Kalshi sedang mendorong untuk membawa salah satu alat dagang paling popular dalam kripto ke dunia logam mulia. Syarikat ini sedang meminta persetujuan CFTC untuk melancarkan kontrak niaga hadapan tanpa tarikh tamat yang dikaitkan dengan emas, perak, dan platinum, satu langkah yang akan menandakan perluasan besar-besaran melampaui asal-usulnya dalam aset digital.
Dari pasaran ramalan kepada kuasa niaga hadapan abadi
Trajektori Kalshi sepanjang tahun lalu adalah sesuatu yang patut diperhatikan. Syarikat yang awalnya terkenal sebagai pasaran ramalan yang diatur oleh CFTC telah secara berterusan mengubah dirinya menjadi tempat derivatif dengan ambisi yang lebih luas.
Pivot mendapat momentum serius apabila CFTC menyetujui kontrak niaga hadapan abadi bitcoin Kalshi, dikenali sebagai BTCPERP, pada 29 Mei 2026. Ia menjadikan produk niaga hadapan abadi bitcoin pertama yang diatur di AS, satu pencapaian yang telah dikejar oleh industri kripto selama bertahun-tahun.
Kalshi melaporkan volum dagangan niaga hadapan abadi sebanyak $16.1 bilion sejak pelancaran. Laporan pada 9 Julai menunjukkan syarikat tersebut sedang berbincang aktif dengan pihak berkuasa pengawas mengenai perluasan tawaran abadi mereka selain kripto ke pasaran logam mulia, pertukaran asing, dan tenaga. Permohonan logam mulia kelihatan sebagai langkah konkrit pertama dalam rancangan yang lebih luas itu.
Mengapa niaga hadapan abadi penting
Kontrak niaga hadapan tradisional mempunyai tarikh tamat tempoh. Anda membeli kontrak niaga hadapan emas, dan pada suatu ketika, anda perlu menyelesaikannya atau menggulungnya ke kontrak baru. Menggulung kontrak mengenakan kos dan mencipta geseran.
Niaga hadapan abadi, sebaliknya, tidak pernah tamat tempoh. Ia menggunakan mekanisme kadar pendanaan untuk mengekalkan harga kontrak supaya melekat pada harga spot aset asal. Pedagang boleh memegang kedudukan tanpa had tanpa perlu risau tentang mekanisme tamat tempoh.
Volum dagangan perpetaan luar negara telah mencapai kira-kira $90 bilion dalam setahun terakhir, menurut data industri, yang menggambarkan skala permintaan terhadap instrumen jenis ini.
CME Group tidak berpuas hati
CME Group, bursa besar berpusat di Chicago yang menguasai dagangan niaga hadapan tradisional di AS, mengemukakan tuntutan terhadap CFTC pada Jun 2026 berkenaan persetujuan kontrak kekal Kalshi. Hujah CME berpusat pada keadilan persaingan dan proses peraturan, kerana syarikat ini telah menghabiskan beberapa dekad beroperasi di bawah kerangka yang telah ditetapkan oleh CFTC untuk kontrak niaga hadapan.
Apa yang ini bermaksud kepada pelabur
Saat ini, sebahagian besar perniagaan emas dan perak eceran berlaku melalui ETF, platform spot, atau niaga hadapan tradisional yang memerlukan pemahaman terhadap mekanisme tamat tempoh dan rollover. Niaga hadapan abadi mempermudah pengalaman itu, menawarkan leveraj dan tiada pengurusan tamat tempoh.
Jika perpetual crypto Kalshi menjadi petunjuk, dengan volum dagangan sebanyak $16.1 bilion yang telah dicatat, perpetual logam mulia boleh menarik aktiviti dagangan yang ketara. Volum dagangan perpetual luar negara sebanyak $90 bilion mewakili permintaan yang sebahagian besarnya telah wujud di luar perimeter peraturan AS.
Pelabur harus memantau jadual kes CME dan sebarang komen CFTC mengenai permohonan tersebut, kerana tindakan regulasi akan menandakan sama ada niaga hadapan selama-lamanya akan menuju ke pengambilan utama di seluruh kelas aset.