Sebuah bank besar dilaporkan telah membenarkan pelanggan untuk meminjam sehingga 25% daripada nilai pegangan mereka dalam Bitwise Solana Staking ETF (BSOL), menurut pengungkapan yang dibahagikan di laman rasmi dana tersebut. Tiada pengumuman rasmi atau butiran terperinci telah muncul mengenai fasiliti pinjaman ini, dan tiada bank telah disahkan secara awam sebagai berkaitan dengan program ini.
Apa itu BSOL sebenarnya, dan mengapa ia penting
BSOL dilancarkan pada 28 Oktober 2025, sebagai tawaran ETP Solana AS pertama yang memberikan paparan langsung 100% terhadap pemegang SOL. Bitwise Asset Management merekabentuk dana ini dengan strategi staking dalam rumah, dilaksanakan melalui Bitwise Onchain Solutions dan dikuasakan oleh Helius, dengan sasaran lebih kurang 7% dalam ganjaran staking.
Hadiah-hadiah tersebut tidak dibahagikan kepada pemegang saham sebagai dividen. Sebaliknya, ia ditanam semula untuk memperkembangkan nilai aset bersih dana dari masa ke masa.
Struktur yuran dana ini secara ketara ringan. Bitwise mengecak yuran penyelenggara 0.20%, dan bahkan yuran itu dibebaskan pada $1B pertama dalam aset yang dikelola untuk tiga bulan pertama.
BSOL melampaui $500 juta dalam AUM pada 21 November 2025, hanya tiga minggu selepas pelancaran. Baru-baru ini, dana ini telah mencapai kira-kira $586 juta dalam aset yang dikelola, dengan volum dagangan harian mendaftarkan puluhan juta saham.
Fasiliti LTV 25%, dijelaskan
Nisbah pinjaman terhadap nilai adalah asas kepada pembiayaan yang dijamin. Jika anda memegang BSOL bernilai $100K dan sebuah bank menawarkan LTV 25%, anda boleh meminjam sehingga $25K berdasarkan kepunyaan tersebut tanpa menjualnya. Aset tersebut kekal di akaun anda sebagai jaminan.
LTV 25% adalah konservatif mengikut piawaian kewangan tradisional. Ekuiti bintang biru biasanya memenuhi syarat LTV 50-70% di perantara utama melalui akaun margin. Hipotek hartanah biasanya mencapai 80% atau lebih tinggi.
Perlu diperhatikan bahawa BSOL itu sendiri tidak menggunakan leveraj pada tahap dana, juga tidak menawarkan produk margin atau pinjaman dijamin secara awam. Fasiliti pinjaman ini wujud pada tahap bank, bermakna ia adalah penilaian risiko dan infrastruktur kredit bank sendiri yang diterapkan kepada ETF kripto, bukan sesuatu yang terbina dalam prospektus dana.
Mengapa bank-bank semakin bersahabat dengan jaminan kripto
Perbezaan sekarang ialah pembungkus. BSOL bukan token mentah yang berada dalam dompet MetaMask. Ia adalah ETF yang diatur, diperdagangkan di bursa AS, dengan pengurus aset yang dinamakan, kepemilikan yang boleh diaudit, dan likuiditi harian.
Kerana BSOL menginvestasikan semula hadiah staking pada kadar kira-kira 7% setahun, jaminan secara teorinya meningkat dalam sebutan token walaupun harga tetap. SOL turun lebih daripada 90% dari puncaknya pada 2021 semasa pasaran bear sebelum ini.
Apa yang perlu diperhatikan dari sini
Bagi pelabur, rayuan praktikalnya adalah mudah. Meminjam berdasarkan BSOL bukannya menjualnya bermaksud mengekalkan eksposur terhadap apresiasi harga SOL dan faedah staking yang berkuasa, sambil masih mendapat cecair untuk pelaburan atau perbelanjaan lain. Ia juga merupakan strategi yang efisien dari segi cukai, kerana menjual akan memicu keuntungan modal di kebanyakan yurisdiksi, manakala meminjam berdasarkan aset yang telah meningkat nilainya biasanya tidak.