Michael Burry Membandingkan Pasar 2026 dengan Gelembung Dot-Com 1999

• Burry mengatakan tahun 2026 terasa seperti 1999 apabila Knicks mencapai pusingan akhir dan Nasdaq jatuh 78% sembilan bulan selepas itu.
• Enam indikator sepadan dengan tahap 1999, termasuk CAPE pada 40x, teknologi pada 32% dan hutang margin rekod.
• VVIX jatuh ke tahap terendah tahun ini pada 87.5 kerana VIX kelihatan telah mencapai titik terendah selepas tempoh penekanan yang panjang.

Michael Burry, pelabur yang meramalkan krisis kewangan 2008, telah menggambarkan keadaan pasaran semasa seolah-olah seperti bulan-bulan terakhir gelembung dot-com dari 1999 hingga 2000. Perbandingan ini bukanlah kabur. Ia spesifik, berasaskan data, dan tepat secara tidak selesa.

Masa terakhir New York Knicks mencapai NBA Finals ialah pada tahun 1999. Nasdaq mencapai puncak sembilan bulan kemudian dan seterusnya jatuh 78%. Knicks berada di NBA Finals 2026.

Perbandingan data antara tahun 1999 dan 2026 cukup mencolok sehingga ia tersebar luas di pasaran kewangan minggu ini.

1999:

• Knicks di Final NBA
• Nasdaq naik 84% pada tahun itu
• Teknologi mewakili 33% daripada S&P 500
• Nisbah CAPE mencapai 40 kali pendapatan
• Utang margin pada paras tertinggi rekod
• Dana lindung nilai memegang 31% portofolio mereka dalam saham teknologi

2026:

• Knicks di Final NBA
• Nasdaq naik 31% dalam 12 bulan terakhir
• Teknologi mewakili 32% daripada S&P 500
• Nisbah CAPE pada 40 kali keuntungan
• Utang margin pada paras tertinggi rekod
• Dana lindung nilai memegang 33% portofolio mereka dalam saham teknologi besar

Lima daripada enam indikator adalah sama atau berada dalam beberapa peratusan daripada bacaan tahun 1999 mereka.

Yang keenam, keuntungan tahunan Nasdaq, lebih rendah pada 2026, tetapi arah dan konsentrasi kenaikan ini sangat sejalan dengan kondisi yang mendahului kehancuran dot-com.

Secara berasingan, analis pasaran Neil Sethi menandakan bahawa VVIX, yang mengukur kemeruapan VIX itu sendiri, turun ke tahap penutupan terendah tahun ini pada 87.5. Tahap semasa berada dalam kawasan yang dinyatakan analis sebagai sederhana untuk pergerakan harian VIX dalam tempoh 30 hari ke depan.

Kekhawatiran yang lebih luas ialah bahawa graf VIX kelihatan sedang mencapai titik terendah selepas tempoh penekanan yang panjang. Secara sejarah, tempoh kemeruapan rendah yang berpanjangan diikuti oleh titik terendah VIX telah mendahului gangguan pasaran yang signifikan.

Pada tahun 1999, Fed menjalankan wang mudah, saham teknologi diperdagangkan berdasarkan naratif, bukan keuntungan, dan pelabur runcit belum pernah melihat kemerosotan. Pada 2026, S&P 500 mencapai 7,539, Nasdaq melintasi 30,000, dan saham AI membawa penilaian yang dibina berdasarkan projeksi masa depan, bukan asas semasa.

Burry memanggil pada tahun 2008 apabila data menceritakan kisah yang kebanyakannya diabaikan. Dia berkata data sedang menceritakan kisah yang sama sekali lagi.

Terkait:Peringatan Michael Burry Sejalan Dengan Penurunan Saham Sementara Rally Bitcoin Dilihat Sebagai Didorong Oleh Leveraj