Samsung Electronics baru saja memberitahu dunia bahawa kekurangan cip memori tidak akan segera berakhir. Semasa panggilan pendapatan Q2 2026 pada akhir Julai, syarikat tersebut memperingatkan bahawa kekurangan memori yang didorong oleh AI akan menjadi lebih teruk pada 2027 dan berterusan sehingga sekurang-kurangnya 2028, satu jangka masa yang menjadikan Micron Technology sebagai salah satu penerima faedah terbesar dalam ruang semikonduktor.
Saham Micron menanggapi dengan sewajarnya, meningkat sekitar 14,9% hingga 18% pada 31 Julai. Samsung mengawal kira-kira sepertiga daripada bekalan global. Apabila syarikat yang menghasilkan sepertiga semua ingatan mengatakan tidak akan mencukupi untuk semua, pasaran mendengar.
Pusat data dijangka mengkonsumsi sekitar 70% daripada output memori global pada 2026, menurut beberapa anggaran. Lab AI Frontier bukan sekadar membuat pesanan lagi. Mereka menandatangani perjanjian bekalan bertahun-tahun dan memberikan ramalan permintaan langsung kepada Samsung untuk mengunci kapasiti.
Nombor sendiri Samsung menekankan seberapa banyak wang yang mengalir ke pasaran ini. Syarikat tersebut melaporkan keuntungan operasi sebanyak 89.2 trilion won, atau kira-kira $61.7 bilion, yang mewakili peningkatan lebih daripada 19 kali ganda dalam keuntungan operasi kuartalan.
Bagi Micron, sebagai pemasok Barat utama DRAM dan memori bandwidth tinggi, kontrak jangka panjang yang dilaporkan bernilai anggaran $100 bilion sehingga 2030 memberikan Micron kelihatan permintaan yang kebanyakan syarikat hanya mimpikan.
Kes kenaikan untuk Micron adalah meyakinkan, tetapi ia datang dengan sejumlah catatan yang perlu difahami. Kemampuan syarikat untuk memanfaatkan kekurangan ini bergantung kepada dua faktor: kemampuan pengeluaran dan pelaksanaan yang cekap terhadap hasil HBM4. Samsung secara sejarah memegang kepimpinan dalam teknologi memori, dan walaupun Micron telah mengekang jurangnya dengan ketara, risiko pelaksanaan adalah nyata.
Kekurangan bekalan hanya menguntungkan anda jika anda mampu membekalkan. Jika Micron mengalami kesukaran dalam peningkatan penghasilan HBM4 sementara Samsung dan SK Hynix melaksanakan dengan lancar, keuntungan saham baru-baru ini boleh menjadi rapuh. Pasar sedang menilai senario di mana Micron menangkap bahagian yang bermakna daripada pasaran penjual yang berlangsung bertahun-tahun.