Dua syarikat terbesar di Bumi baru sahaja melaporkan keuntungan dalam tempoh beberapa jam antara satu sama lain, dan tindakan pasaran tidak boleh lebih berbeza. Microsoft melaporkan pendapatan kuartalan sebanyak kira-kira $90 bilion, lompatan 18% dari tahun ke tahun, dan diberi ganjaran dengan lonjakan harga saham 8%. Meta melaporkan pendapatan $60.8 bilion, kadar pertumbuhan yang lebih pantas iaitu 28%, tetapi mendapat hukuman dengan penurunan 10%.
Nombor di belakang divergensi
Keputusan Q2 2026 Microsoft didorong terutama oleh Azure, bahagian komputing awan syarikat tersebut. Perniagaan AI di dalam Azure mencapai kadar tahunan $37 bilion, meningkat 123% dari tahun ke tahun.
Meta memberikan cerita yang berbeza. Walaupun pendapatan utamanya tumbuh lebih cepat daripada Microsoft dari segi peratusan, keuntungannya jatuh 14% kepada $15.85 bilion. Penyebabnya ialah perbelanjaan infrastruktur, dengan perbelanjaan modal Meta pada 2026 diperkirakan berada di antara $115 bilion dan $135 bilion, mungkin lebih tinggi lagi.
Perlumbangan kapital belanja baru sahaja bermula
Perbelanjaan modal yang dijangka berkaitan AI di kalangan syarikat teknologi utama dijangka mencapai $635 bilion hingga $665 bilion pada 2026, meningkat daripada kira-kira $381 bilion pada 2025. Itu kira-kira peningkatan 70% dalam satu tahun sahaja.
Microsoft mengalihkan perbelanjaan melalui Azure, di mana pelanggan enterpris membayar untuk pengiraan AI berdasarkan langganan. Sebaliknya, Meta membina infrastruktur terutama untuk melayani platformnya sendiri, dengan model AI-nya menggerakkan algoritma rekomendasi, penargetan iklan, dan rangkaian aplikasinya.
Mengapa pasaran kripto perlu memperhatikan
Aset digital yang berkaitan dengan AI telah menjadi salah satu naratif yang lebih menonjol dalam kripto untuk tahun 2026, dengan token yang dikaitkan dengan pengiraan terdesentralisasi dan utiliti AI mendapat minat berterusan. Apabila perbelanjaan modal AI oleh Teknologi Besar meningkat dari $381 bilion kepada mungkin $665 bilion dalam setahun sahaja, permintaan terhadap sumber pengiraan benar-benar sangat besar, dan tidak semua daripadanya boleh dilayan oleh tiga atau empat hyperscaler.
Model utiliti token dalam ruang komputasi terdesentralisasi berfungsi agak seperti ini: penyedia bertaruh token untuk menawarkan kapasiti GPU, pengguna membayar dengan token untuk akses, dan rangkaian mengkoordinasikan kesesuaian antara bekalan dan permintaan.
Apa yang perlu diperhatikan oleh pelabur seterusnya
Pertumbuhan perniagaan Azure AI Microsoft sebanyak 123% setiap tahun menunjukkan bahawa pemain terpusat sedang memperbesar skala dengan cepat. Tetapi anggaran perbelanjaan modal yang melebihi $635 bilion juga menunjukkan bahawa permintaan melampaui kemampuan mereka untuk membina.
Situasi Meta menambah dimensi lain. Jika pemampatan keuntungannya berterusan, ia mungkin akhirnya beralih kepada penyedia komputasi luar daripada membina semuanya secara dalaman. Sebuah syarikat yang menghabiskan $115 bilion atau lebih setiap tahun untuk infrastruktur mempunyai insentif yang kuat untuk mencari alternatif yang lebih murah di mana-mana pun ia wujud.