Kemelesutan Pasar Saham Korea Merebak ke Wall Street: Dana AI Hilang 67% dalam SK Hynix, SEC Selidiki Leveraj

iconMetaEra
Kongsi
This is the logo of the coin.
DRAM
----
AI summary iconRingkasan
MetaEra, sebuah dana hedge berfokus AI dari AS, rugi 67% pada bulan Julai selepas terdedah secara besar-besaran kepada SK Hynix semasa krisis pasaran saham Korea Selatan. Dana tersebut melepas sebahagian besar portfolio ekuiti awamnya untuk memenuhi panggilan margin. SEC sedang menyiasat masa panggilan margin dan komunikasi dengan pemberi pinjaman seperti Goldman Sachs dan JPMorgan. Pelabur eceran AS dalam ETF DRAM juga mengalami kerugian tajam. Pedagang kini menilai semula pelaburan nilai dalam kripto di tengah perubahan dinamik pasaran. Tahap-tahap utama dalam sokongan dan rintangan sedang dipantau rapat untuk kemungkinan pemulihan.
Pasar saham Korea mengalami jatuh tajam di bawah gelombang AI, dengan dampaknya menyebar ke pasaran Amerika.

Penulis artikel, sumber: Wall Street Journal

Pasar saham Korea mengalami penurunan paling tajam di bawah gelombang AI global, dan guncangannya telah melintasi Pasifik, secara langsung mempengaruhi pelabur Amerika—sebuah dana lindung nilai AI Amerika yang memiliki posisi besar dalam SK Hynix mengalami kerugian sekitar 67% pada bulan Julai dan terpaksa menutup posisi untuk membayar balik pinjaman, sementara pelabur runcit Amerika yang memasuki saham semikonduktor Korea melalui ETF DRAM menjadi penerima risiko spekulasi silang sempadan ini.

Institusi yang paling terkesan dalam gelombang penyebaran ini ialah dana hedge "Jenius AI", Situational Awareness. Menurut laporan Wall Street Journal, dana ini memegang banyak saham SK Hynix yang disenaraikan di Korea, dan tekaan terhadap saham cip Korea merupakan sebahagian daripada kerugian sekitar 67% pada bulan Julai, dan telah menyelesaikan sebahagian besar portfolio pelaburan awam untuk membayar balik pinjaman.

Jalur lintas batas untuk pelabur kecil Amerika juga jelas. Pada Mei tahun ini, Interactive Brokers menjadi broker Amerika pertama yang menyediakan perdagangan langsung saham Korea; pada masa yang sama, syarikat pengurusan aset Roundhill Investments melancarkan ETF DRAM yang berfokus pada pengeluar cip penyimpanan, di mana Samsung Electronics dan SK Hynix bersama-sama mewakili hampir separuh nilai pasaran dana tersebut, dan ETF ini menjadi pelancaran paling berjaya dalam sejarah Amerika dalam menarik dana baru dalam beberapa minggu.

Di Korea Selatan, pelabur kecil ("semut") menyumbang 60% hingga 70% kepada jumlah dagangan harian Kospi, mengalami kerugian besar dalam penurunan sekitar 40% selama enam minggu, dengan nilai pasaran yang hilang sebanyak kira-kira US$2.5 trilion. Gerakan yang didorong oleh kepercayaan terhadap cip AI dan alat leverage ini memberikan contoh jelas tentang risiko spekulasi lintas sempadan.

Dana pelaburan hedging mencairkan posisi untuk membayar balik pinjaman, risiko konsentrasi cip AI terdedah

Situational Awareness ditubuhkan pada tahun 2024 dan dikendalikan oleh penyelidik mantan OpenAI, Leopold Aschenbrenner. Dana ini memperoleh pulangan berlebihan melalui strategi agresif dengan posisi tinggi dan leverage tinggi dengan bertaruh pada aset berkaitan AI, sehingga menjadi terkenal sementara waktu. Namun, penjualan menyeluruh di sektor AI pada bulan Julai menyebabkan posisi leverage-nya runtuh dengan cepat. Dana tersebut mengesahkan kepada pelabur bahawa nilai portofolio turun 67% semata-mata pada bulan Julai.

Dalam surat kepada pelabur, Aschenbrenner menulis: "Kami berada begitu dekat dengan kerugian modal kekal, melebihi tahap yang boleh kami terima." Beliau juga menyatakan bahawa dana akhirnya menemui penyelesaian, tetapi tidak pernah bercadang untuk terjebak dalam situasi ini.

Menurut Reuters yang mengutip seorang sumber yang berpengetahuan, SEC sedang menyelidiki masa transaksi yang memicu notis tambahan jaminan, serta rekod komunikasi antara dana dan pemberi pinjaman utama—termasuk Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup, dan Bank of America—mengenai penggunaan leverage. Situational Awareness dalam pernyataannya mengatakan, "Dijangka pihak pengawas akan mengkaji dengan teliti mana-mana dana yang terkenal, memberi pulangan tinggi, atau mengalami penurunan yang teruk," dan menambahkan bahawa syarikat "adalah institusi yang diawasi ketat dan akan bekerjasama sepenuhnya dengan sebarang keperluan pengawasan." SEC dan semua bank yang disebutkan menolak memberi komen.

Pembeli eceran menggunakan ETF DRAM, pelancaran paling berjaya sepanjang sejarah menjadi risiko terbuka

Kenaikan tajam saham semikonduktor Korea Selatan, yang sebelumnya tidak dapat diakses oleh kebanyakan pelabur runcit Amerika — pada permulaan siklus super semikonduktor memori ini, Samsung Electronics dan SK Hynix tidak disenaraikan di bursa Amerika, dan akaun broker tempatan tidak boleh membeli secara langsung.

Dua alat baharu mengisi kekosongan ini. Pada Mei tahun ini, Interactive Brokers menjadi broker utama pertama yang membuka akses perdagangan saham Korea secara langsung kepada pelanggan Amerika. Hampir pada masa yang sama, syarikat pengurusan akaun yang kurang dikenali, Roundhill Investments, melancarkan ETF yang berfokus pada pengeluar cip memori dengan kod "DRAM", di mana Samsung dan SK Hynix bersama-sama menyumbang hampir separuh nilai aset dana.

DRAM ETF dalam beberapa minggu selepas pelancarannya mencatat salah satu pelancaran paling berjaya dalam sejarah ETF Amerika, menarik dana pelabur baru dengan laju, membuatkan raksasa industri seperti BlackRock dan Vanguard terkesan. Dave Mazza, CEO Roundhill, dalam temu bual mengatakan ETF ini terutamanya menjangkau pelabur peribadi melalui media sosial, bukan melalui rangkaian penasihat kewangan tradisional.

Namun, dengan kejatuhan pasaran saham Korea, saluran spekulasi lintas sempadan ini dengan cepat menjadi saluran transmisi kerugian, menjadikan pelabur runcit Amerika yang mengejar kenaikan terus terdedah kepada fluktuasi tajam pasaran Korea.

"Semut" tempatan mengalami kerugian besar, ETF bersandar memperbesar volatiliti

Korea melancarkan ETF ganjaran tunggal saham pertama pada Mei, membolehkan pelabur kecil untuk melebihkan pertaruhan terhadap Samsung Electronics dan SK Hynix. Apabila pasaran berbalik, pelabur kecil yang menyumbang 60% hingga 70% kepada jumlah dagangan harian Kospi mengalami kerugian besar, dengan sebahagian pelabur menghantar karangan bunga kepada parlimen, dengan spanduk bertulis "Semut sedang dibantai — parlimen, sila tanggapi."

Pihak pengawas kemudian menghentikan pengesahan produk leverage saham tunggal baru, meningkatkan margin tunai wajib sebanyak dua kali ganda kepada kira-kira $21,000, serta memperluas latihan dalam talian wajib untuk pelabur individu. Kospi telah pulih sekitar 20% dari titik rendahnya, dan indeks volatiliti Kospi 200 turun dari 86.18 pada 30 Julai kepada 56.76 pada hari Isnin.

Pemimpin perkumpulan "Korea Shareholders Alliance", yang mewakili sekitar 14 juta pelabur peribadi Korea Selatan, Jung Eui-jeong, menyeru pihak pengawas untuk menarik balik ETF bersandar tunggal dan menyediakan rancangan bantuan kepada pelabur eceran yang terjejas. "Untuk kembali kepada persekitaran pelaburan yang normal, kerajaan tidak boleh berdiam diri," katanya, "perlu tindakan besar."

Sumber:Tunjukkan artikel asal
Penafian: Maklumat yang terdapat pada halaman ini mungkin telah diperoleh daripada pihak ketiga dan tidak semestinya menggambarkan pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini adalah disediakan bagi tujuan maklumat umum sahaja, tanpa sebarang perwakilan atau waranti dalam apa jua bentuk, dan juga tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat kewangan atau pelaburan. KuCoin tidak akan bertanggungjawab untuk sebarang kesilapan atau pengabaian, atau untuk sebarang akibat yang terhasil daripada penggunaan maklumat ini. Pelaburan dalam aset digital boleh membawa risiko. Sila menilai risiko produk dan toleransi risiko anda dengan teliti berdasarkan keadaan kewangan anda sendiri. Untuk maklumat lanjut, sila rujuk kepada Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko kami.