Michael Burry Memperingatkan BTC Boleh Mencecah $50K Seperti Pasaran Kripto Menghadapi Kemelesetan

Michael Burry, pelabur yang memperkirakan krisis kewangan 2008, memberi amaran pada hari Isnin bahawa jatuhnya Bitcoin secara tajam boleh memicu rentetan jualan terpaksa merentasi pelbagai kelas aset.

Dengan Bitcoin jatuh 40% dari puncak Oktober dan altcoins runtuh 20-40% sejak mesyuarat FOMC Januari, soalan yang menguasai pasaran kripto adalah sama ada musim sejuk kripto yang penuh telah tiba.

Dalam satu pasangan Substack, "Besar Singkatpelabur menganggarkan sehingga $1 bilion logam berharga telah cair pada akhir Januari apabila pelabur institusi dan pengurus korporat bergegas untuk menutup kerugian kripto.

"Tidak ada sebab kesan kesan organik untuk Bitcoin memperlahankan atau menghentikan jatuhnya," Burry menulis. Dia memperingatkan bahawa jika BTC jatuh ke $50,000, syarikat-syarikat penambangan mungkin menghadapi kebankrapan, dan pasaran kontrak hadapan logam tokenized mungkin "lesap ke dalam lubang hitam tanpa pembeli."

Bitcoin sebentar sahaja menyentuh $73,000 pada hari Selasa, menandakan jatuh sebanyak 40% dari puncaknya pada bulan Oktober di atas $126,000. Burry berhujah cryptocurrency gagal memenuhi jualannya sebagai tempat perlindungan digital dan alternatif emas, menolak kenaikan terkini yang dipacu oleh ETF sebagai spekulatif dan bukan bukti pengambilan yang kekal.

Amaran penyebaran Burry disokong oleh bukti konkrit dalam kesusahan syarikat perbendaharaan kripto. Strategi, syarikat pengumpulan Bitcoin yang dipimpin oleh Michael Saylor, kini duduk di atas kerugian kertas selepas BTC jatuh di bawah harga purata pembeliannya iaitu kira-kira $76,000. Syarikat itu mencatatkan $17.44 bilion kerugian yang belum direalisasikan sahaja dalam kuartal keempat.

Kapitalisasi pasaran Strategi telah jatuh dari $128 bilion pada bulan Julai kepada $40 bilion, iaitu penurunan sebanyak 61% dari puncak Oktober Bitcoin. mNAV syarikat—nilai syarikat dibahagikan dengan nilai aset kripto miliknya—telah jatuh dari lebih 2 setahun lalu kepada 1.1, mendekati ambang kritikal yang boleh memaksa jualan token.

Strategi mengangkat kemungkinan menjual aset jika mNAV jatuh di bawah satu, menandakan peralihan daripada pendirian tidak pernah menjual yang selama ini dipegang oleh Saylor. Syarikat itu mengumpul $1.44 bilion melalui jualan saham untuk memastikan ia mampu memenuhi bayaran dividen dan hutang pada masa depan.

BitMine Immersion Technologies, yang disokong oleh Peter Thiel dan diketuai oleh Tom Lee dari Fundstrat, menghadapi kerugian yang lebih tinggi lagi. Syarikat pengumpulan Ethereum memegang 4.3 juta ETH yang dibeli pada harga purata $3,826, kini bernilai kira-kira $2,300 - mewakili lebih $6 bilion dalam kerugian yang belum direalisasikan.

Analisis memperingatkan bahawa syarikat-syarikat perbendaharaan kripto terperangkap oleh naratif mereka sendiri. Sebarang jualan, walaupun yang kecil, akan menghantar isyarat yang memusnahkan yang boleh merosakkan saham syarikat dan token asasnya, jauh lebih daripada jualan itu sendiri membantu.

Penganalisis Jepun Hiroyuki Kato dari CXR Engineering memberi amaran bahawa pasaran kripto mungkin telah memasuki kecenderungan jangka panjang yang rendah. Bitcoin melanggar paras rendah November, memicu peralihan dari beli-dip ke strategi jual pendek.

Ketidakberkesanan Ethereum untuk mengekalkan tahap sokongan kritikal 400,000 yen ($2,600) telah mempercepatkan jatuhnya, dengan altcoins secara keseluruhannya jatuh 20-40% sejak mesyuarat FOMC Januari. Kato mencatatkan carta mingguan menunjukkan corak kepala-dan-bahu yang hampir mencapai garis leher—ketidakberkesanan untuk mengekalkan tahap ini akan membuatkan pemulihan jangka pendek secara struktur menjadi sukar.

"Ketidaktentuan yang tinggi dalam crypto dan logam berharga sebelum pasaran saham yang lebih luas mungkin menjadi canary dalam tambang arang batu," tulis Kato, mencadangkan kedudukan risiko-off sehingga keadaan stabil.

Walaupun isyarat-isyarat bursa jatuh, Tiger Research berpendirian bahawa kemelesetan ini secara asasnya berbeza daripada musim sejuk kripto sebelum iniMusim sejuk lepas—perompakan Mt. Gox pada 2014, kesemua ICO pada 2018, runtuhnya Terra-FTX pada 2022—telah meletus akibat kegagalan dalaman industri yang memusnahkan kepercayaan dan memandu bakat pergi.

“Kami tidak mencipta musim bunga, jadi tiada musim sejuk juga,” laporan itu menyatakan. Kedua-dua perarakan 2024 dan kemelesetan semasa dikuasai oleh faktor luaran: kelulusan ETF, dasar tarif, dan jangkaan kadar faedah.

Lebih signifikan, pasaran telah terbahagi kepada tiga lapisan selepas peraturan: satu zon yang diatur dengan kawalan volatiliti, satu zon tanpa kawalan untuk spekulasi berisiko tinggi, dan infrastruktur berkongsi seperti stablecoins yang melayani kedua-dua. Kesannya yang tersebar ke bawah yang dahulunya menaikkan semua token apabila Bitcoin naik telah hilang. Modal ETF kekal di Bitcoin dan tidak mengalir ke altcoin.

"Musim kripto di mana semua benda naik bersama tidak mungkin akan datang lagi," kesimpulan Tiger Research. "Runtuh pasaran seterusnya akan datang. Tetapi ia tidak akan datang untuk semua orang."

Untuk pelarian lembu itu menjadi kenyataan, dua syarat mesti selari: kes penggunaan yang hebat muncul dari kawasan yang tidak dikawal selia, dan persekitaran makroekonomi yang menyokong. Sehingga ketika itu, pasaran kekal dalam keadaan yang tidak pernah berlaku sebelum ini - bukan musim sejuk atau musim bunga, tetapi sesuatu yang sepenuhnya baru.