Mark Yusko, CEO Morgan Creek Capital Management, berhujah bahawa struktur pasaran untuk bitcoin mulai berubah semula ke arah trend naik, mencadangkan bahawa BTC mungkin telah memasuki gelombang bull baru yang boleh mencapai $250,000 dalam jangka panjang.
Dalam temu bual terbarunya, Yusko menyatakan bahawa terdapat perubahan besar dalam pasaran bitcoin berbanding beberapa bulan yang lalu. Mengingat semula nasihatnya yang dahulu kepada pelabur untuk berhati-hati, pelabur berpengalaman ini menunjukkan bahawa beliau percaya bitcoin kini telah berpindah dari fasa “agihan” ke fasa “pengumpulan”.
Menurut Yusko, salah satu tanda paling penting yang menyokong pandangan ini ialah harga bitcoin kini mulai membentuk rendah yang lebih tinggi dan tinggi yang lebih tinggi. Beliau juga menyebut kenaikan BTC di atas purata bergerak 200-hari dan 50-minggu sebagai isyarat tren yang signifikan.
Kenaikan terkini bitcoin di atas $86,000, mencapai aras tertinggi sejak Januari, juga menyokong pemulihan pasaran. Aliran masuk ke ETF bitcoin spot dan pembelian institusi dilaporkan telah memberi kesan besar terhadap kenaikan terkini ini.
Yusko menyatakan bahawa bitcoin, selepas baru-baru ini jatuh kepada sekitar $58,000, telah pulih ke kawasan $85,000-$86,000, tetapi menurut model penilaian beliau, ia masih di bawah “nilai adil”nya.
Pengasas Morgan Creek Yusko berhujah bahawa nilai adil semasa bitcoin adalah sekitar $105,000, dengan merujuk kepada Hukum Metcalfe dan model penilaian rangkaian Timothy Peterson. Dalam pernyataan berasingan baru-baru ini, Yusko juga mencadangkan bahawa perniagaan di bawah tahap ini menawarkan peluang akumulasi.
Faktor penting lain di sebalik pandangan optimis Yusko ialah likuiditi global. Menyatakan bahawa pasokan wang M2 global semula membesar, Yusko menyatakan bahawa walaupun Fed kelihatan melakukan dasar yang lebih ketat, pengembangan moneter, terutamanya dalam ekonomi besar seperti China, sedang mendorong pasokan wang global ke atas.
Yusko juga memandang peningkatan likuiditi dan nisbah leveraj yang lebih rendah dalam pasaran bitcoin berbanding tempoh sebelumnya sebagai perkembangan positif. Mengingat kembali bahawa spekulan yang menggunakan leveraj 20 hingga 100x dalam siklus bull sebelumnya menyebabkan pencairan besar-besaran, Yusko percaya bahawa peningkatan peranan ETF dan pelabur institusi jangka panjang dalam pasaran telah mengubah struktur ini.
Yusko menyatakan bahawa bitcoin mencapai puncak pada kisaran $125,000-$126,000 pada tahun 2025 sebelum mengalami koreksi tajam, berhujah bahawa sebahagian besar kedudukan yang terlalu berpinjam telah dibersihkan dari pasaran semasa tempoh ini.
Menurut Yusko, peralihan kepemilikan bitcoin kepada pelabur institusi, pejabat keluarga, dan pelabur jangka panjang berpendapatan tinggi dalam era baharu ini boleh menjadikan tren naik masa depan lebih mampan. Namun, beliau juga menyatakan bahawa ini boleh menyebabkan pergerakan harga berlaku lebih perlahan berbanding kitaran sebelumnya.
“Kenaikan Bitcoin Tidak Akan Berlaku Secara Mendadak”
Oleh itu, Yusko tidak mengharapkan pergerakan vertikal langsung dalam bitcoin ke $125,000 dan kemudian ke $250,000. Sebaliknya, beliau percaya bahawa satu tren naik yang lebih panjang tetapi lebih mampan mungkin terbentuk.
Yusko juga mencatat bahawa kerana bitcoin kini telah menjadi kelas aset yang jauh lebih besar, mengulangi peningkatan sepuluh kali ganda seperti yang dilihat pada masa lalu akan menjadi semakin sukar. Namun, beliau berhujah bahawa jumlah kapitalisasi pasaran bitcoin boleh mencapai puluhan trilion dolar dalam jangka panjang.
Tesis CEO Morgan Creek, Yusko, juga memberikan penekanan besar terhadap masalah hutang global dan pelemahan mata wang. Yusko percaya bahawa hutang awam yang tinggi akan memaksa kerajaan untuk melemahkan mata wang mereka dalam jangka panjang, dan dalam persekitaran sedemikian, aset dengan bekalan terhad, seperti emas dan bitcoin, boleh muncul sebagai penyimpan nilai.
Yusko menyatakan bahawa, selain bitcoin, platform kontrak pintar seperti ethereum, solana, dan avalanche juga akan memainkan peranan penting dalam ekonomi digital; beliau juga menarik perhatian kepada potensi pertumbuhan tokenisasi aset dunia nyata, perniagaan sekuriti atas rantai, dan aplikasi kewangan terdesentralisasi.
Namun, isyarat paling kuat Yusko mengenai bitcoin ialah bahawa pasaran telah memasuki fasa akumulasi baru. Menurut analis, walaupun jualan berat dilihat semasa setiap tren naik dalam bulan-bulan sebelum ini, fakta bahawa pembeli kini masuk apabila harga turun menunjukkan perubahan yang signifikan dalam tingkah laku pasaran.
Yusko juga menyebut pembentukan dasar kedua dengan volume yang lebih tinggi, pemecahan purata bergerak 200-hari dan 50-minggu, serta pengambilan pembeli bitcoin dengan cepat walaupun terdapat berita negatif sebagai tanda permulaan tren naik baru.
*Ini bukan nasihat pelaburan.
Teruskan Membaca: Mark Yusko Mengungkap Beliau Mengharapkan Bitcoin Mencapai $250,000—Inilah Sebabnya