Dengan gangguan pasaran pada akhir 2025 secara beransur-ansur mereda, aset kripto telah melihat kembalinya aksi koreksi positif pada minggu pertama tahun 2026. Kedua-dua BTC dan ETH mencatat kenaikan yang ketara, sementara suasana pasaran dan struktur rantai kedua-duanya menunjukkan tanda-tanda pemulihan daripada tekanan akhir tahun. Artikel ini akan menggabungkan latar belakang makroekonomi, data rantai, dan struktur pasaran derivatif untuk menganalisis fasa pasaran semasa.
Secara keseluruhan, logik utama perdagangan pasaran masih bergantung kepada perubahan jangkaan kelikuidan global. Kementerian Kewangan Amerika Syarikat (Federal Reserve) teruskan jalan penurunan kadar faedah pada 2025, dengan sasarannya menurunkan julat sasaran kadar faedah dana federal kepada 3.50% - 3.75% pada akhir tahun. Penurunan terus pada inflasi dan pasaran pekerjaan memberi ruang untuk kelonggaran lebih lanjut dalam dasar kewangan pada 2026.
Walaupun permulaan tahun ini disertai dengan peristiwa geopolitik seperti situasi di Venezuela yang sebentar tiga membangkitkan sentimen pelarian risiko, pasaran dengan cepat menyerapnya sebagai gangguan emosi jangka pendek sahaja, dan tidak menjadi faktor pendorong kembalinya kecenderungan asal. Secara keseluruhannya, peluang dasar dasar dasar makroekonomi yang agak lembut mencipta keadaan luar yang menguntungkan untuk pemulihan pasaran kripto.
Prestasi Pasaran: Tekanan Jual Kerugian Cukai Berkurang, Aliran Kembali Mendorong Pemulihan Harga
Pada minggu pertama tahun ini, BTC dan ETH menunjukkan kenaikan jelas sebagai tindak balas. BTC telah pulih dari kira-kira 88,000 USDT ke di atas 92,000 USDT, memberi pulangan kira-kira +5% setakat permulaan tahun; ETH pula naik kira-kira +6% dalam tempoh yang sama. Gerakan ini disebabkan oleh gabungan tiga kekuatan:
Hujung cuti: Aktiviti perdagangan kembali pulih dan kecairan pasaran kembali pulih.
Kemerosotkan Kekurangan Cukai Merosot: Tekanan jualan berkala akhir tahun yang dilakukan pelabur Amerika Syarikat untuk mengekalkan keuntungan modal yang kurang cukai, telah dilepaskan pada bulan Disember, dan secara ketara berkurangan pada permulaan tahun baru. Data sejarah menunjukkan bahawa pasaran biasanya diikuti oleh kembalinya kekuatan selepas tekanan jualan ini tamat.
Top-up dana: Konfigurasi dana yang baru dan permintaan aktif dari zon waktu Asia telah menampung jualan pada akhir tahun, mendorong harga naik dari julat ayunan selepas koreksi.
Wawasan berdasarkan rantaian: Tanda-tanda bekalan semakin ketat dan aliran masuk dana
Perubahan data berantai menyediakan bukti mikro untuk pemulihan dan kenaikan semula pasaran: Baki ekschange berterusan menurun: BTC dan ETH terus mengalir keluar secara bersih dari ekschange berpusat, bekalan aset yang boleh diperdagangkan secara serta-merta semakin terhad, mengurangkan tekanan jualan berkumpul yang berkemungkinan; Penyediaan kripto stabil meningkat: jumlah pasaran utama kripto stabil kembali ke arah menaik, menunjukkan bekalan "ammunition" yang lebih mencukupi untuk membeli aset kripto di pasaran, menyokong kelikuidan pasaran; Kegiatan berantai kembali hangat: bilangan alamat aktif harian jaringan Bitcoin dan Ethereum meningkat semula pada permulaan tahun ini, mencerminkan keterlibatan pengguna dan semangat pasaran yang sedang pulih secara beransur-ansur.
Isyarat Derivatif: Perasaan Berpindah Dari Bertahan Hidup Kepada Serang Memburu
Perubahan struktur pasaran derivatif secara jelas menunjukkan peralihan sentimen pasaran: Kestabilan volatiliti terkandung (IV) pada paras rendah: IV pilihan jangka pendek telah jatuh ke paras terendah dalam dua tahun kebelakangan, menunjukkan harapan pasaran yang rendah terhadap pergerakan ekstrem dalam jangka terdekat, dan sentimen kini lebih stabil; Struktur Skew diperbaiki secara ketara: Skew (25Δ) pilihan pasaran telah cepat mengumpul semula, dan Skew BTC telah berubah dari negatif kepada positif. Ini bermakna permintaan untuk perlindungan terhadap jatuhnya harga (prem pilihan put) berkurangan, manakala permintaan untuk mengejar kenaikan harga (prem pilihan call) mula meningkat, dan sentimen pasaran telah berpindah dari pertahanan kepada lebih positif; Kontrak tidak ditutup (OI) terkumpul: Banyak kontrak pilihan yang tidak ditutup berkumpul di kawasan harga kunci berhampiran harga semasa (seperti kawasan 90,000 dan 100,000 dolar untuk BTC), dan kawasan-kawasan ini akan menjadi asas psikologi dan teknikal penting dalam jangka pendek.
Strategi produk: Menyesuaikan dengan peringkat pasaran, mengoptimumkan risiko dan pulangan
Berdasarkan ciri semasa pasaran "membaiki susun atur, arah belum jelas", pelabur boleh memilih alat produk terstruktur yang sesuai berdasarkan pandangan masing-masing.
Lihat ayunan: Jika jangkaan pasaran akan terus berada dalam julat tertentu, pertimbangkan strategi seperti FCN / dwi matawang, memperoleh keuntungan tetap melalui "jual volatiliti" dalam julat harga tertentu, sesuai untuk fasa volatiliti yang menurun dari tahap tinggi.
Beli pada harga yang lebih rendah dengan jangka masa panjang: Jika yakin pada jangka masa panjang tetapi tidak mahu membeli pada harga tinggi, Accumulator diskaun membenarkan membeli secara automatik dalam beberapa langkah pada tahap yang lebih rendah yang telah ditetapkan, dan mempunyai syarat keluar untuk mengawal risiko kenaikan harga, sesuai untuk memasuki pasaran secara berperingkat.
Bullish atau hedging: Jika memegang aset fizikal dan ingin menutup keuntungan secara beransur-ansur dari atas, atau perlu melindungi risiko jangka pendek, pertimbangkan Decumulator atau沽出 call options (menjual pilihan beli), yang pertama boleh secara automatik menjual secara beransur-ansur, manakala yang kedua boleh meningkatkan pulangan aset fizikal dan sebahagian menetapkan harga jualan.
Mempunyai cairan: Jika memerlukan kewangan tetapi tidak mahu mengambil risiko margin call, pembiayaan tanpa margin call boleh menyediakan cairan dengan kadar faedah yang rendah dan tanpa risiko margin call, sesuai untuk pemegang jangka panjang.
Secara keseluruhan, pasaran semasa sedang berada dalam fasa pemulihan selepas koreksi akhir tahun. Peningkatan jangkaan likuiditi makro, pengekangan bekalan mikro pada rantaian, dan perubahan suhu emosi pasaran derivatif ke arah positif, bersama-sama membentuk struktur pasaran yang cenderung positif. Walau bagaimanapun, harga kini telah kembali ke kawasan tekanan utama. Samada pasaran boleh memulakan trend baru, masih perlu diperhatikan sama ada ia mampu menembusi secara berkesan tahap rintangan utama di atas.
Kandungan di atas adalah daripada Daniel Yu, Pemegang Jawatan Pengurusan Aset, dan artikel ini hanya mewakili pendapat peribadi penulis.
Pengecualian: Pasaran mempunyai risiko, pelaburan perlu diambil dengan berhati-hati. Artikel ini tidak membentuk cadangan pelaburan. Perdagangan aset digital mungkin mempunyai risiko dan ketidakstabilan yang besar. Keputusan pelaburan harus dibuat setelah mempertimbangkan dengan teliti keadaan individu dan mendapat nasihat daripada profesional kewangan. Matrixport tidak akan dipertanggungjawabkan terhadap sebarang keputusan pelaburan yang dibuat berdasarkan maklumat yang disediakan dalam kandungan ini.