Meta Platforms berubah daripada salah satu syarikat yang paling murah hati dalam pembelian semula saham di Wall Street kepada mengeluarkan tepat sifar dolar untuk pembelian semula pada Q2 2026. Pada masa yang sama, syarikat tersebut meminjam $24.91 bilion dalam hutang jangka panjang. Saham jatuh kira-kira 8-10% dalam perniagaan selepas jam pasaran mengikut laporan keuntungan pada 29 Julai.
Sebagai konteks, Meta membeli semula $22,92 bilion saham biasa Kelas A sendiri pada kuartal yang sama tahun lepas.
Ke mana sebenarnya wang itu pergi
Pengeluaran modal Meta mencapai $31.1 bilion semata-mata pada Q2, diarahkan terutamanya kepada pelayan dan pusat data untuk memacu ambisi AI-nya.
Syarikat telah mempersempit garis panduan kapitalisasi penuh tahun 2026 kepada $130-145 bilion, sedikit di atas julat sebelumnya iaitu $125-145 bilion.
Meta menghasilkan hanya $784 juta arus tunai bebas semasa Q2, berbanding $8,55 bilion pada tempoh yang sama tahun lepas. Itu adalah penurunan lebih daripada 90%.
Jumlah hutang jangka panjang meningkat kepada $83,66 bilion pada 30 Jun 2026, naik daripada $58,74 bilion pada akhir 2025. Syarikat menambah kira-kira $25 bilion kepada neracanya dalam tempoh enam bulan sahaja.
Gambaran keuntungan
Pendapatan berada pada $60.8 bilion berbanding konsensus $60.2 bilion. Tetapi keuntungan per saham jatuh kepada $6.18, berbanding $7.14 yang dijangka oleh analis.
Penjualan selepas jam pekerjaan sebanyak 8-10% telah menghapuskan puluhan bilion daripada kapitalisasi pasaran Meta. Bagi sebuah syarikat sebesar Meta, pergerakan sebegini menandakan kebimbangan sebenar terhadap arah pengagihan modal.
Mengapa pelabur kripto dan teknologi perlu peduli
Arus tunai bebas Meta sebanyak $784 juta berbanding hutang $83 bilion bermakna keupayaan syarikat untuk membayar hutang tersebut bergantung hampir sepenuhnya kepada keberterusan prestasi perniagaan posting. Sebarang perlambatan dalam pendapatan posting, sama ada akibat kelemahan ekonomi, tekanan peraturan, atau ancaman persaingan, akan membuat beban hutang itu kelihatan jauh kurang selesa.
Setahun yang lalu, pembelian semula saham dalam jumlah besar memberikan dasar di bawah harga saham dan meningkatkan keuntungan setiap saham secara mekanikal. Menghilangkan sokongan itu sambil gagal mencapai anggaran EPS mencipta profil risiko yang sangat berbeza.