Jun 2026, dengan cara yang diplomatis, bukan bulan yang baik bagi sesiapa yang membuat pertaruhan arah dalam kripto. Strategy Watch #6 Glassnode, yang diterbitkan pada 23 Julai, menggambarkan pelabur institusi secara kolektif menuju jalan keluar, dengan arus keluar modal bersih mencapai $16.3B untuk bitcoin, $5.8B untuk ethereum, dan pengurangan $5.7B dalam koin stabil. Itu kira-kira $28B meninggalkan pintu secara keseluruhan di semua kategori aset utama.
Ini perkara yang sebenarnya: ini bukan modal yang berpindah dari satu aset kripto ke yang lain. Ini adalah wang yang meninggalkan bangunan sepenuhnya.
Pembelahan besar: kesakitan arah, ketenangan bebas pasaran
Laporan ini mengambil data dari lebih 400 pengurus aset, dan kesimpulannya jelas. Strategi dana arah, yang pada dasarnya bertaruh pada pergerakan harga naik atau turun, mencatat kerugian luas di seluruh sektor. Strategi fundamental terkena dampak paling berat.
Strategi neutral pasaran, di sisi lain, menceritakan kisah yang sama sekali berbeza. Sub-strategi ini, yang bertujuan untuk mendapat keuntungan tanpa mengira arah pasaran dengan memanfaatkan spread dan nilai relatif, pada puratanya menghasilkan keuntungan pada Jun.
Pengeluaran ETF menunjukkan gambaran yang jelas
ETF spot AS mengalami arus keluar bersih sebanyak 69.200 BTC dan 292.900 ETH semasa Jun. Sisi Ethereum pada rekod kelihatan lebih mengkhawatirkan apabila ditambah dengan data DeFi. Nilai terkunci keseluruhan Ethereum dalam protokol DeFi menurun dari $41,9 bilion kepada $37,2 bilion sepanjang bulan itu, penurunan sebanyak $4,7 bilion. Arus keluar ke DeFi Ethereum melebar kepada $4,5 bilion pada akhir bulan, menunjukkan tekanan jual meningkat seiring berlalunya Jun, bukan mereda.
Pengecutan koin stabil sebanyak $5.7B menambah satu lapisan lagi kepada cerita ini. Koin stabil biasanya berfungsi sebagai ruang tunggu kripto, tempat modal berada apabila pelabur ingin tetap berada dalam ekosistem tetapi mengurangkan risiko. Apabila baki koin stabil menyusut, biasanya bermakna modal tidak lagi menunggu. Ia telah kembali ke kewangan tradisional.
Kenderaan perbendaharaan: titik cerah yang samar, cepat memudar
Kenderaan perbendaharaan mengumpulkan 5,400 BTC dan 280,600 ETH semasa Jun. Glassnode mencatat bahawa laju pengumpulan ini melambat secara ketara menjelang akhir bulan.
280.600 ETH yang dikumpulkan oleh peranti perbendaharaan adalah penting mengingat aliran keluar ETF serentak sebanyak 292.900 ETH. Perbendaharaan korporat pada dasarnya menyerap apa yang dibuang oleh pelabur ETF, mencipta permainan tarik-tarik yang harganya Ethereum tampaknya kalah.