Sumber:Apa Yang Telah Dilakukan Bitcoin
Diterjemahkan oleh: Felix, PANews
Baru-baru ini, Michael Saylor, pengasas dan ketua eksekutif Strategy, telah menjadi tetamu dalam program podcast What Bitcoin Did, dan telah berbincang secara mendalam dengan hos, Danny Knowles.
Dalam temu bual itu, Saylor menekankan kemenangan sebenar Bitcoin bukan terletak pada pergerakan harga jangka pendek, tetapi pada penembusan asas sejarah, dari insurans pemulihan, penggunaan piawaian akaun nilai pasaran, sehingga penerimaan menyeluruh sistem kredit bank. Pada masa yang sama, beliau berkongsi visi besar Strategy untuk membina "kredit digital", dan menjawab pertanyaan luar daripada DAT. Berikut adalah intipati kandungan tersebut.
Asas-asas menghadapi pelbagai penembusan, penggunaan peringkat institusi adalah kemajuan terbesar.
Danny:Bitcoin sudah berusia 17 tahun, tahun lepas agak mengecewakan untuk Bitcoin, bukan keadaan yang saya jangkakan, dan juga demikian untuk syarikat-syarikat yang mengeluarkan produk Bitcoin, terutamanya separuh tahun terakhir benar-benar sangat sukar.Adakah anda jangkakan 2025 Adakah seperti ini persidangan tahunan?
Saya tidak pasti bagaimana untuk mSaya tidak menganggap ini adalah tahun yang mengecewakan. Satu-satunya perkara yang mengecewakan ialah harga pada akhir tahun.Pada minggu pertama kuartal lepas (Oktober), Bitcoin telah mencapai rekod tertinggi. Keseluruhan komuniti mempunyai ingatan yang pendek, hanya membincangkan perkara yang berlaku dalam lima hari lepas. Pada tahun 2024, kira-kira 30 hingga 60 syarikat memegang Bitcoin dalam jadual aset dan liabiliti mereka, manakala pada akhir 2025, jumlah ini mencecah kira-kira 200 syarikat. Jadi menurut saya, asasnya nampak agak baik. Bitcoin mencapai rekod tertinggi, dengan 100 syarikat baru yang memegang Bitcoin dalam jadual aset dan liabiliti mereka.
Jika kita menyenaraikan perkara-perkara yang berlaku pada tahun 2025, kita akan dapati kita mencapai tahap tertinggi dalam sejarah.
Pertama, insurans telah dipulihkan semula pada tahun 2025. Apabila kami membeli Bitcoin pada tahun 2020, syarikat insurans kami membatalkan polisi kami. Kami kehilangan perlindungan insurans. Selama empat tahun, saya terpaksa membeli insurans untuk syarikat. Syarikat pernah mempunyai aset bernilai 20, 30, 40 billion dolar, tetapi tidak mampu membeli polisi insurans bernilai 40 juta dolar. Jika saya tidak menggunakan harta peribadi saya sendiri untuk membeli insurans untuk syarikat, strategi ini langsung tidak wujud.
Kami kembali mencapai keuntungan pada tahun 2025. Kami telah menggunakan kaedah akaun nilai pasaran yang adil, dan akhirnya syarikat dapat menghasilkan keuntungan. Kami sentiasa menghadapi isu cukai minimum penggantian syarikat. Adakah syarikat yang terbuka memegang Bitcoin perlu membayar cukai keuntungan modal yang belum direalisasikan? Soalan ini telah diselesaikan dengan arahan proaktif daripada kerajaan pada tahun 2025. Oleh itu, kami tidak terjejas oleh cukai keuntungan modal yang belum direalisasikan.
Kemudian, Bitcoin secara rasmi diiktiraf oleh kerajaan sebagai barangan digital utama dan terbesar di dunia pada tahun 2025. Selepas itu, harga Bitcoin mencapai rekod tertinggi. Pada permulaan tahun, seseorang tidak boleh mendapatkan pinjaman sebanyak lima sen dengan jaminan Bitcoin bernilai satu billion dolar. Namun, pada akhir tahun, kebanyakan bank utama di Amerika Syarikat bermula meminjamkan kredit dengan jaminan IBIT, dan kira-kira satu perempat daripada bank tersebut mengumumkan rancangan untuk memulakan pinjaman berjaminan BTC. Pada permulaan tahun 2026, JPMorgan dan Morgan Stanley kedua-duanya sedang membincangkan perdagangan dan pengurusan Bitcoin.
Kementerian Kewangan juga memberi panduan yang positif mengenai penglibatan aset kripto dalam jadual aset dan liabiliti bank. Presiden CFTC dan SEC di Amerika Syarikat juga menyokong Bitcoin dan kripto. Selain itu, kita juga menyaksikan komersialisasi pasaran derivatif Bitcoin oleh CME. Anda juga dapat melihat mekanisme penukaran dan penebusan fizikal, di mana anda boleh menukar $1 juta Bitcoin kepada $1 juta IBIT dan sebaliknya. Tukaran $1 juta IBIT kepada $1 juta Bitcoin boleh dilakukan tanpa dikenakan cukai.
Jadi,Jika saya senaraikan semua faktor asas yang diperlukan untuk komersial, global, dan institusional semua aset, maka... 2025 Tahun ini, segala sesuatu yang kamu inginkan telah tercapai. Malah, kamu juga menyaksikan rekod tertinggi sepanjang masa, cuma tidak berjaya mencipta rekod tertinggi sepanjang masa pada hari terakhir tahun ini sahaja.
Memprediksi harga jangka pendek adalah tidak bermakna, industri sedang bergerak ke arah yang betul.
Danny:Apa yang anda sebutkan ini dari segi asasnya adalah faktor-faktor yang menguntungkan Bitcoin. Saya setuju sepenuhnya. Namun harga kini lebih rendah berbanding tahun lepas. Saya tidak tahu sama ada ini adalah satu ramalan yang merealisasikan dirinya sendiri, kerana orang-orang menjual Bitcoin kerana mereka percaya kitaran empat tahun ini benar-benar wujud. Saya rasa kitaran empat tahun ini sudah tamat.Adakah anda fikirkan 2026 Apa yang akan berlaku tahun ini?
Saya tidak pasti bagaimana untuk m:Saya rasa percubaan untuk meramal pergerakan pasaran dalam tempoh 100 hari adalah percuma. Seperti yang saya sebutkan tadi, Bitcoin mencapai rekod tertinggi 95 hari yang lalu, tetapi anda pula mengeluh tentang kegoyahan harganya. Kegigihan terhadap peristiwa jangka pendek adalah salah, idea utama Bitcoin ialah anda sepatutnya mempunyai kecenderungan masa yang rendah.
Jika kita melihat sejarah semua gerakan ideologi sepanjang 10,000 tahun yang lalu, usaha-usaha yang dianggap dilakukan oleh orang-orang yang tekun melakukan sesuatu memerlukan masa sepuluh tahun. Sebagai tambahan, terdapat banyak orang di dunia yang menghabiskan sepuluh tahun melakukan sesuatu, tetapi mereka masih gagal, dan mereka memerlukan sepuluh atau dua puluh tahun lagi sebelum mereka akhirnya berjaya. Jika matlamat anda ialah memasarkan Bitcoin, maka jangan menilai atau menilai kejayaan anda mengikut frekuensi 10 minggu atau bahkan 10 bulan. Apakah kegunaan menilai pergerakan harga pada tahun 2026?
Jika anda menilai prestasi Bitcoin menggunakan purata bergerak empat tahun, anda akan mendapati ianya menunjukkan kecenderungan yang agak positif. Saya fikir... 2026 Tahun ini akan menjadi tahun yang luar biasa untuk Bitcoin, tetapi anda tidak sepatutnya cuba membuat jangkaan. 90 Dewi Langit atau 180 Harga Dewi Langit.Industri ini sedang bergerak ke arah yang betul. Jaringan ini juga sedang bergerak ke arah yang betul, dan 90 hari yang lalu hanyalah peluang untuk membeli lebih banyak Bitcoin bagi mereka yang tajam penglihatannya.
Bitcoin adalah modal umum era digital, syarikat kewangan jauh dari mencapai kepuasan penuh.
Danny:Saya juga yakin Bitcoin akan berkembang baik pada 2026. Yang agak mengejutkan saya tentang 2025 ialah munculnya banyak syarikat perbendaharaan. Bagaimana pandangan anda terhadap syarikat-syarikat yang masih menggunakan strategi mudah "jual saham, beli Bitcoin"?
Saya tidak pasti bagaimana untuk m:Semua orang di seluruh dunia boleh menganggap Bitcoin sebagai sebahagian daripada pelaburan mereka, tetapi bukan semua orang boleh memiliki sebanyak Bitcoin yang saya ada. Tetapi saya tidak akan meragui sesiapa sahaja yang membeli Bitcoin.Setiap keluarga dan syarikat boleh membeli Bitcoin. Syarikat yang mengalami kerugian mungkin dapat memperbaiki jadual aset dan liabiliti mereka dengan memegang Bitcoin; syarikat yang mengaut keuntungan pula boleh memperbesar pulangan mereka.Jika sebuah syarikat mengalami kerugian operasi sebanyak 10 juta dolar setiap tahun, mempunyai 100 juta dolar dalam bentuk Bitcoin dalam kira-kira aset dan liabiliti, dan mendapat keuntungan modal sebanyak 30 juta dolar dalam kira-kira aset dan liabiliti, maka soalannya sekarang ialah, apa sebenarnya yang ingin anda kritik tentang syarikat ini?
Mencela syarikat yang membeli bitcoin adalah tidak ke mana-mana.Kritikan utamanya bukanlah membeli bitcoin, tetapi mereka sentiasa mengalami kerugian.Mengapa tidak menggunakan tenaga kritik itu terhadap syarikat-syarikat yang mengalami kerugian dan tidak memegang Bitcoin?
Danny:Saya tidak bermaksud mengkritik mana-mana syarikat, tetapi saya meragui sama ada pasaran boleh menampung lebih daripada 200 syarikat membeli Bitcoin.
Saya tidak pasti bagaimana untuk m:Saya tidak faham mengapa anda berkata begitu, ini seperti berkata saya meragui pasaran boleh menerima 200 orang membeli Bitcoin. Ada 400 juta syarikat di dunia. Anda mengatakan hanya 10 syarikat sahaja yang boleh membeli Bitcoin. Mengapa semua 400 juta syarikat ini tidak boleh membeli Bitcoin? Adakah mereka tidak melakukan perkara lain? Saya rasa agak bodoh jika anda cuba mengkritik sebuah syarikat yang membuat keputusan secara rasional. Apa yang anda mahu mereka beli sebagai ganti Bitcoin? Apa yang anda mahu syarikat-syarikat ini gunakan sebagai ganti Bitcoin?Memiliki Bitcoin adalah seperti pabrik yang memiliki infrastruktur elektrik; ia adalah alat produktiviti, bukan hanya aset spekulatif. Elektrik adalah modal umum yang boleh menggerakkan sebarang mesin; Bitcoin adalah modal umum dalam era digital.
Danny:Yang saya bimbang ialah, ada syarikat mungkin menganggap ini sebagai peluang untuk mengaut keuntungan, bukan benar-benar mahu membangunkan sesuatu yang menarik.
Saya tidak pasti bagaimana untuk m:Ini juga kekecewaan umum saya terhadap komuniti Bitcoin: mereka lebih suka saling menyerang dan lebih suka mengkritik sesiapa sahaja yang membeli atau menyokong Bitcoin dengan cara yang berbeza daripada mereka. Membazirkan begitu banyak masa mengkritik pemegang Bitcoin dan syarikat Bitcoin yang lain, tetapi kenyataannya, 99% daripada orang yang menyukai Bitcoin bersetuju dengan anda, manakala hanya 1% yang tidak bersetuju.
Jadi, daripada mengkritik syarikat-syarikat yang bertindak secara rasional, lebih baik kita mengkritik diri sendiri. Masalahnya bukanlah tentang syarikat membeli Bitcoin, berapa banyak syarikat yang boleh membelinya? Berapa besar ruang pasarnya? Apa yang ingin saya tanyakan ialah, sebenarnya berapa besar skala pasaran boleh menampung syarikat-syarikat kewangan murni ini, terutamanya dalam keadaan soalan itu sendiri memang menyinggung. Ini masalah utamanya: kamu menetapkan mereka sebagai syarikat kewangan murni, tetapi mereka bukan begitu. Danny, kamu menghina saya dengan menetapkan definisi ini tentang siapa saya sekarang dan siapa saya selamanya. Sikap kamu ini benar-benar menyinggung saya. Baiklah. Biar saya cuba mengatakan dengan cara lain. Berapa banyak syarikat yang ada di bumi? 400 juta. Berapa banyak ruang di bumi untuk syarikat? 400 juta. Jadi mengapa perlu bimbang tentang 200 sahaja?
Danny:Baiklah, mari kita lompati topik ini kerana saya benar-benar tidak bermaksud menghina. Kini, banyak syarikat mempunyai mNAV yang lebih rendah daripada 1, jelas, Strategi juga melalui tempoh lesu yang serupa pada tahun 2022. Adakah anda fikir mereka boleh dengan mudah mencapai kembali keuntungan positif? Atau adakah mereka akan terus menghadapi sesetengah rintangan?
Saya tidak pasti bagaimana untuk m:Saya fikir ini hanya satu kenyataan yang jangka pendek,Tujuan sesebuah syarikat wujud ialah untuk mencipta nilai, jadi nilai syarikat sepatutnya bergantung kepada prestasi operasi mereka.Jika saya mempunyai syarikat di Jepun, di mana saya boleh menjual alat kredit dengan kadar pulangan 6%, manakala pulangan pasaran kredit yang lain hanya 2%, berapakah nilai syarikat ini? Bukankah ini syarikat paling bernilai di Jepun? Jadi, pandangan saya ialah, tanpa mengira apa yang dilakukan syarikat, nilai mereka bergantung kepada nilai mereka sendiri. Yang penting ialah bagaimana mereka melakukannya. Kami memilih untuk mencipta kredit digital.
Adakah anda tahu seberapa besar potensi perkembangan kredit digital? Adakah anda tahu berapa banyak syarikat yang mengeluarkan kredit keutamaan? Adakah anda tahu berapa banyak syarikat yang mengeluarkan kredit korporat? Adakah anda fikir pasaran ini akan jenuh? Tidak mungkin. Jika anda membina perniagaan instrumen derivatif yang disokong oleh Bitcoin, secara teori anda boleh melakukan jauh lebih baik daripada perniagaan derivatif tradisional. Jika anda membina bursa yang disokong oleh Bitcoin, anda boleh melakukan jauh lebih baik daripada bursa biasa, dan anda juga boleh membina syarikat insurans. Berapa banyak syarikat insurans di dunia yang menggunakan Bitcoin sebagai jaminan atau modal? Tiada langsung. Industri ini sangat besar.
Satu lagi perkara undang-undang yang penting perlu dinyatakan.Jika anda mempunyai syarikat yang sedang beroperasi, nilai saham anda bukan sahaja bergantung kepada apa yang sedang anda lakukan dengan modal anda sekarang, tetapi juga kepada apa yang mungkin anda lakukan. Hanya kerana saya tidak pernah melakukannya tidak bermakna saya tidak dapat melakukannya.
Strategi Ia adalah kredit digital, meminjamkan cadangan dolar untuk meningkatkan reputasi syarikat
Danny:Anda baru-baru ini berkata bahawa anda tidak akan sesekali berminat untuk menjadi bank, atau mungkin tidak akan berminat. Banyak orang yang cuba menerka arah strategi anda. Mengapa tidak?
Saya tidak pasti bagaimana untuk m:Kerana secara teori, perniagaan kami boleh dikembangkan hampir tanpa had. Kami mempunyai satu produk iaitu STRC (Structured Term Credit) Digital Credit. Apakah produk yang sempurna? Ia adalah produk yang diperdagangkan secara terbuka, kadar dividen 10%, dan nilai V ialah 1 atau 2. Jika kami boleh menguasai 10% pasaran kredit bon, ianya akan menjadi 10 trilion dolar. Jadi, jumlah pasaran sasaran potensi produk saya ialah 10 trilion dolar. Siapa yang menginginkannya? Semua orang menginginkannya. Siapa yang tidak mahu akaun bank yang boleh membayar bil? Apa yang akan berlaku jika ianya jatuh ke sifar?
Kami rasa konsep perniagaan kami sangat mudah.Bitcoin adalah modal digital,Strategi Ia kredit digital.Selain itu, alasan kami tidak mahu menjadi bank adalah kerana kami tidak mahu terlalu banyak tumpuan, kami mahu mencipta produk kredit digital terbaik di dunia. Jika benar-benar mempunyai visi untuk merekacipta semula sistem kewangan global, sistem perbankan, dan pasaran kredit, jangan sesekali bercabang tumpuan. Pada masa yang sama, perkara paling bodoh ialah bersaing dengan pelanggan anda.
Danny:Adakah anda mula menimbun dolar AS dan Bitcoin? Adakah ini untuk menjadi kolam kecairan cryptocurrency, atau untuk mengatasi kebimbangan tertentu semasa pelaburan dalam saham keutamaan disebabkan oleh bayaran faedah?
Saya tidak pasti bagaimana untuk m: Sebab mengumpulkan simpanan dolar ialah untuk meningkatkan reputasi syarikatserta imej mereka di sisi pelabur kredit. Orang yang membeli kredit melakukannya kerana mereka berpendapat Bitcoin dan saham terlalu bergegar.
Jika anda seorang pelabur saham, anda mungkin menginginkan lebih banyak bitcoin dan keterampatan yang lebih tinggi. Tetapi jika anda seorang pelabur kredit, yang anda kehendaki ialah aset yang paling kredibel. Jadi, bagaimana anda meningkatkan kredibiliti syarikat jika anda ingin menjadi pemain terbesar dalam bidang kredit digital? Memegang peruntukan dolar boleh meningkatkan kreditabiliti dan menjadikan produk lebih menarik.
Bacaan berkaitan:Adakah Bitcoin yang jatuh ke paras $80,000 akan memecahkan Model Strategi?