Pasar kripto jatuh hampir 7% dalam 24 jam menjelang 3 Jun, dengan bitcoin sempat jatuh di bawah $66,000 dan sekitar $1.8 bilion kedudukan dihapuskan.
Penurunan itu kelihatan mendadak, tetapi data di atas rantai telah berkelip selama beberapa hari. Leveraj berada pada tahap kejatuhan Oktober, pendanaan berjalan panas, dan penjualan Strategi Bitcoin yang jarang berlaku menjadi percikan.
Leveraj Sudah Berada pada Tahap Kerosakan Oktober
Sebelum penurunan, pasaran derivatif telah terlalu terbeban. Nisbah leveraj terbuka niaga hadapan bitcoin, ukuran berapa banyak dana pinjaman berada dalam pasaran niaga hadapan berbanding saiz bitcoin, meningkat kepada 2.63% pada 2 Jun. Versi abadi mencapai 2.48%. Kedua-duanya merupakan pembacaan tertinggi sejak 6 Oktober 2025.
Tarikh itu penting. Ia berlaku beberapa hari sebelum kegagalan Black Friday 10 Oktober, apabila nisbah yang sama mencapai puncak hampir 2.73%. Bacaan yang tinggi bermakna pedagang telah membeli kedudukan berlesen selepas kenaikan yang stabil, menjadikan pasaran rapuh.
Mahu lebih banyak wawasan token seperti ini? Daftar untuk Newsletter Harian Crypto Editor Harsh Notariya di sini.
Kadar pendanaan menunjukkan sisi mana. Kadar keseluruhan di semua bursa, yaitu bayaran berkala yang dibayar oleh pedagang panjang kepada pedagang pendek dalam niaga hadapan abadi, meningkat kepada sekitar 0.018 pada 2 Jun, pembacaan harian paling positif sejak awal September.
Kerana pendanaan positif bermaksud pihak panjang membayar untuk memegang pertaruhan mereka, lonjakan ini mengesahkan bahawa leveraj telah ramai berada di sisi panjang. Secara ketara, bias pendanaan sudah tinggi pada 1 Jun, pada 0.017, hari apabila pasaran mendapat katilis bearish utama.
Penjualan BTC utama merosakkan suasana, menyebabkan kegagalan kripto
Pemicunya muncul pada 1 Jun. Strategy, pemegang bitcoin korporat yang dipimpin oleh Michael Saylor, menyatakan penjualan bitcoin yang jarang berlaku, yang pertama dalam bertahun-tahun. Bagi syarikat yang dikenali hanya kerana membeli, pembalikan ini memberi kesan buruk terhadap perasaan pasaran.
Syarikat analitik Santiment melaporkan bahawa sentimen sosial berubah menjadi ketakutan ekstrem, dengan pedagang menyalahkan penjualan Strategi sebagai pemicu utama.
Dengan pasaran sudah cenderung panjang dan terlalu berpinjam, kejutan itu cukup untuk memulakan proses peleraian.
Penjualan BTC Spot Lebih Panas Daripada Oktober
Penjualan bukan hanya berlaku dalam derivatif. Bitcoin spot yang berpindah ke bursa, sering menjadi pendahulu kepada penjualan, meningkat tajam pada 2 Jun. Jumlah masukan ke bursa mencapai sekitar 58,617 BTC, tertinggi sejak 14 April. 1 Jun memberi kesan negatif kepada sentimen dan 2 Jun melihat masukan khas ke bursa sebagai akibatnya.
Angka itu membawa berat berbanding perbandingan Oktober. Pada 7 Oktober 2025, just sebelum kejatuhan Black Friday, aliran masuk mencapai puncak hampir 46,527 BTC. Jun 2 berjalan lebih tinggi, jadi tekanan jual spot kali ini lebih berat berbanding sebelum kehancuran Oktober.
Leveraj panjang yang sesak dan koin sebenar yang sampai ke bursa bersama-sama memicu rangkaian kemerosotan kripto.
Paus Menjual, dan Ia Adalah Masalah Bitcoin
Penjualan dilacak kepada pemegang besar. Data Santiment menunjukkan dompet yang memegang antara 10 hingga 10,000 BTC, iaitu paus dan hiu, menjual 24,602 BTC dalam seminggu terakhir, penurunan 18%. Pedagang terkecil, yang memegang kurang dari 0.01 BTC, hanya menambah 61 keping, jauh terlalu sedikit untuk menampung penurunan tersebut.
Penyebabnya terletak pada bitcoin itu sendiri. Ketua penyelidikan CryptoQuant, Julio Moreno, mencatat bahawa permintaan bitcoin mengecut pada kadar sekitar 232,000 BTC sebulan, dan berhujah bahawa koreksi ini berkaitan dengan permintaan, bukan saham, minyak, atau makro. Ekuiti AS, sebaliknya, berada pada paras tertinggi rekod.
Kerana bitcoin masih menguasai kira-kira 58.4% daripada keseluruhan pasaran kripto, bahagiannya daripada semua nilai kripto, menurut CoinGecko, penurunannya menarik seluruh pasaran turun bersamanya, mengakibatkan kejatuhan kripto yang tiba-tiba ini.
Untuk sementara waktu, data yang menandakan penurunan adalah data yang perlu dipantau. Samada leveraj diset semula atau dibina semula, dan samada permintaan bitcoin menjadi stabil, akan membentuk bagaimana pasaran bergerak dalam beberapa hari ke depan.