Bursa saham utama Korea Selatan sedang melakukan sesuatu yang kebanyakannya dielakkan oleh pesaing Asia: tetap buka selepas makan malam. Korea Exchange, dikenali sebagai KRX, mengumumkan pada 9 September bahawa ia akan melancarkan sesi perdagangan pasca-pasar yang berterusan bermula 14 September, berjalan dari pukul 4 petang hingga 8 malam, Masa Standard Korea.
Jendela empat jam itu menggantikan sistem yang lebih kaku yang menjalankan perdagangan gaya pelelangan dalam selang 10 minit antara pukul 4 petang hingga 6 petang. Sesi baharu ini menggunakan pencocokan pesanan secara masa nyata, yang bermaksud harga bergerak secara berterusan, bukan dalam lompatan diskret setiap beberapa minit.
Apa yang sebenarnya berubah
KRX menutupi saham yang disenaraikan dan resipt depositari di kedua-dua papan KOSPI dan KOSDAQnya. ETF dan ETN dikeluarkan daripada sesi baharu ini, sekurang-kurangnya buat sementara waktu. Hanya pesanan had akan diterima, bermakna pedagang tidak boleh meletakkan pesanan pasaran yang dilaksanakan pada harga apa sahaja yang tersedia. Sempadan pergerakan harga ditetapkan pada 30%, dan bursa akan menggunakan gangguan kemeruapan berdasarkan masa untuk menenangkan keadaan jika dagangan menjadi tidak terkawal. Tiga puluh lapan perniagaan broker telah mendaftar untuk menyertai, dan mereka mewakili 95.2% daripada volum dagangan semasa, jadi sesi ini akan mempunyai liputan yang bermakna sejak hari pertama.
Jam tambahan sebahagiannya berkaitan dengan keselesaan tempatan. Pelabur eceran Korea Selatan yang bekerja mengikut jam pejabat biasa sebelum ini terlepas pergerakan sepanjang hari dan tidak mempunyai saluran sah untuk bertindak balas terhadap berita selepas penutupan sehingga keesokan paginya. Sesi baharu ini memberi mereka ruang untuk berdagang selepas bekerja.
Tekanan persaingan di sebalik keputusan tersebut
KRX tidak membuat keputusan ini dalam keadaan terpisah. Nextrade, sebuah platform perdagangan alternatif, memperkenalkan jam perdagangan yang diperpanjang pada tahun 2025 dan mulai menarik volume daripada bursa yang ada.
Sasaran jangka panjang lebih ambisius berbanding tingkap petang empat jam. KRX telah menetapkan peta jalan menuju perdagangan 12 jam sehari sebagai tonggak pertama, dengan pasaran 24 jam penuh dijangka pada Disember 2027.
Akses pelabur asing telah menjadi titik permasalahan yang berterusan terhadap ekuiti Korea. Pasar saham negara itu telah lama diperdagangkan pada diskaun berbanding rakan sejenis di pasaran maju, satu fenomena yang dikenal pasti oleh otoriti kewangan Korea sebagai “diskaun Korea”. KRX juga telah membincangkan pengurangan kitaran penyelesaian sebagai sebahagian daripada usaha luas yang sama untuk meningkatkan aksesibiliti, kerana penyelesaian yang lebih pantas mengurangkan risiko pihak lawan dan menjadikan ekuiti Korea lebih menarik kepada dana global yang beroperasi di bawah keperluan margin dan jaminan yang ketat.
Apa yang perlu dipantau oleh pelabur
Risiko segera dengan sesi jam tambahan apa sahaja ialah likuiditi. Angka cakupan broker 95.2% menunjukkan KRX telah melakukan kerja untuk memastikan infrastruktur telah disediakan. Kebersertaan pada tahap itu bermaksud kebanyakan pelabur akan mempunyai akses melalui broker mereka yang sedia ada.
Khusus untuk pelabur asing, sesi petang bertindih dengan jam pagi di Eropah, yang mencipta jendela sebenar di mana peserta pasaran Korea dan Eropah boleh berdagang secara serentak.