Pasar Saham Korea Melampaui Kanada, Naik ke Posisi ke-7 Secara Global Di Tengah Ledakan Cip AI

Permintaan semikonduktor yang didorong oleh kecerdasan buatan sedang membentuk semula landskap pasaran modal global. Menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg, jumlah pasaran saham Korea meningkat secara besar-besaran kepada US$4.59 bilion pada tahun ini, dengan pertumbuhan sebanyak 71%, melepasi pasaran Kanada yang meningkat sebanyak 7% kepada nilai pasaran US$4.5 bilion, dan naik ke kedudukan ketujuh di dunia.

Perubahan ini berkaitan rapat dengan struktur pasaran. Nilai pasaran dua syarikat, Samsung Electronics dan SK Hynix, telah melepasi batas US$1 trilion, dengan kenaikan harga saham masing-masing melebihi dua kali ganda sepanjang tahun ini. Kepemimpinan mereka dalam bidang cip kecerdasan buatan menyebabkan permintaan produk dan perhatian modal meningkat serentak, serta secara langsung mendorong pertumbuhan keseluruhan pasaran Korea.

Kerana kedua-dua syarikat ini menyumbang 45% kepada indeks rujukan, pergerakan semikonduktor hampir menentukan prestasi pasaran saham Korea. Didorong oleh ini, nilai pasaran pasaran saham Korea tidak hanya melebihi Kanada, tetapi juga mengatasi pasaran utama Eropah seperti British dan Perancis. Sebaliknya, indeks S&P/TSX Komposit Kanada yang didominasi oleh sektor tenaga dan kewangan hanya meningkat sekitar 7% sepanjang tahun ini, manakala indeks harga saham komposit Korea (Kospi) meningkat lebih daripada 70% dalam tempoh yang sama.

Ketua Pegawai Investasi Eugene Asset Management, Ha Seok Keun, menunjukkan bahawa pasaran Korea masih memiliki ruang untuk pertumbuhan didorong oleh kitar semikonduktor penyimpanan yang dipimpin oleh kecerdasan buatan, manakala Kanada, dengan struktur industri yang terfokus pada tenaga dan kewangan, memiliki potensi pertumbuhan yang relatif terhad.

Memasuki tahun 2026, kenaikan pasaran saham Korea semakin dipercepat. Walaupun separuh tahun belum berakhir, indeks Kospi telah meningkat sebanyak 75% sepanjang tahun ini, hampir mendekati kenaikan tahunan 76% yang menjadi terdepan di seluruh dunia pada tahun 2025. Pada hari Rabu sahaja, indeks ini naik 6.5%, dan terdapat lapan hari perdagangan sepanjang tahun ini dengan kenaikan harian melebihi 5%, jauh melebihi hanya sekali sepanjang tahun 2025.

Dana luar negara juga sedang mempercepat alirannya. Pada hari tersebut, pembelian bersih saham Kospi oleh pelabur asing melebihi US$2 bilion, mendekati tertinggi sejarah pada Oktober tahun lalu.

Ketertarikan pasaran terfokus pada topik kecerdasan buatan. Syarikat Korea yang sebelum ini diabaikan oleh sebahagian pelabur antarabangsa semula mendapat peningkatan penilaian kerana keunggulan teknologi mereka dalam rantai nilai AI. Pasangan pengurusan Dana Hedge Seoul, Petra Capital Management, Chan H. Lee berkata:

Ini bukan hanya cerita tempatan Korea, tetapi satu kitaran cip penyimpanan kecerdasan buatan global. Nilai intrinsik Samsung Electronics akhirnya diiktiraf.

Dalam konteks kekurangan pasokan dan permintaan yang terus berkembang, syarikat cip penyimpanan menjadi aset utama yang diperjuangkan oleh modal global. Walaupun harga saham Samsung Electronics dan SK Hynix telah berulang kali mencatatkan titik tertinggi sejarah, analis masih berpendapat bahawa terdapat ruang kenaikan dalam harga saham kerana permintaan belum sepenuhnya dipenuhi dan tahap penilaian masih relatif rendah.

Dari sudut pandang penilaian, syarikat terkemuka Korea masih menarik. Dari segi nisbah harga-ke-laba masa depan, Samsung Electronics berada pada sekitar 6 kali, SK Hynix pada sekitar 5.3 kali, jauh lebih rendah berbanding NVIDIA (NVDA) yang berada pada 22 kali. Sementara itu, pasaran menganggarkan keuntungan komponen Kospi akan meningkat lebih daripada 200% dalam 12 bulan ke depan, memberikan sokongan asas kepada kenaikan semasa.

Kondisi polisi juga memperkuat prestasi pasaran. Presiden Korea Selatan, Yoon Suk Yeol, mendorong reformasi tadbir syarikat dan meningkatkan pulangan pemegang saham, cuba menjadikan pelaburan saham sebagai komponen penting kekayaan keluarga. Selain itu, kenaikan harga tenaga akibat perang Iran walaupun memberi tekanan kepada beberapa sektor, juga meningkatkan perhatian terhadap syarikat pembuatan kapal dan pertahanan Korea Selatan, di mana daya saing jangka panjang mereka semula mendapat pengiktirafan.

Namun, ketidakseimbangan struktur pasaran mulai menimbulkan kebimbangan. Indeks Kospi ditutup pada 7384.56 pada hari Rabu, jauh lebih tinggi daripada sasaran 5000 yang dinyatakan oleh Lee Jae-myung semasa kempen, dan perlahan-lahan mendekati ramalan akhir tahun yang dinaikkan oleh Goldman Sachs kepada 8000 bulan lalu. Namun, daripada 835 saham komponen, lebih daripada 600 saham mengalami penurunan pada hari tersebut, menunjukkan bahawa tenaga kenaikan sangat terpusat pada beberapa saham berat.

Ihor Dusaniwsky, Pengarah Analisis Pasaran S3 Partners, menunjukkan dalam laporan pelanggan yang dikeluarkan bulan ini bahawa selepas kenaikan yang begitu pantas, tekanan jual pendek semakin meningkat dan harapan penyesuaian pasaran semakin kuat.

Jung In Yun, CEO Fibonaci Asset Management Global, juga menyatakan sikap berhati-hati yang serupa: "Mulai sekarang, saya juga akan berhati-hati, kerana lanskap makro tidak lagi sepenuhnya menguntungkan."

Beliau menunjukkan bahawa ketergantungan pasaran terhadap penyesuaian keuntungan berterusan oleh beberapa syarikat semikonduktor terkemuka semakin mendalam; sekiranya likuiditi global mengerut atau harapan pelaburan kecerdasan buatan menjadi lebih rasional, kenaikan yang sangat terpusat semasa ini mungkin membawa kepada pengembangan volatiliti yang lebih cepat.

Namun, dari perspektif keuntungan dan siklus industri, kebanyakan institusi masih percaya bahawa faktor sokongan belum hilang. Stanley Tang, Pengurus Portfolio Utama di SMBC Nikko Asset Management, berkata: “Dengan permintaan kecerdasan buatan yang kuat, keuntungan syarikat cip penyimpanan berada pada tahap tertinggi sejarah, sementara syarikat pembinaan kapal juga mendapat manfaat daripada siklus pengangkutan laut yang meningkat dan penurunan kos keluli.”