Micron dan SanDisk: Analis Lebih Menguatkan SanDisk Amid Permintaan Penyimpanan yang Didorong AI

Saham Micron berbanding Saham Sandisk: Satu Lebih Baik untuk Dibeli, Menurut Analis Wall Street

Penulis asal: Trevor Jennewine, The Motley Foo

Peggy, BlockBeats

Catatan editor: Sektor penyimpanan AS sedang menjadi bintang terkini dalam perdagangan AI.

Minggu ini, saham syarikat cip penyimpanan seperti Micron dan SanDisk terus naik tajam. Micron meningkat sebanyak kira-kira 11% dalam sehari, dengan nilai pasaran pertama kali melepasi US$700 bilion; SanDisk meningkat sebanyak kira-kira 12%, dan sejak dipisahkan daripada Western Digital pada 2025, nilai pasarannya juga telah meningkat melebihi US$200 bilion. Dalam setahun terakhir, penilaian pasaran terhadap AI sedang meregang dari GPU, penyedia awan, dan syarikat model besar, ke arah rantai bekalan penyimpanan yang lebih asas.

Di belakang kenaikan ini bukan hanya efek samping daripada "konsep AI", tetapi struktur pusat data itu sendiri sedang berubah. Latihan dan inferensi AI memerlukan sistem penyimpanan yang lebih cepat, berkapasiti lebih besar, dan latensi lebih rendah: HBM bertanggung jawab menghantar data dan model ke GPU dengan kelajuan sangat tinggi, manakala NAND SSD menyediakan sokongan penyimpanan untuk data latihan, fail model, dan proses panggilan inferensi. Apabila persaingan kuasa pengiraan memasuki peringkat rekabentuk sistem, penyimpanan bukan lagi hanya produk pelengkap siklikal dalam rantai pasukan semikonduktor, tetapi elemen kunci yang mempengaruhi kecekapan, kos, dan skalabilitas infrastruktur AI.

Micron dan SanDisk yang menjadi fokus artikel ini mewakili dua posisi penting dalam rantai penyimpanan ini. Titik utama Micron terletak pada DRAM dan HBM, terutama dalam peran penghantaran data berpemandu tinggi di server AI; keunggulan SanDisk pula terfokus pada flash NAND dan SSD perusahaan, serta memperoleh daya saing kos melalui kerjasama dengan Kioxia. HBF, flash berpemandu tinggi yang sedang dipromosikan oleh SanDisk, juga mencerminkan usaha pengeluar penyimpanan untuk menyelesaikan ketidaksepadanan antara kelajuan GPU dan pemandu penyimpanan.

Namun, yang lebih patut diperhatikan bukanlah sejauh mana harga saham dua syarikat ini telah naik, tetapi bagaimana pasaran modal sedang memahami semula nilai "penyimpanan". Dahulu, industri cip penyimpanan sangat bersifat siklikal, di mana kenaikan harga sering bermakna ekspansi bekalan masa depan dan penurunan harga semula; tetapi dalam konteks permintaan AI yang terus meluas, pelabur mulai mempertaruhkan bahawa siklus ini mungkin diperpanjang, atau bahkan mengubah sebahagian logik fluktuasi permintaan dan penawaran tradisional. Laporan terkini IDC juga menyatakan bahawa permintaan AI mungkin membawa pasaran cip penyimpanan ke fasa yang berbeza daripada sebelumnya.

Tentu, risikonya juga jelas. Pola sejarah industri penyimpanan tidak pernah hilang: kekurangan hari ini mungkin berubah menjadi kelebihan esok setelah ekspansi kapasiti. Sekali harga DRAM dan NAND turun, elastisiti keuntungan Micron dan SanDisk juga akan memperbesar sebaliknya. Oleh itu, yang sebenarnya dibincangkan dalam artikel ini bukanlah "Berapa lagi saham penyimpanan AI boleh naik?", tetapi bagaimana pelabur dapat membezakan pertumbuhan yang datang daripada permintaan sebenar dengan yang telah diprakan dalam harga saham, di antara penilaian semula infrastruktur AI dan kitaran semikonduktor.

Ini juga merupakan kontradiksi utama dalam sektor penyimpanan semasa ini. AI sedang mendorong cip penyimpanan ke kedudukan aset strategik, tetapi perniagaan ini masih tidak dapat sepenuhnya lepas daripada kitaran. Kenaikan harga Micron dan SanDisk adalah hasil daripada ekspansi infrastruktur AI, serta satu pertaruhan terpusat pasaran terhadap “siklus super penyimpanan”.

Berikut ialah teks asal:

Pengambilan pantas kecerdasan buatan (AI) telah mendorong pertumbuhan besar-besaran kepada pembuat cip penyimpanan, Micron Technology (MU, +10.95%) dan Sandisk (SNDK, +11.98%). Dalam setahun terakhir, harga saham kedua syarikat ini masing-masing meningkat sebanyak 571% dan 3,350%.

Walaupun harga saham telah meningkat ketara, analis Cantor Fitzgerald, CJ Muse, masih berpendapat bahawa dua saham ini masih dihargai rendah. Namun, berdasarkan harga sasaran beliau, SanDisk kelihatan sebagai pelaburan yang lebih menarik pada masa ini.

· Muse menetapkan harga sasaran美光 pada US$700 per saham, yang bererti ruang kenaikan 29% berbanding harga semasa pada US$542.

· Muse menetapkan harga sasaran SanDisk pada $1,800 per saham, yang bermakna ruang kenaikan 52% berbanding harga semasa $1,187.

Berikut adalah dua saham semikonduktor yang perlu diketahui oleh pelabur.

Micron Technology secara utama menghasilkan cip penyimpanan dan produk penyimpanan untuk telefon pintar, komputer peribadi, sistem kereta, dan pusat data. Menurut data Counterpoint Research, Micron adalah pembekal DRAM penyimpanan terbesar ketiga di dunia, dengan produknya termasuk High Bandwidth Memory (HBM) dan NAND flash.

Pusat data yang dioptimaskan untuk kecerdasan buatan memerlukan permintaan penyimpanan yang jauh lebih tinggi berbanding pusat data tradisional. Permintaan yang begitu kuat sehingga hampir “melebihi tawaran” telah menyebabkan kekurangan bekalan yang belum pernah berlaku dalam industri ini. Menurut The Wall Street Journal, harga kontrak DRAM dan NAND telah meningkat sebanyak tujuh kali ganda dalam setahun terakhir.

Laporan keuntungan kuartal kedua Micron menunjukkan prestasi yang cemerlang. Pendapatan syarikat meningkat 196% kepada $23.8 bilion; keuntungan bersih bukan GAAP (disesuaikan) meningkat 682%, dengan keuntungan bersih setiap saham yang direnggangkan mencapai $12.20. CEO Sanjay Mehrotra berkata: “AI bukan sahaja meningkatkan permintaan terhadap penyimpanan, tetapi secara mendasar mengubah peranan penyimpanan, menjadikannya aset strategik yang menentukan di era AI.”

Pembeli mempunyai alasan untuk tetap optimis. HBM mampu menghantar data dan model ke GPU dengan kelajuan sangat tinggi, menjadikannya penting untuk beban kerja AI. Dalam setahun terakhir, bahagian pasaran Micron dalam HBM meningkat sebanyak 12 peratus, dan syarikat kemungkinan besar akan terus memperluas bahagiannya kerana HBM3E-nya merupakan produk HBM paling pantas dan berkapasiti tertinggi di pasaran semasa ini.

Namun, perlu diingat bahawa penjualan cip penyimpanan biasanya menunjukkan sifat siklikal yang jelas. Semasa ini, industri sedang berada dalam fasa naik, tetapi pengalaman sejarah menunjukkan bahawa kekurangan bekalan akhirnya sering berubah menjadi kelebihan bekalan. Pada masa itu, harga penyimpanan dan keuntungan Micron kemungkinan besar akan menurun. Wall Street menganggarkan bahawa tren ini mungkin berbalik pada sekitar tahun fiskal 2029, tetapi sebenarnya, tiada siapa yang boleh menentukan dengan tepat bila fasa semasa akan mencapai puncaknya.

Berdasarkan ramalan konsensus Wall Street, keuntungan setiap saham disesuaikan Micron akan tumbuh pada kadar tahunan 13% selama beberapa tahun sehingga tahun fiskal 2029. Dengan ini, penilaian pada gandaan harga-kependapatan 25 kali kelihatan sedikit mahal. Saya berpendapat, pelabur sebaiknya menunggu titik masuk yang lebih baik sebelum membeli saham Micron; atau sekurang-kurangnya mengawal penambahan posisi pada skala yang relatif kecil.

SanDisk secara utama membangunkan peranti penyimpanan berdasarkan NAND flash. Portfolio produknya merangkumi flash drive luaran dan terbenam yang ditujukan kepada peranti mudah alih, konsol permainan, dan sistem automotif, serta solid-state drive (SSD) perniagaan yang ditujukan kepada pusat data.

SSD berdasarkan NAND merupakan komponen penting dalam lapisan penyimpanan yang diperlukan untuk beban kerja AI. Ia bertanggungjawab menyimpan data latihan dan model sehingga data tersebut dimuat ke dalam HBM. SanDisk sedang meningkatkan pangsa pasarnya dalam pasaran penyimpanan NAND, sebahagiannya disebabkan oleh perusahaan patungan dengan pengeluar Jepun, Kioxia. Kerjasama ini membolehkan SanDisk mendapatkan wafer berkos rendah, membolehkan ia kekal kompetitif dari segi harga.

SanDisk mengumumkan prestasi keuangan kuartal ketiga tahun fiskal 2026 yang menakjubkan (berakhir pada bulan Maret). Didorong oleh permintaan yang sangat kuat untuk solusi penyimpanan pusat data, pendapatan perusahaan meningkat 251% menjadi $5,9 miliar; laba bersih non-GAAP meningkat menjadi $23,41 per saham yang dikesampingkan, dibandingkan dengan kerugian per saham yang dikesampingkan sebesar $0,30 pada periode yang sama tahun lalu.

CEO David Goeckeler berkata: "NAND flash semakin menjadi satu-satunya penyelesaian yang secara ekonomi boleh dilaksanakan untuk menyediakan kapasiti, prestasi, dan kecekapan yang diperlukan untuk inferens masa nyata berskala besar, memastikan model tetap boleh diakses. Dan pengiktirafan semula pasaran terhadap kepentingan teknologi kami berlaku tepat pada masa kami memiliki keunggulan perbezaan produk yang paling kuat."

SanDisk sedang merekabentuk NAND baharu bernama High Bandwidth Flash (HBF) untuk menutup jurang prestasi antara kelajuan GPU dan lebar pita penyimpanan. HBF akan mampu memuatkan data dan model ke dalam HBM dengan lebih pantas. SanDisk mengumumkan teknologi ini tahun lepas dan merancang untuk memulakan penghantaran sampel penyimpanan HBF pada separuh kedua tahun ini.

Wall Street menganggap keuntungan disesuaikan SanDisk akan tumbuh pesat sebelum tahun fiskal 2028, kemudian menurun tajam pada tahun fiskal 2029. Walaupun begitu, ramalan konsensus menunjukkan bahawa keuntungan syarikat akan meningkat pada kadar tahunan 25% sepanjang tempoh ini. Dari segi ini, penilaian pada pelbagai kali keuntungan disesuaikan 38 kali masih dianggap munasabah. Saya percaya bahawa pertimbangan CJ Muse bahawa SanDisk merupakan pilihan beli yang lebih baik pada harga semasa adalah masuk akal.

Apakah Micron Technology merupakan peluang untuk menciptakan kekayaan antara generasi?

Sebelum membeli saham Micron Technology, pertimbangkan ini: Tim analis The Motley Fool Stock Advisor baru saja menyaring 10 saham paling bernilai untuk dibeli oleh pelabur pada masa kini, dan Micron Technology tidak termasuk di antaranya. Kekayaan antar generasi jarang dibangun berdasarkan taruhan pada satu saham populer, tetapi lebih banyak berasal dari portofolio yang tangguh, cukup terdiversifikasi, dan mampu tumbuh secara berkelanjutan melalui bunga berbunga selama puluhan tahun. Jika tujuan anda adalah benar-benar mengejar kekayaan antar generasi, anda ingin melihat 10 saham paling bernilai untuk dibeli menurut analis kami.

Sejarah menunjukkan bahawa Netflix masuk ke senarai ini pada 17 Disember 2004. Jika anda telah menginvestasikan USD1,000 berdasarkan cadangan kami pada masa itu, kini ia akan menjadi USD490,864. Sebagai contoh lain, NVIDIA masuk ke senarai ini pada 15 April 2005. Jika anda menginvestasikan USD1,000 pada masa itu, kini ia akan menjadi USD1,216,789. Inilah kekuatan memilih beberapa pemenang dengan potensi jangka panjang dan membiarkan masa bekerja secara bunga berfaedah.

Sehingga kini, pulangan purata keseluruhan Stock Advisor ialah 963%, jauh melebihi pulangan 201% pada tempoh yang sama bagi indeks S&P 500. Jika matlamat anda ialah memulakan pembinaan kekayaan antara generasi yang sebenar, jangan lepaskan senarai sepuluh saham terbaru Stock Advisor, dan ambil langkah seterusnya untuk membina portfolio yang tidak hanya memberi manfaat kepada anda, tetapi juga kepada keluarga anda selama bertahun-tahun.

Link asal