Pelaksanaan MiCA Memicu Konsolidasi yang Didorong Peraturan dalam Industri Kripto Eropah

Mars Finance melaporkan, fasa pertandingan bagi Undang-Undang Pengawasan Aset Kripto EU (MiCA) sedang berakhir, tetapi cabaran sebenar yang dihadapi oleh syarikat baru sahaja bermula. Kos tinggi untuk mengekalkan sistem kepatuhan berterusan mungkin mengubah landskap industri kripto Eropah. Fokus persaingan masa depan mungkin berpindah dari “siapa yang mendapat lesen” kepada “siapa yang mampu menanggung kos pengawasan”, serta mendorong syarikat untuk mencapai pertumbuhan berskala melalui penggabungan, kerjasama joint venture, atau kerjasama dengan bank. Seiring MiCA dilaksanakan secara berperingkat dan kerangka pengawasan kripto Britain akan segera terbentuk, industri kripto Eropah sedang memasuki fasa penggabungan baru. Ahli industri percaya bahawa keperluan pengawasan yang tinggi mungkin mendorong gelombang penggabungan baru, dan kerjasama antara syarikat kripto asli dengan institusi kewangan tradisional juga akan semakin mendalam. Tren ini mungkin lebih jelas di pasaran Britain. Agensi Perilaku Kewangan Britain (FCA) sedang menyusun kerangka pengawasan aset kripto baharu, yang dijangka akan menggabungkan perniagaan kripto ke dalam sistem pengawasan perkhidmatan kewangan sedia ada, menjadikan mereka tunduk kepada keperluan modal, operasi, dan perlindungan aset pelanggan yang serupa dengan institusi pelaburan tradisional. Steven Lightstone, rakan di pejabat London Morgan Lewis dan ketua bersama pasukan fintek global, menyatakan bahawa FCA ingin mendorong persaingan pasaran dan menyokong pelaku baharu, tetapi apabila berkaitan perlindungan pengguna, piawaian pengawasannya akan sangat ketat. Berbeza dengan kerangka MiCA Eropah yang beroperasi secara berasingan, cadangan Britain akan secara langsung memanfaatkan sistem pengawasan kewangan sedia ada untuk mengurus syarikat kripto. Sementara itu, peningkatan kepastian pengawasan sedang mendorong bank-bank Eropah mempercepatkan masuk ke bidang aset digital. Simon Schneider, CEO Sygnum Europe, menyatakan bahawa kini kurang daripada 20% bank di Eropah menyediakan perkhidmatan berkaitan kripto, menunjukkan ruang yang besar di pasaran. Nilai terbesar MiCA bukan semata-mata mencipta sistem lesen baharu, tetapi memberikan kepastian undang-undang kepada institusi kewangan untuk memasuki pasaran aset digital. Beliau mengambil contoh Switzerland, di mana selepas undang-undang teknologi buku besar teragih dilancarkan, kebanyakan bank besar Switzerland telah memulakan perkhidmatan aset digital, dan kawasan lain di Eropah mungkin meniru laluan ini pada masa depan. Pada masa depan, bank tidak pasti akan menggantikan syarikat kripto asli, tetapi lebih cenderung bergantung kepada penyedia infrastruktur profesional untuk bekerjasama dalam bidang seperti penjagaan aset, pialang, staking, dan tokenisasi aset. Seiring syarikat yang gagal mendapat lesen MiCA secara beransur-ansur keluar dari pasaran Eropah, aset akan semakin terkumpul di kalangan institusi yang diawasi. Namun, Schneider percaya bahawa model self-custody dan model penjagaan institusi akan terus hidup berdampingan dalam jangka panjang. Ahli industri percaya bahawa industri kripto Eropah sedang memasuki “siklus penggabungan yang didorong oleh pengawasan”. Bagi syarikat mula kripto yang sebelum ini bergantung kepada inovasi pantas dan model aset ringan, daya saing utama pada masa depan mungkin bukan lagi kelajuan teknologi, tetapi keupayaan kepatuhan, skala modal, dan kemampuan integrasi infrastruktur kewangan.