Michael Burry Memperingatkan Rancangan Saham Tertokenisasi SEC Membawa Risiko Masa Depan 'Snow Crash'

Michael Burry memperingatkan minggu ini bahawa Amerika Syarikat mungkin sedang menuju ke arah “masa depan cyber-punk Snow Crash” kerana Komisi Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC) sedang menyediakan peraturan yang akan membenarkan platform crypto memperdagangkan versi tertokenisasi saham tradisional.

Menulis di saluran Substacknya “Cassandra Unchained” dan meniru pos tersebut di X, pelabur Big Short Michael Burry merujuk kepada novel Neal Stephenson tahun 1992, Snow Crash, untuk merangkaikan kebimbangannya. Cerita distopia ini menggambarkan Amerika yang terpecah-pecah di mana korporat menggantikan kerajaan, rakyat menarik diri ke realiti maya, dan hubungan manusia merosot di bawah beban identiti digital dan pengasingan ekonomi.

Burry mengaitkan visi itu secara langsung dengan berita terkini bahawa SEC, di bawah pentadbiran Trump, sedang membangunkan pengecualian inovasi yang luas yang membenarkan crypto syarikat disenaraikan versi tertokenisasi saham AS.

“Kita mungkin sedang menuju ke arah masa depan cyber-punk Snow Crash sepenuhnya, tanpa hubungan peribadi jangka panjang dan nilai digital yang tertanam dalam diri kita semua yang berkorelasi langsung dengan nilai yang diberikan kepada masyarakat yang semakin merendahkan kemanusiaan,” tulis Burry.

Dia menambahkan tindak lanjut di bahagian komen:

Pengawas mempunyai satu tugas. Jangan buka pintu yang menakutkan.

Bloomberg melaporkan pada 18 Mei bahawa cadangan SEC akan mencipta laluan peraturan yang lebih ringan untuk perwakilan berdasarkan blok rantai bagi saham syarikat awam. Di bawah cadangan tersebut, syarikat crypto berpotensi untuk memperdagangkan saham yang ditokenkan tanpa persetujuan langsung atau pengawasan peraturan tradisional penuh daripada syarikat asal, membolehkan perdagangan 24 jam pada platform blok rantai.

Pengkritik cadangan itu menimbulkan kebimbangan mengenai penerbitan pihak ketiga, risiko penyelesaian, manipulasi harga, dan perlindungan pelabur. Rancangan ini akan mendorong ekuiti tradisional lebih dekat kepada dinamik pasaran crypto.

SEC kemudian menangguhkan inisiatif tersebut, dengan laporan pada 22 Mei mengesahkan penangguhan itu. Penangguhan itu menunjukkan kehati-hatian dalaman atau tekanan luar, walaupun tiada penjelasan rasmi disertakan dengan tindakan ini.

Tokenisasi aset dunia nyata, termasuk saham, bon, dan hartanah, telah menarik minat institusi Wall Street yang mencari penyelesaian lebih pantas, kepemilikan fraksional, dan akses global yang lebih luas. Depository Trust and Clearing Corporation telah mengkaji versi konsep ini. Burry melihat risiko dalam mengaburkan garis-garis tersebut dengan infrastruktur crypto yang kurang diatur.

Kekhawatiran Burry melampaui mekanisme pasaran. Beliau telah menggunakan Cassandra Unchained untuk menulis mengenai hiperbola kecerdasan buatan, pengumpulan modal ventura, dan pasaran yang menurutnya terpisah daripada asas asasnya. Beliau merujuk kepada angka yang menunjukkan 87 peratus aliran modal ventura terkini masuk ke dalam AI dalam satu tempoh pelaporan.

Pemberitaan media terhadap pos Snow Crash adalah luas. Beberapa media mengambil peringatan tersebut, menjadikannya sebagai Burry mengeluarkan peringatan mengenai pertemuan crypto dan kewangan tradisional (TradFi).

Pengkritiknya, terutamanya dalam komuniti crypto, sering menolak keraguan beliau sebagai pesimisme refleksif. Penyokongnya menunjuk kepada ramalan beliau mengenai krisis perumahan 2008 sebagai bukti pengenalan pola sebelum konsensus pasaran.

Burry telah menunjukkan keterbukaan yang terhad terhadap pemahaman tokenisasi dalam postingan Substack sebelumnya, walaupun sikap keseluruhannya terhadap spekulasi crypto telah berhati-hati selama bertahun-tahun. Langkah seterusnya SEC mengenai saham yang ditokenisasi akan menetapkan preseden bagaimana platform aset digital berinteraksi dengan pasaran ekuiti yang dibina atas dasar undang-undang perlindungan pelabur selama puluhan tahun.