Saham MARA Jatuh 5% Selepas Jualan Bitcoin $1.5 Bilion dan Kerugian Kuartal Pertama $1.26 Bilion

MARA Holdings masih mempunyai 35,303 bitcoin bernilai kira-kira $2.84 bilion, menjadikannya pemegang bitcoin korporat terbesar keempat di dunia. Tetapi kedudukan itu datang selepas syarikat menjual sebahagian besar simpanannya—dan pelabur memperhatikan.

Saham MARA turun 5% semasa sesi dagangan Selasa, menyentuh rendah intrahari sebanyak $11.74 sebelum menutup pada kira-kira $12.65. Dagangan selepas jam pasaran membawa penurunan tambahan 1.85%.

Penjualan berikutan pengeluaran keuntungan 2026 kuarters pertama syarikat, yang menunjukkan kerugian bersih sebanyak $1.26 bilion — lebih daripada dua kali ganda kerugian $533 juta yang dicatatkan pada tempoh yang sama tahun lepas. Pendapatan berada pada $175 juta, turun 18% dari tahun sebelumnya, sebahagiannya disebabkan oleh penurunan harga Bitcoin.

Semasa kuartal tersebut, MARA menjual 20,880 BTC bernilai hampir $1.5 bilion. Sebahagian besar penjualan tersebut — 15,133 BTC yang dijual antara 4 Mac dan 25 Mac sebanyak $1 bilion — digunakan untuk membeli semula nota boleh tukar.

Kira-kira $1 bilion daripada hasilnya digunakan untuk mengurangkan beban hutang boleh tukar syarikat daripada $3.3 bilion kepada $2.3 bilion, iaitu pengurangan sebanyak kira-kira 30%. Transaksi itu menghasilkan keuntungan sebanyak $71 juta daripada pemusnahan hutang.

MARA sedang membuat langkah jelas untuk menjauh daripada penambangan bitcoin yang agresif. Pegawai mengatakan syarikat tidak merancang untuk membuat pembelian besar-besaran peralatan penambangan ASIC pada masa hadapan.

Kira-kira 90% daripada kapasiti penambangan bukan hostnya boleh diubah menjadi infrastruktur AI dan IT. Syarikat tersebut mengatakan strateginya berpusat pada pemasangan infrastruktur baharu bersebelahan dengan operasi penambangan bitcoin yang sedia ada, membolehkannya menghasilkan pendapatan daripada aset kuasa sambil memanfaatkan pengalaman operasi dalam penambangan.

Syarikat tersebut juga memotong 15% tenaga kerjanya, satu tindakan yang dijangka akan menjimatkan $12 juta setiap tahun.

Langkah terbesar, bagaimanapun, ialah pengambilalihan Long Ridge Energy daripada FTAI Infrastructure. Perjanjian ini dinilai hampir $1.5 bilion, termasuk sebanyak $785 juta dalam hutang, dan menandakan pengambilalihan terbesar dalam sejarah MARA.

Long Ridge mengendalikan loji kuasa gas kitaran gabungan 505 megawatt di Ohio dan memiliki lebih daripada 1,600 ekar berterusan. MARA memproyeksikan EBITDA tahunan sebanyak $144 juta daripada aset ini.

Walaupun penurunan pada hari Selasa, saham MARA naik 30% dalam sebulan terakhir. Strategy, pemegang Bitcoin korporat terbesar, terus membeli sementara MARA menjual dan merestrukturisasi — perbezaan yang mencerminkan bagaimana syarikat-syarikat dalam ruang ini mendekati persekitaran semasa.

Gambar unggulan dari Unsplash, grafik dari TradingView