Micron Technology sedang membuat pertaruhan besar terhadap ledakan memori AI, dengan perancangan untuk meningkatkan produksi High Bandwidth Memory sehingga mencapai sekitar 100,000 wafer sebulan pada akhir 2026. Ini mewakili peningkatan hampir 60,000 wafer sebulan daripada tahap pengeluaran yang berada di sekitar 40,000 hingga 50,000 tahun lepas.
Pivot HBM4
Pengembangan ini bukan sekadar memproduksi lebih banyak chip yang sama. Micron sedang mengubah campuran produksinya menuju HBM4 12-lapisan, arsitektur memori generasi berikutnya yang dirancang untuk memperkuat akselerator AI canggih seperti platform Nvidia Vera Rubin. Pada awal 2026, HBM4 menyumbang sekitar 20% hingga 30% dari total output HBM Micron. Pada akhir tahun, perusahaan mengharapkan pangsa tersebut meningkat menjadi sekitar 50%.
Peningkatan juga bergerak pantas. Penghasilan masal HBM4 Micron maju pada kadar kira-kira dua kali lebih pantas berbanding pendahulunya, HBM3E. Pendapatan kumulatif daripada penghantaran HBM4 melepasi tanda $1 bilion pada Jun 2026, satu pencapaian yang ditekankan oleh syarikat semasa panggilan keuntungannya.
Kedudukan yang unik tetapi kecil
Micron memegang tempat yang istimewa dalam pasaran memori global: ia adalah satu-satunya pengeluar berpangkalan di AS yang menghasilkan HBM. Akta CHIPS, yang memberikan insentif peruntukan persekutuan yang besar untuk pengeluaran cip AS, telah membantu menyokong rancangan ekspansi Micron dan infrastruktur pembuatan tempatan yang lebih luas.
Namun, menjadi pemain Amerika satu-satunya tidak bermakna menjadi yang terbesar. Pesaing Micron, SK hynix dan Samsung dari Korea Selatan, beroperasi pada skala yang jauh lebih besar. Kedua syarikat ini mempertahankan kapasiti HBM bulanan dalam julat 150,000 hingga 200,000 wafer. Walaupun Micron mencapai sasaran 100,000 wafer, ia masih akan menghasilkan pada kira-kira separuh hingga dua pertiga jumlah pesaing terbesarnya.
Kekangan bekalan tidak akan hilang
Permintaan memori yang berkaitan dengan AI telah menciptakan kekangan bekalan yang berterusan di seluruh industri, dan analis menganggap keadaan ketat ini akan berterusan melebihi 2027. Berbeza dengan DRAM komoditi, di mana kelebihan bekalan boleh menjatuhkan harga semalaman, HBM beroperasi lebih seperti produk premium dengan sumber yang terhad.
Micron telah mengikat perjanjian bertahun-tahun dengan pelanggan, memberikan kejelasan pendapatan yang jarang ditawarkan oleh memori komoditi. Perjanjian-perjanjian ini secara efektif menjamin permintaan untuk output yang diperluas, mengurangkan risiko kapasiti baharu tidak digunakan.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Pembesaran kapasiti agresif syarikat, digabungkan dengan peningkatan HBM4 yang lebih pantas daripada jangkaan dan pendapatan kumulatif HBM4 melebihi $1 bilion yang telah direkodkan, menunjukkan teori pelaburan mulai muncul dalam hasil kewangan sebenar, bukan hanya dalam projeksi.
Risikonya, seperti biasa dengan ekspansi semikonduktor yang memerlukan modal besar, ialah pelaksanaan. Meningkatkan keluaran wafer dua kali ganda memerlukan peningkatan pembuatan yang sempurna, hasil yang konsisten pada teknologi penimbunan 12 lapisan terkini, dan permintaan pelanggan yang berterusan. Tetapi dengan kekangan bekalan yang dijangka berterusan hingga ke tahun 2027 dan seterusnya, senario itu kelihatan lebih seperti risiko ekor daripada kes dasar.