telah mencapai kira-kira $24,1 bilion secara tahunan pada tahun fiskal 2026, yang setara dengan kira-kira $2 bilion masuk setiap bulan.
Nombor di belakang kerjasama itu
Perniagaan AI yang lebih luas Microsoft sedang menghasilkan pendapatan tahunan antara $37 bilion dan $40 bilion pada pertengahan 2026. Jika OpenAI menyumbang 70% daripada bahagian jualan AI, pengiraannya adalah mudah: keluarkan OpenAI daripada persamaan dan cerita AI Microsoft kelihat berbeza secara ketara.
Microsoft melaporkan bahawa komitmen berkaitan OpenAI mewakili kira-kira 45% daripada stok awan komersialnya sebanyak $625 bilion pada Q2 tahun fiskal 2026. Itu bukan kesilapan ketik. Hampir separuh daripada saluran pendapatan awan masa depan Microsoft dikaitkan dengan satu syarikat sahaja.
OpenAI menutup putaran pendanaan rekod sebanyak $122 bilion pada 31 Mac 2026, yang mendorong penilaian selepas pendanaan kepada $852 bilion. Microsoft menyertai putaran tersebut bersama Amazon, NVIDIA, dan SoftBank.
Enjin pendapatan terutamanya berasal daripada langganan ChatGPT dan penggunaan API. Pelanggan enterpris membayar untuk akses kepada model OpenAI melalui platform awan Microsoft Azure.
Hubungan yang disusun semula
Pada April 2026, Microsoft dan OpenAI menyemula struktur perjanjian kemitraan mereka, mengurangkan ketentuan eksklusiviti dan menetapkan had atas perjanjian pembahagian pendapatan sehingga 2030.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Angka 70% adalah kekuatan terbesar Microsoft dan juga kelemahan paling jelasnya pada masa kini. Kemitraan dengan OpenAI secara efektif memberikan Microsoft keunggulan bertahun-tahun dalam pengadopsian AI perusahaan.
Apabila hampir separuh daripada backlog awan anda dan majoriti pendapatan AI anda bergantung kepada kejayaan dan kesetiaan satu rakan kongsi, anda terdedah kepada risiko pengumpulan. Sempadan perkongsian pendapatan sehingga 2030 memberikan kepastian kepada kedua-dua belah, walaupun ia juga menetapkan had atas kepada keuntungan Microsoft jika pendapatan OpenAI terus meningkat secara eksponen.
Penilaian OpenAI sebanyak $852 bilion dan kadar pendapatan $24 bilion menetapkan tolok ukur yang akan digunakan untuk menilai setiap pesaing, dari Anthropic hingga Google DeepMind. Pembiayaan sebanyak $122 bilion juga menandakan bahawa pasaran modal swasta masih berkomitmen sepenuhnya terhadap pelaburan dalam infrastruktur AI.