Selepas mengalami penyesuaian tajam pada bulan Julai, pasaran saham Korea Selatan walaupun menunjukkan pemulihan yang ketara, emosi pelabur kecil tidak membaik. Pelbagai pelabur menyalahkan fluktuasi ini kepada usaha kerajaan untuk mereformasi pasaran saham, melonggarkan ETF leveraged untuk saham individu, serta fokus berlebihan terhadap saham konsep AI.
Penurunan bulan Julai mencatat penurunan terbesar sejak krisis kewangan
Indeks Kospi jatuh 22% pada bulan Julai, penurunan bulanan terbesar sejak krisis kewangan global. Walaupun indeks memulihkan 18% pada Jumaat lepas, pelabur runcit Korea tetap menjual bersih secara rekod, menunjukkan keyakinan pasaran belum pulih.
Pada bulan tersebut, perdagangan saham Kospi pernah memicu penangguhan pemutus arus sebanyak empat kali, frekuensi yang tidak biasa di pasaran Korea dan semakin memperbesar kekhawatiran pelabur terhadap persekitaran yang sangat volatil.
Pembeli eceran telah masuk dalam jumlah besar dalam dua bulan terakhir
Pada bulan Mei dan Jun, berikutan usaha Presiden Lee Jae-myung untuk mereformasi pasaran saham serta pelancaran produk baru, pelabur eceran Korea telah membeli saham sebanyak kira-kira 78 trilion won Korea, atau setara dengan 54.2 bilion dolar AS. Pasaran pernah mengalami "kegilaan Kospi" yang jelas.
Di antaranya, ETF berpengungkit saham tunggal yang dilancarkan pada akhir Mei awalnya dianggap sebagai langkah untuk memperluas alat pelaburan runcit dan mengurangkan aliran dana ke produk serupa di luar negara, tetapi selepas fluktuasi ketara pada Julai, produk semacam ini malah menjadi fokus kritikan.
Sebahagian pelabur percaya bahawa alat leverage memperbesar kenaikan dan penurunan pasaran, menjadikan perniagaan ritel yang sudah aktif semakin terfokus pada saham-saham dengan volatiliti tinggi, menjadikan pasaran lebih seperti "kasino".
Konsentrasi yang terlalu tinggi pada saham konsep AI
Pasaran saham Korea sebelum ini naik, sebahagiannya disebabkan oleh gelombang AI. Dua raksasa cip penyimpanan, Samsung Electronics dan SK Hynix, bersama-sama menyumbang lebih daripada separuh timbangan Kospi, menjadikan indeks sangat peka terhadap pergerakan sektor semikonduktor.
Analis menunjukkan bahawa pelabur eceran Korea secara konsentrat mempertaruhkan dana pada pemimpin berkaitan AI, serta menambah posisi melalui margin, disebabkan rasa takut ketinggalan peluang. Apabila transaksi yang terlalu ramai digabungkan dengan leverage, proses pelonggaran leverage sering tidak berakhir dalam tempoh singkat apabila pasaran menarik balik, dan saham teknologi serta semikonduktor mungkin terus mengalami volatiliti yang ketara.
Pihak pengawas telah memulakan langkah untuk memperketat produk
Menghadapi ketidakstabilan pasaran, pihak berkuasa Korea telah menghentikan pelancaran ETF berdaun tunggal baru pada pertengahan Julai, dan minggu lepas berjanji untuk memperkenalkan langkah-langkah tambahan untuk menstabilkan pasaran saham, sambil membatasi akses pelabur kecil kepada produk semacam ini.
Namun, ramai pelabur dan ahli pasaran berpendapat bahawa langkah-langkah berkaitan diperkenalkan terlalu lewat. Walaupun naratif AI yang menyokong pasaran saham Korea tidak hilang, penurunan tajam pada bulan Julai telah menyebabkan ramai pelabur runcit menilai semula kemampuan mereka menanggung risiko, dan pemulihan keyakinan pasaran mungkin lebih perlahan daripada pantulan indeks.