Analis Maxim Group, Matthew Galinko, masih berpendapat Strategy adalah saham beli. Dia hanya berpendapat ia adalah pembelian yang sedikit lebih murah daripada sebelumnya.
Firma tersebut menurunkan sasaran harga 12-bulan untuk MSTR dari $250 kepada $215 sambil menegaskan semula penilaian Belinya. Dengan saham diperdagangkan sekitar $97, sasaran yang telah disemak semula masih mengimplikasikan kenaikan kira-kira 120%. Dengan kata lain, Galinko mengurangkan $35 dan saham masih perlu melebihi dua kali ganda untuk mencapai angkanya.
Apa di sebalik trim
Penyesuaian ini mencerminkan campuran faktor-faktor yang sudah dikenal: kemeruapan saham yang berterusan, harga bitcoin yang berfluktuasi, dan ketidakpastian umum yang menyertai syarikat yang harga sahamnya pada dasarnya merupakan pertaruhan bersandar terhadap satu aset tunggal. Saham Strategy tidak hanya berkorelasi dengan bitcoin. Ia memperkuatnya, dalam kedua-dua arah.
Maxim Group mengulangi keyakinannya terhadap strategi akumulasi bitcoin yang sedang berlangsung oleh Strategy serta perniagaan perisian analitik warisannya sebagai pendorong nilai jangka panjang.
Mesin ATM bernilai $44.1 bilion
Salah satu perkembangan paling ketara yang mendorong kesan bull: Strategi telah memperluas kapasiti tawaran ekuiti di pasaran kepada $44.1 bilion. Itu bukan kesilapan ketik.
Tawaran ATM membolehkan syarikat menjual saham baharu secara langsung ke pasaran terbuka pada harga semasa, bila-bila masa yang diingini, tanpa perayaan biasa yang biasa berlaku dalam tawaran saham tradisional. Strategi merancang untuk menggunakan kapasiti ini untuk membeli lebih banyak bitcoin.
Di bawah kepimpinan Saylor, Strategy telah menjadi pemilik korporat terbesar tunggal Bitcoin, dan peningkatan kapasiti ATM ini menandakan tiada niat untuk melambatkan langkah. Strateginya jelas: kumpulkan modal melalui penerbitan ekuiti, tukarkan modal tersebut kepada Bitcoin, dan biarkan saham syarikat berfungsi sebagai jenis dana Bitcoin yang diperdagangkan secara awam dengan leveraj tambahan yang telah dibina.
Perdagangan MSTR-sebagai-proksi-bitcoin
Setiap kali Strategi menjual saham baru untuk membeli bitcoin, pemegang saham yang sedia ada menghadapi pengurangan nilai saham. Tebakan ini adalah bahawa bitcoin yang dibeli dengan hasil tersebut akan meningkat nilainya cukup untuk mengimbangi kesan pengurangan nilai saham.
Maxim Group bukan satu-satunya yang mempertahankan pandangan konstruktif walaupun menurunkan nombor-nombor tersebut. Syarikat-syarikat lain, termasuk Clear Street, juga telah menyesuaikan sasaran mereka sambil mempertahankan penilaian positif.
Risikonya, seperti biasa, ialah pasaran bear Bitcoin yang berpanjangan. Jika Bitcoin memasuki kemerosotan yang panjang, kedudukan berjanji Strategi menjadi beban bukan aset, dan kapasiti ATM yang besar itu boleh berubah dari “kelebihan strategik” kepada “mesin pencemaran” dalam pandangan pasaran.