Kioxia Melancarkan Penghasilan BiCS-10, Menargetkan Pasar Penyimpanan AI

iconOdaily
Kongsi
AI summary iconRingkasan
Kioxia telah mula menghasilkan BiCS-10, Flash 3D generasi ke-10nya, di pabrik K2 di Jepang, menurut Odaily. Syarikat ini sedang menghantar sampel TLC BiCS-10 1Tb untuk SSD perniagaan dan pusat data. Cip baharu ini meningkatkan kelajuan antaramuka NAND sebanyak 33% kepada 4.8Gb/s dan meningkatkan ketumpatan bit sebanyak 59% berbanding BiCS-8. Dengan indeks takut dan serakah semasa menunjukkan optimisme berhati-hati, Morgan Stanley kekal dengan penilaian 'Overweight' untuk Kioxia, merujuk kepada potensi kenaikan 32%. Walau bagaimanapun, BiCS-8 akan terus menjadi penggerak utama pengeluaran sehingga 2027, dengan BiCS-10 dijangka diperbesarkan selepas itu. Altcoin yang perlu diperhatikan mungkin berubah seiring perkembangan infrastruktur penyimpanan, tetapi Kioxia tetap menjadi pemain utama dalam peralihan permintaan yang digerakkan oleh AI.

TL;DR

  • Kioxia dan SanDisk telah memulakan penghasilan BiCS-10 di BeiShang K2, dan sampel TLC 1Tb telah mula dihantar.
  • Kelajuan antaramuka BiCS-10 dinaikkan kepada 4.8Gb/s, tetapi sehingga Mac 2027, ia masih bergantung terutamanya pada BiCS-8 untuk pengeluaran berskala besar.
  • Harga sasaran sekitar 110.000 yen setara dengan ruang sekitar 32%, risiko terletak pada pengesahan pelanggan, peningkatan K2, dan gangguan bekalan.

Kioxia dan SanDisk mengumumkan pada 3 Julai bahawa mereka telah memulakan penghasilan Flash 3D generasi ke-10, iaitu BiCS-10, di pabrik Kita-kami, Iwate, Jepun; Kioxia juga memulakan penghantaran sampel TLC BiCS-10 1Tb pada hari yang sama, terutama untuk SSD perusahaan dan pusat data.

Ini menandakan bahawa rancangan penyimpanan pusat data AI dari Kioxia memasuki fasa sebelum pemproduksian berskala besar, tetapi belum menjadi isyarat keuntungan yang segera direalisasikan. Sampel digunakan untuk pengesahan fungsi pelanggan, spesifikasi pemproduksian berskala besar masih mungkin disesuaikan, dan seterusnya perlu melalui sijil SSD perniagaan, pengenalan produk, dan pemproduksian berskala besar di pabrik K2.

Morgan Stanley mengekalkan penilaian "overweight" terhadap Kioxia dalam laporan terbaru. Berdasarkan harga sasaran laporan sekitar 110,000 yen dan harga saham pada 3 Julai sebanyak 83,300 yen, ia menggambarkan ruang kenaikan sekitar 32%. Penilaian ini berasumsi bukan pada peningkatan jangka pendek BiCS-10, tetapi pada keupayaan Kioxia untuk menukar antaramuka yang lebih pantas, kepadatan bit yang lebih tinggi, dan penggunaan kuasa yang lebih rendah menjadi pangsa SSD pusat data AI dan arus tunai yang lebih baik.

Laporan ramalan kewangan menunjukkan pendapatan sekitar ¥8.54 trilion untuk FY2027e dan pendapatan sekitar ¥9.49 trilion untuk FY2028e, dengan prospek keuntungan berkaitan dengan peningkatan struktur produk.

Interface menyebut 4.8Gb/s, Kioxia menargetkan SSD AI berpemandu tinggi

Perubahan paling langsung pada BiCS-10 ialah meningkatkan kelajuan antaramuka NAND dari 3.6Gb/s pada BiCS-8 kepada 4.8Gb/s, meningkat sebanyak 33%. Bagi penyimpanan pengguna akhir, indikator ini mungkin tidak langsung ketara; namun bagi SSD perniagaan dan pelayan AI, kelajuan antaramuka mempengaruhi penghantaran data, latensi, dan kecekapan cache.

Sampel TLC 1Tb yang dihantar oleh Kioxia ditujukan untuk SSD perniagaan dan pusat data. Dalam bahan Hari Pelabur 2026, syarikat menempatkan Siri CM sebagai 'SSD Berpemandu Tinggi dengan Memori Flash TLC', serta menyebut kesesuaian dengan Server NVIDIA CMX dan pengoptimuman beban KV cache. Ini bermakna NAND bukan sahaja berfungsi sebagai penyimpanan kapasiti besar yang murah di server AI, tetapi juga perlu menjalankan tugas cache dan akses data yang lebih dekat dengan sisi pengiraan.

BiCS-10 atau 332 lapisan 3D Flash. Berbanding BiCS-8, kepadatan bit yang dinyatakan secara rasmi meningkat sebanyak 59%, kecekapan kuasa penulisan diperbaiki 18%, dan kecekapan kuasa bacaan diperbaiki 30%. Kepadatan bit mempengaruhi kapasiti output per wafer, manakala penggunaan kuasa mempengaruhi kos operasi pusat data. Penyedia awan akhirnya melihat kos setiap TB, prestasi SSD, dan penggunaan tenaga keseluruhan.

Namun, keunggulan parameter teknikal tidak bermakna penyelesaian komersial. SSD peringkat perniagaan biasanya memerlukan tempoh sijil yang panjang, terutamanya untuk produk berprestasi tinggi, latensi rendah, dan beban AI. BiCS-10 telah memulakan penghasilan dan memasuki penghantaran sampel, tetapi masih memerlukan pengesahan pesanan pelanggan sebelum menjadi sumber penghantaran dan keuntungan utama Kioxia.

Keuntungan jangka pendek masih bergantung pada BiCS-8, bukan BiCS-10 yang segera meningkatkan volume

Yang lebih mudah diabaikan ialah, peningkatan kos Kioxia dalam tempoh satu hingga satu setengah tahun ke depan, sebahagian besar masih datang daripada BiCS-8.

Model Morgan Stanley menganggarkan bahawa ekspansi output syarikat dan penurunan kos GB akan terus didorong oleh BiCS-8 dari tahun 2026 hingga separuh pertama 2027. Pada akhir Mac 2027, BiCS Gen.8 dijangka menyumbang lebih daripada 80% mengikut ukuran GB yang dihasilkan. BiCS-10 lebih merupakan permulaan peningkatan struktur produk jangka menengah dan panjang, bukan satu pendorong tunggal yang segera mengubah laporan keuangan jangka pendek.

Ritme ini tidak bertentangan. Proses generasi baru NAND biasanya mengalami peralihan lini produksi, peningkatan tingkat kelulusan, pengesahan pelanggan, dan penyesuaian kombinasi produk dari tahap percubaan hingga penghantaran sampel hingga pengenalan berskala besar. Pabrik K2 mulai beroperasi pada September 2025, sebelumnya memproduksi Flash 3D generasi ke-8; dengan pengenalan produk generasi ke-10, kapasiti keseluruhan akan terus diperluas, tetapi laporan keuntungan akan menunggu peningkatan tingkat penggunaan kapasiti, tingkat kelulusan, dan pesanan pelanggan.

Matlamat jangka panjang Kioxia ialah meningkatkan peratusan jualan pasaran pusat data dan perusahaan kepada lebih daripada 60%. Makna BiCS-10 terletak di sini: jika NAND generasi baharu berjaya memasuki SSD perusahaan高端 dan meningkatkan pangsa pasaran dalam penyimpanan pelayan AI, struktur pendapatan Kioxia akan menjadi lebih berorientasikan pasaran perusahaan.

32% ruang berasal dari penilaian, juga dari pelaksanaan struktur produk

Di sebalik ruang kenaikan sekitar 32% bukan hanya spekulasi harga NAND akan naik, tetapi juga menggabungkan peningkatan teknologi, peningkatan bahagian SSD pusat data, dan peningkatan arus tunai bebas.

Dari segi penilaian, harga sasaran berdasarkan hasil arus kas bebas FY2028e sekitar 10%, dengan nisbah PE tersirat sekitar 11 kali. Dalam model, pendapatan FY2027e sekitar ¥8.54 trilion, dan FY2028e meningkat lebih lanjut kepada sekitar ¥9.49 trilion; EPS asas masing-masing sekitar ¥8,782.8 dan ¥9,850.9. Asumsi di sini ialah Kioxia dapat menukar peningkatan teknologi menjadi harga produk dan struktur kos yang lebih baik di antara pertumbuhan permintaan dan batasan bekalan.

Pasar bersedia memberikan penilaian yang lebih tinggi kepada Kioxia, sebahagiannya disebabkan oleh permintaan penyimpanan AI. Berbanding dengan kitaran elektronik pengguna dan PC tradisional, SSD pusat data lebih dipengaruhi oleh perbelanjaan modal awan, pembinaan kluster AI, dan peningkatan penyimpanan perusahaan. Jika BiCS-10 memasuki SSD perusahaan kelas atas, kualiti pendapatan dan fluktuasi kitaran Kioxia mungkin meningkat.

Tetapi rantai penukaran ini panjang. Parameter teknikal perlu diubah menjadi produk, produk perlu mendapat pengesahan pelanggan, baru setelah pengesahan ia menjadi penghantaran, dan akhirnya masuk ke pendapatan dan keuntungan. Sebarang penundaan pada sebarang peringkat akan mempengaruhi penilaian pasaran terhadap keuntungan selepas 2027.

Graf sejarah harga saham menunjukkan harga saham Kioxia sekitar 83,300 yen sehingga 3 Julai 2026, dengan tanda penilaian "Overweight".

Perbezaan bukan pada parameter teknikal, tetapi pada peningkatan dan permintaan-suplai

Arah BiCS-10 relatif jelas, ketidakpastian sebenarnya terletak pada pelaksanaan.

Pertama ialah pengesahan pelanggan. SSD perniagaan高端 memasuki sistem pelanggan pengeluar awan dan pusat data, perlu memenuhi keperluan prestasi, kestabilan, penggunaan kuasa, dan bekalan jangka panjang. Penghantaran sampel hanyalah permulaan; masa pengesahan dan skala pesanan menentukan bilakah BiCS-10 akan memberikan sumbangan nyata kepada pendapatan.

Kedua ialah peningkatan kapasiti pabrik K2. Perpindahan proses baharu biasanya mempengaruhi kadar keberhasilan dan lengkung kos. Walaupun lini pengeluaran telah mula menghasilkan, peningkatan penggunaan kapasiti memerlukan masa. Jika peningkatan kapasiti lebih perlahan daripada jangkaan, kelebihan kos unit dan keuntungan ketumpatan bit BiCS-10 akan ditangguhkan.

Ketiga ialah bekalan industri. Pemekaran NAND oleh pengeluar China mungkin mengganggu keseimbangan permintaan dan penawaran global, terutamanya jika permintaan pulih kurang daripada jangkaan, di mana bekalan tambahan akan menekan harga dan margin keuntungan. Kioxia ingin mendapatkan peratusan pendapatan yang lebih tinggi daripada SSD AI, tetapi masih perlu menghadapi kitaran harga penyimpanan dan perubahan dalam struktur persaingan.

Kurs pertukaran juga merupakan risiko langsung. Pengiraan sensitiviti Morgan Stanley menunjukkan bahawa setiap penguatan 1 yen terhadap dolar AS, keuntungan operasi tahunan Kioxia berkurang sebanyak sekitar 6 miliar yen. Bagi pengeluar storan yang menjual secara global dan melaporkan dalam yen, fluktuasi kadar pertukaran memperbesar ketidakpastian ramalan keuntungan.

BiCS-10 lebih seperti tiket untuk Kioxia merebut pasaran SSD pusat data AI, bukan kemenangan yang telah terwujud. Laporan keuangan jangka pendek masih bergantung pada peningkatan peratusan BiCS-8 dan penurunan kos, manakala jangka menengah dan panjang bergantung pada pengesahan BiCS-10, peningkatan K2, dan pengenalan pelanggan SSD perusahaan. Jika semua peringkat ini berjalan lancar, ruang naik sekitar 32% akan mempunyai sokongan yang lebih kuat; jika mana-mana satu peringkat tertunda, keunggulan teknologi masih perlu disahkan melalui laporan keuangan.

Sumber:Tunjukkan artikel asal
Penafian: Maklumat yang terdapat pada halaman ini mungkin telah diperoleh daripada pihak ketiga dan tidak semestinya menggambarkan pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini adalah disediakan bagi tujuan maklumat umum sahaja, tanpa sebarang perwakilan atau waranti dalam apa jua bentuk, dan juga tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat kewangan atau pelaburan. KuCoin tidak akan bertanggungjawab untuk sebarang kesilapan atau pengabaian, atau untuk sebarang akibat yang terhasil daripada penggunaan maklumat ini. Pelaburan dalam aset digital boleh membawa risiko. Sila menilai risiko produk dan toleransi risiko anda dengan teliti berdasarkan keadaan kewangan anda sendiri. Untuk maklumat lanjut, sila rujuk kepada Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko kami.