Kalshi Menggugat Minnesota untuk Menghalang Larangan Pertama AS Terhadap Pasar Ramalan bagi Jenayah Berat

Platform pasaran ramalan Kalshi telah mengemukakan tuntutan perundangan persekutuan untuk menghalang undang-undang Minnesota yang pertama di negara itu yang akan menjadikan pengoperasian atau pengiklanan pasaran ramalan sebagai kesalahan jenayah, memperuncit pertarungan seantero negara mengenai siapa yang mengawal sektor yang tumbuh pesat ini.

Kalshi, sebuah pasaran ramalan yang diatur secara persekutuan di mana pengguna memperdagangkan kontrak mengenai kesudahan peristiwa dunia nyata, meminta mahkamah persekutuan untuk membatalkan SF4760 Minnesota, undang-undang yang menurutnya akan menjadikan perniagaannya sebagai kesalahan di negara bagian tersebut. Gabenor Tim Walz menandatangani ukuran ini pada 18 Mei, dan ia dijadualkan berkuat kuasa pada 1 Ogos 2026, menjadikan Minnesota sebagai negara bagian AS pertama yang menganggap operasi dan pengiklanan pasaran ramalan sebagai kesalahan serius.

Perkara guaman, diajukan pada 28 Mei, berhujah bahawa larangan itu tidak boleh berterusan kerana pasar ramalan bukan produk perjudian tetapi derivatif yang diatur secara persekutuan. Kalshi berpendapat bahawa Minnesota cuba melarang aktiviti yang telah diletakkan di bawah pengawasan eksklusif Kongres.

Di jantung kes Kalshi ialah tuntutan bahawa undang-undang negeri mengganggu kuasa Komisen Dagangan Niaga Hadapan (CFTC), agensi persekutuan yang mengawal pasaran derivatif. Kalshi berhujah bahawa kontrak acaranya memenuhi syarat sebagai swap di bawah Akta Dagangan Komoditi, undang-undang persekutuan yang memberikan yurisdiksi eksklusif kepada CFTC atas alat-alat sedemikian, dan bahawa sebuah negeri tidak boleh menggugat kerangka itu dengan mengklasifikasikan semula ia sebagai perjudian.

Syarikat tersebut juga mengatakan larangan itu melanggar Amandemen Pertama dengan membatasi kemampuannya untuk mengiklankan produk kewangan yang sah. Bersama-sama, hujah-hujah ini menggambarkan undang-undang Minnesota sebagai satu penyimpangan ke wilayah persekutuan dan satu batasan yang tidak perlembagaan terhadap ucapan komersial.

Kalshi tidak bertindak sendirian. CFTC menyelenggarakan tuntutan perundangan federalnya sendiri terhadap Minnesota kurang dari 24 jam selepas Walz menandatangani undang-undang itu, meminta mahkamah untuk perintah sementara bagi menghentikan undang-undang itu daripada berkuat kuasa sebelum perselisihan diselesaikan. Agensi ini berhujah bahawa Kongres telah memberikan kuasa eksklusif kepadanya untuk mengawasi kontrak peristiwa dan undang-undang perjudian negeri tidak boleh menggantikan kuasa itu.

Keputusan yang menentang Minnesota akan memperkuat kedudukan bahawa pasaran ramalan bertanggungjawab kepada Washington, bukan ibu kota negeri; keputusan yang mendukung negeri itu boleh memberi semangat kepada puluhan negeri lain yang mempertimbangkan larangan serupa.

Minnesota hanyalah medan pertempuran terkini kerana Kalshi dan pesaingnya menghadapi gelombang tentangan peringkat negeri sepanjang tahun lalu, dengan regulator dan mahkamah berpecah mengenai sama ada kontrak mereka ialah derivatif sah atau pertaruhan yang disamarkan. Bitcoin.com News melaporkan bahawa Washington State menuntut Kalshi atas dakwaan pertaruhan dalam talian haram, manakala Arizona mencabar status peringkat persekutuan platform itu dengan dakwaan perjudian tanpa lesen.

CFTC telah meniru strategi pengadilan Kalshi di tempat lain, menggugat New York dan Wisconsin berikutan sekatan yang sepadan. Pertarungan ini juga telah menarik syarikat-syarikat berkaitan kripto lain, dengan Coinbase menggugat tiga negeri apabila pertembungan antara persekutuan dan perjudian semakin meluas, dan 38 peguam agong menyokong gugatan Massachusetts terhadap Kalshi.

Hasilnya berbeza kerana pengadilan Nevada memutuskan bahawa kontrak acara Kalshi selaras dengan undang-undang perjudian negeri, walaupun New Jersey gagal mengajukan rayuan untuk menutup kontrak sukan platform tersebut.

Dengan tarikh berkuasa 1 Ogos yang semakin hampir, ujian segera ialah sama ada mahkamah akan mengeluarkan perintah larangan yang diminta oleh CFTC dan menghentikan undang-undang Minnesota sebelum ia boleh dikuatkuasakan. Penangguhan akan memberi masa kepada Kalshi dan membolehkan platform beroperasi di negeri itu sambil soal yang lebih luas diproses melalui sistem mahkamah.

Yang demikian, isu yang lebih mendalam tidak mungkin diselesaikan dalam satu keputusan sahaja, dan sehingga mahkamah rayuan (atau Kongres) menentukan garis yang jelas antara kontrak acara yang diatur secara persekutuan dan perjudian yang dikendalikan oleh negeri, operator prediction market akan terus memperjuangkan pertempuran yang sama negeri demi negeri, dengan Minnesota kini berada di garisan hadapan.