Marvell Technology menghantarkan kuartal yang kuat lagi, tetapi pelabur lebih fokus pada sama ada kenaikan pesatnya yang didorong AI telah menetapkan pertumbuhan masa depan yang terlalu tinggi, daripada pada kejayaan pendapatan.
Saham MRVL jatuh sekitar 6% dalam perniagaan pra-pasaran pada Jumaat selepas pembuat cip itu melaporkan pendapatan kuartal kedua fiskal sebanyak $2.74 bilion, naik 37% dari tahun sebelumnya. Keputusan ini melebihi jangkaan Wall Street, manakala keuntungan yang disesuaikan mencapai $0.94 setiap saham.
Jim Cramer berhujah bahawa jualan itu mencerminkan penilaian dan kedudukan, bukan kuartal yang lemah. Marvell sudah mendapat keuntungan kira-kira 178% pada tahun 2026, meninggalkan sedikit ruang untuk hasil yang hanya melebihi ramalan daripada menetapkan semula harapan secara drastis.
Pendapatan Pusat Data Meningkat 46%
Infrastruktur AI tetap menjadi enjin pertumbuhan utama Marvell. Pendapatan pusat data meningkat 46% dari tahun ke tahun kepada $2.17 bilion, menyumbang sekitar 79% daripada jumlah jualan kuartalan. Liputan terkini Marvell earnings oleh Coinpaper juga menonjolkan pendapatan rekod dan permintaan yang semakin pesat untuk produk silikon dan rangkaian tersuai.
Pengurusan meningkatkan ramalan pendapatan kuartal semasa kepada sekitar $3.15 bilion dan meningkatkan sasaran jualan fiskal 2028 kepada sekitar $18 bilion, daripada $16.5 bilion sebelum ini. Reuters juga mencatat bahawa Marvell kini mengharapkan pendapatan fiskal 2027 sekitar $12 bilion.
Perjanjian Google Menambahkan Potensi Kenaikan Jangka Panjang — dan Soalan Jangka Pendek
Perhatian pelabur juga tertumpu pada hubungan diperluaskan Marvell dengan Alphabet. Perjanjian cip AI tersuai boleh menghasilkan pendapatan sehingga $120 bilion melalui tahun fiskal 2033, sementara Google telah menerima waran yang boleh memberikan saham bernilai kira-kira $12.2 bilion.
Masalahnya adalah masa. Pengurusan menunjukkan bahawa sumbangan pendapatan terbesar daripada kerjasama Google mungkin tidak tiba sehingga tahun fiskal 2029, yang membantu menjelaskan mengapa perjanjian tersebut gagal menyokong saham secara serta-merta.
Tindak balas itu mencerminkan masalah yang lebih luas di kalangan saham AI: pertumbuhan yang kuat sudah tidak lagi mencukupi apabila harapan sudah sangat tinggi. Tekanan serupa telah muncul dalam nama-nama pusat data lain, sementara perdagangan infrastruktur AI yang lebih luas terus menarik pelabur di luar Nvidia dan Broadcom.
Pendapatan terkini keuntungan Nvidia menunjukkan dinamika yang sama: pendapatan melonjak kepada $96.2 bilion, tetapi pelabur masih sangat peka terhadap panduan dan penilaian.
Bagi Marvell, asasnya masih kukuh. Soalan yang lebih sukar ialah sama ada keuntungan boleh terus meningkat dengan cukup pantas untuk membenarkan saham yang sudah mengalami penilaian semula yang tajam akibat ledakan AI.