KOSPI Jatuh 33% pada Julai, Meningkat 18% dalam Satu Hari Sebagai Pedagang Kripto Masih Miskin

KOSPI Korea Selatan jatuh lebih daripada 33% pada Julai, penurunan bulanan terburuk dalam sejarah, kemudian memulihkannya dengan lompatan sehari sebanyak 18% pada hari terakhir bulan tersebut.

Penurunan KOSPI pada bulan Julai melebihi penurunan sebulan tunggal yang dicatat semasa Krisis Kewangan Asia 1997 dan Krisis Kewangan Global 2008, menjadikannya bulan terburuk dalam sejarah indeks tersebut. rout semakin mendalam paling baru bermula pada 28 Julai, apabila berita bahawa China telah memulakan penghasilan berskala besar alat pembuatan cip tempatan menyebabkan indeks turun 10.8% dalam satu sesi, sambil memicu beberapa penghentian perdagangan.

Samsung Electronics dan SK Hynix, dua saham yang mendorong kenaikan AI Korea sepanjang tahun lalu, menyerap kesan terburuknya. Kegagalan pendapatan SK Hynix, pendapatan kuartalan rekod yang masih gagal mencapai anggaran analis, memperdalam kepanikan pada hari berikutnya, yang, diukur dari tertinggi Jun, menunjukkan penurunan hampir mencapai 44%.

Steve Kim, ketua eksekutif dan penemu bersama Four Pillars, sebuah firma penyelidikan blok rantai berpusat di Seoul, memberitahu Bitcoin.com News bahawa kerosakan itu berasal dari cara kempen itu dibina, iaitu pertaruhan berpinjam yang luar biasa terhadap ekuiti Korea mencapai rekod 29.2 trilion won (kira-kira $19.7 bilion) pada awal Julai, dengan sebahagian besar ia terkumpul dalam ETF saham tunggal yang berkaitan dengan Samsung dan SK Hynix. Beliau menambah:

Banyak pelabur muda telah mengambil kedudukan berbendalir dalam Samsung Electronics dan SK Hynix, mengharapkan kenaikan berterusan. Terdapat perbezaan generasi yang jelas dalam sentimen. Pelabur muda telah terkesan lebih teruk, manakala pelabur tua cenderung berada dalam kedudukan yang lebih baik.

Selain itu, Kim menekankan bahawa pasaran saham dan kripto Korea secara sejarah bergerak secara besar-besaran secara berasingan, tetapi keduanya saling terhubung melalui sekumpulan pedagang yang sama. “Banyak pedagang kripto paling aktif di Korea juga merupakan orang-orang yang secara agresif memperdagangkan ekuiti Korea dengan leveraj,” katanya, sambil mencatat bahawa dalam setahun terakhir, banyak daripada mereka mengalihkan fokus mereka daripada kripto kepada apa yang mereka anggap sebagai peluang yang lebih besar dalam saham Korea.

Perubahan itu sejajar dengan data yang menunjukkan volum dagangan kripto eceran Korea turun 28% dari tahun ke tahun kerana modal berpindah ke saham semikonduktor dan AI.

“Keruntuhan pasaran baru-baru ini menghapus sebahagian besar modal mereka,” kata Kim. “Walaupun kini mereka ingin berpindah balik ke kripto, ramai tidak lagi mempunyai dana yang cukup untuk melakukannya.” Beliau menarik perbandingan langsung dengan AS, di mana perhatian terhadap kripto juga merosot semasa modal dan fokus berpusat pada AI.

Akhirnya, Kim berkata secara terus terang mengenai kesan bersih terhadap industri, dengan menyatakan bahawa hanya sebahagian kecil pelabur yang sebenarnya mendapat keuntungan daripada kenaikan pasaran saham Korea, dengan sebahagian besar keuntungan itu pergi kepada pelabur asing. “Sekali lagi, pelabur eceran tempatan secara efektif menjadi likuiditi keluar untuk modal luar negara,” katanya.

Empat hari selepas mencatat bulan terburuknya sepanjang sejarah, KOSPI mengalami penyesuaian harian paling liar dalam sejarahnya. Indeks ini naik 17,91% pada 31 Julai, menutup pada 6.595,45 selepas menambah lebih daripada 1.000 titik, lompatan harian terbesar yang pernah dicatat. Samsung Electronics naik 19,57% kepada 247.000 won, dan SK Hynix melonjak 24,05% kepada 1,64 juta won, mencapai had harian atasnya untuk pertama kalinya dalam 17 tahun. Gerakan ini cukup tajam untuk memicu mekanisme “sidecar” Bursa Korea, menghentikan perniagaan program selama lima minit, jenis pengekang yang sama yang berulang kali membekukan indeks semasa penurunannya.

Dua kekuatan bertemu untuk memicu pantulan, dengan yang pertama ialah unwinding of Situational Awareness, sebuah dana hedge berfokus pada AI yang ditubuhkan oleh penyelidik OpenAI bekas, Leopold Aschenbrenner, yang kehilangan 67% nilaiinya pada Julai akibat pertaruhan berlesen yang terkonsentrasi. Untuk menjelaskan lebih lanjut, panggilan margin memaksa dana tersebut untuk melikuidasi aset awamnya kepada Citadel milik Ken Griffin, dan setelah penjualan paksa itu selesai, salah satu sumber tekanan terhadap Samsung dan SK Hynix lenyap.

Yang kedua ialah kenaikan semalaman di Wall Street di mana kejayaan pendapatan Microsoft membangkitkan semula keyakinan terhadap perbelanjaan infrastruktur AI dan menghantar Philadelphia Semiconductor Index naik 8% (sementara keputusan Amazon mengukuhkan semula permintaan terhadap monetisasi AI). Meta juga melampaui anggaran pendapatan, walaupun syernya jatuh akibat kebimbangan arus tunai yang disebabkan oleh perbelanjaan modal, satu pengingat bahawa walaupun pendapatan itu menenangkan pasaran Korea, ia sendiri sedang mendorong keguncangan pelabur di tempat lain.

Bantuan itu tidak berkekalan, bagaimanapun, dan KOSPI turun 4.86% pada sesi seterusnya dan pada 4 Ogos, indeks tersebut tertekan lebih lanjut kepada 6,153.55 (satu trend yang telah berterusan sejak itu), masih turun sekitar 22% dari tahap akhir Jun.

Melihat ke depan, Kim tidak melihat pembalikan ini sebagai positif tersembunyi untuk kripto kerana, alih-alih membebaskan modal untuk perputaran, beliau percaya pembersihan yang lebih luas (kini diperburuk oleh pasaran yang boleh berfluktuasi 18% ke mana-mana arah dalam masa 24 jam) membuat pelabur eceran Korea lebih berhati-hati terhadap risiko dan mempunyai lebih sedikit dana untuk dilaburkan di mana-mana, termasuk kripto.