- Dasar semula MARA membenarkan penjualan simpanan Bitcoin sedia ada, bukan hanya BTC yang baru ditambang, bermula pada 2026.
- Peminjaman menghasilkan $32.1J tetapi kemeruapan menyebabkan kerugian segmen $86.3J dan kerugian perdagangan $69.1J.
- Firma memegang 53.822 BTC, melunasi garis kredit sebanyak $150 juta, dan menjaminkan 5.938 BTC terhadap pinjaman $350 juta.
MARA Holdings memperkenalkan perubahan dasar yang membenarkan penjualan berpotensi terhadap simpanan bitcoinnya bermula pada 2026. Kemas kini ini muncul dalam fail Form 10-K yang diajukan kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat, dengan merujuk kepada keperluan modal yang berubah dan keadaan pasaran.
Dasar Baitul Mal Mengembang Melampaui Bitcoin Baru yang Dicetak
Menurut fail tersebut, MARA kini membenarkan pembelian atau penjualan bitcoin yang dipegang dalam neracanya, bukan hanya coin yang baru ditambang. Sebelum ini, syarikat berfokus pada penyimpanan jangka panjang bitcoin yang ditambang. Namun, kerangka kerja yang telah dikemaskini memperluaskan fleksibiliti dalam keputusan pengurusan perbendaharaan.
Pada 31 Disember 2025, MARA memegang 53,822 BTC, menempati kedudukan kedua di kalangan syarikat awam, di belakang Strategi yang dipimpin oleh Michael Saylor. Perlu diperhatikan bahawa MARA telah menyesuaikan pendekatannya pada pertengahan 2025 dengan membenarkan penjualan Bitcoin operasi. Dasar baharu ini memperluaskan fleksibiliti ini kepada simpanan sedia ada.
Syarikat menyatakan program aset digitalnya kini merangkumi simpanan perbendaharaan, pinjaman, strategi perdagangan, dan pinjaman dijamin. Pada akhir tahun, kira-kira 28% simpanan bitcoin berada di bawah program ini. Ini termasuk 9,377 BTC yang dipinjamkan kepada pihak lawan dan 5,938 BTC dijaminkan sebagai jaminan.
Kerugian diimbangi dengan pendapatan pinjaman di tengah kemeruapan harga
Pada tahun 2025, MARA memperoleh $32.1 juta dalam faedah pinjaman bitcoin. Namun, penurunan harga bitcoin menyebabkan kerugian bersih sebanyak $86.3 juta dalam segmen pinjaman. Sementara itu, strategi perdagangan menambahkan tekanan tambahan.
Pada suku kedua, MARA mengalokasikan 2,000 BTC ke akaun yang dikelola dengan Two Prime untuk perdagangan berstruktur. Usaha itu menghasilkan kerugian perdagangan sebanyak $22.1 juta. MARA keluar dari mandat tersebut pada Disember, menarik keluar 1,777 BTC.
Termasuk penyesuaian nilai wajar, kerugian perniagaan mencapai $69.1 juta. Secara keseluruhan, MARA melaporkan penurunan $422.2 juta dalam nilai wajar Bitcoin pada 2025. Pengeluaran juga menurun, dengan 8,799 BTC ditambang, turun daripada 9,430 BTC pada 2024.
Selepas Bitcoin jatuh di bawah $70,000, MARA melunaskan $150 juta dalam garis kredit. Ia juga mendapat fasiliti baru sebanyak $150 juta. Pada akhir tahun, 5,938 BTC menyokong pinjaman $350 juta, bernilai $519.6 juta.