Produk pelaburan ethereum boleh mengiklankan eksposur staking tanpa menggunakan setiap unit ETHnya. Perbandingan Lido pada 23 Oktober terhadap produk diperdagangkan di bursa Eropah menarik perhatian kepada pilihan pengurusan tunai di sebalik angka ganjaran yang dilihat oleh pelabur.
TL;DR- Lido berhujah bahawa pengagihan staking, yuran, dan pengurusan likuiditi membentuk ganjaran ETP.
- Penarikan staking asli bergantung pada proses dan antrian rangkaian.
- Token staking yang boleh dipindahkan menambahkan laluan keluar pasaran, dengan risiko pelaksanaan tersendiri.
Kadar ganjaran berlaku kepada modal yang benar-benar memperolehnya
Dalam catatan institusi baharu nya, Lido menyatakan bahawa produk yang memegang baki likuiditi yang tidak dipasung mungkin memperoleh ganjaran kurang daripada eksposur ETH penuh mereka. Ia mempromosikan staking cecair sebagai alternatif dan menggunakan produk berdasarkan stETH WisdomTree sebagai contoh. Lido mempunyai kepentingan komersial dalam perbandingan itu.
Aritmetiknya mudah, walaupun tidak mengisihkan mana-mana dana. Dalam produk ilustratif dengan 100 ETH, baki 20 ETH yang tidak dipasang akan meninggalkan 80 ETH menghasilkan ganjaran staking. Jika bahagian yang dipasang mendapat 3% dalam setahun, ia akan menghasilkan 2.4 ETH sebelum caj dan penyesuaian lain. Itu adalah input hipotetik, bukan ramalan atau pulangan produk yang dikutip.
Baki bukanlah modal yang terbuang. Ia boleh menyediakan likuiditi apabila penukaran tiba atau apabila proses lain mengambil masa. Soalan yang berguna ialah apakah faedah operasi yang dibeli oleh baki dan berapa banyak imbalan yang dikorbankan oleh produk tersebut.
Dokumentasi penarikan ethereum menjelaskan bahawa validator yang keluar melalui proses rangkaian dan permintaan boleh mempengaruhi jadual. Keperluan dana untuk memenuhi tarikh akhir komersial tidak mempercepatkan antrian protokol asas.
Liquid staking menggantikan satu sekatan dengan pasaran lain
Klaim yang boleh dipindahkan atas ETH yang disimpan boleh dijual tanpa menunggu setiap validator asas keluar. Namun, penjualan memerlukan pembeli pada harga yang boleh diterima. Kebolehpindahan tidak menjamin transaksi besar akan dilaksanakan pada nilai yang digunakan dalam perakaunan dana.
Semasa perdagangan biasa, pembuat pasaran boleh menyejajarkan jurang itu dengan cekap. Di bawah tekanan, jumlah likuiditi yang tersedia dan kos menyerap pesanan menjadi lebih penting. Struktur yang menyokong staking penuh masih boleh menghadapi keputusan pelaksanaan yang sukar apabila banyak pemegang mencari likuiditi secara serentak.
Poin yang lebih luas meniru produk Bitcoin yang menggunakan pilihan untuk pengurusan risiko penurunan: nama aset asal tidak dapat menggambarkan pembayaran pelabur sepenuhnya.
Demikian juga, proses yang dikaji dalam CoinShares’ fund liquidation menunjukkan mengapa peraturan penebusan patut diperhatikan sebelum tarikh akhir tiba. Perdagangan saham dan penarikan eksposur asasnya adalah operasi yang berbeza.
Pembacaan NewsBTC mengenai penstakan Ethereum korporat menambahkan perbandingan lain: pemegang ekuiti memiliki syarikat dengan keputusan pembiayaan dan pengurusan, bukan sekadar baki koin yang distak.
Nota Lido oleh itu paling berguna sebagai panduan untuk mengkaji struktur lengkap. Alokasi, perkongsian ganjaran bersih, pengaturan likuiditi dan kedalaman pasaran mesti dibaca bersama sebelum kadar staking utama boleh dibandingkan secara bermakna.
Ditulis oleh Meja Berita dan diedit oleh Samuel Rae.