“Big Short” Michael Burry pada hari yang sama mengumumkan portfolionya yang terkini, kemudian menulis artikel di Substack untuk memperingatkan risiko kejatuhan pasaran saham AS.
(Ringkasan sebelumnya: Michael Burry yang pendek panjang mengumumkan portfolionya yang terkini: menjual pendek Micron (MU) pada harga US$880)
(Bantuan konteks: Goldman Sachs: Proses pelonggaran leverage belum selesai! CTA menjual sebanyak $24.9 bilion, sokongan bulan Ogos hanya datang daripada pembelian semula syarikat)
US知名「大賣空」作者 Michael Burry 在同一天公開最新倉位後，又在 Substack 發表新文章，警告美股正處於快速崩盤的邊緣。Burry 指出，推動這次「拋售潮」的並非基本面惡化，而是華爾街量化基金對市場波動性自動反應所引發的連鎖效應。
Mekanisme "penjualan automatik" dana kuantitatif
Burry secara jelas menyatakan dalam artikel pada 4 Ogos bahawa dana pelaburan yang fokus pada volatiliti sedang memulakan gelombang jualan automatik. Dana-dana ini bergantung kepada strategi kuantitatif untuk mengesan volatiliti pasaran secara serta-merta dan menyesuaikan posisi secara automatik, mencipta putaran "jual semakin jatuh, jual semakin turun" dalam persekitaran yang lebih volatil.
Dia secara khusus menekankan dana kuantitatif aktif di Wall Street — dana ini tidak hanya mengikuti indeks secara pasif, tetapi menggunakan algoritma untuk terus memindai isyarat pasaran, dan secara automatik mengurangkan posisi apabila mengesan peningkatan volatiliti. Burry menggambarkan bahawa dalam pasaran kini yang volatilitinya jauh melebihi norma sejarah, dana-dana ini telah menjadi "magnifying glass" yang tak kelihatan.
Saham momentum memimpin penurunan terlebih dahulu
Penurunan tajam pada saham momentum baru-baru ini merupakan bukti terbaik; saham momentum merujuk kepada saham yang harganya meningkat pesat dalam tempoh singkat, dan dalam beberapa minggu terakhir, pengeluar memori dan syarikat cip yang harganya melonjak telah mengalami jualan besar-besaran seiring dengan pengambilan keuntungan oleh pelabur.
- iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTAW) telah turun 14% dari tahap tertinggi terkini
- Micron (MU) juga dipendekkan oleh Burry pada USD 880 pada hari yang sama
- SK Hynix turun 3.88%, NVIDIA turun 1.33%, Broadcom turun 2.01%
Goldman Sachs juga menerbitkan analisis yang menunjukkan bahawa pelonggaran CTA belum selesai, dengan anggaran kehilangan sebanyak $24.9 bilion dalam penurunan, dengan pembeli utama pada bulan Ogos tinggal pembelian semula syarikat.
Apakah perbezaan antara gelombang ini dan tahun 2025?
Peringatan Burry kali ini selari dengan pandangannya pada awal 2025. Pada masa itu, beliau menunjukkan bahawa kenaikan saham berkaitan AI telah melebihi gelembung internet (naik sebanyak 784%), dan sekarang beliau lebih lanjut menekan mekanisme yang mendorong kenaikan tersebut: trend momentum yang dikekang oleh algoritma dana kuantitatif, yang akan membalik dengan lebih pantas apabila berbalik.
Berbeza dengan masa "Big Short" pada 2019, apabila Burry bertaruh pada gelombang kegagalan bayaran hipotek; kali ini, sasaran short-nya lebih luas, beliau memperhatikan kerapuhan struktur pasaran, di mana dana besar terkumpul dalam beberapa strategi kuantitatif sahaja, dan jika volatiliti meningkat, ia akan memicu jualan berantai.
對於台灣投資者而言，這波動量股拋售的連鎖效應也值得注意。美股科技板塊與台積電、聯發科等本土半導體的關聯性極高，當動量基金減持美股 AI 硬體股時，台股供應鏈通常會同步承壓。本週一開盤，美股三大指數集體高開後，AI 硬體股已率先承壓，道瓊斯上漲 1.06%，但輝達、台積電、博通同步下跌。
📍Laporan Berkaitan📍
Short seller Michael Burry mengumumkan portfolio terkini: menambah short pada Micron (MU) pada $880