Mesej BlockBeats, 4 September, semasa yen Jepun memperkuat semula dan mendekati paras 155, JPMorgan memperingatkan bahawa jika USD/JPY jatuh di bawah 155, kedudukan pendek yen yang tidak ditutup bernilai sekitar 16 hingga 17 trilion yen, atau kira-kira 102.6 bilion dolar AS, mungkin ditutup secara berpusat, yang akan mendorong lebih lanjut penguatan yen, dan USD/JPY secara teori boleh jatuh ke kawasan 142-146.
Strategis JPMorgan, Taose Junya, dan lain-lain menyatakan bahawa pergerakan harga terkini menunjukkan bahawa posisi pendek yen yang besar mungkin belum sepenuhnya dibersihkan. Sekiranya USD/JPY jatuh di bawah 155, risiko "penjualan mencetuskan lebih banyak penjualan" akan meningkat, dan penguatan yen mungkin melebihi jangkaan pasaran.
Pada masa ini, dolar AS terhadap yen Jepang sempat menyentuh 160.39 minggu ini, sebelum turun pantas ke sekitar 155.30. Yen Jepang dijangka naik sekitar 2.7% terhadap dolar AS minggu ini, mencatatkan performa terbaik sejak bulan Julai.
Penguatan yen didorong oleh pelbagai faktor, termasuk peningkatan ekspektasi pasaran terhadap kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank of Japan, penutupan posisi pendek spekulatif, serta peningkatan permintaan dari pelabur domestik Jepun untuk perlindungan kadar pertukaran. Pasar swap kini hampir sepenuhnya menghargai ekspektasi kenaikan suku bunga 25 bps oleh Bank of Japan pada bulan ini, serta mempertimbangkan kemungkinan sekitar 80% untuk kenaikan semula pada bulan Disember.
Namun, JPMorgan percaya bahawa ekspektasi pasaran terhadap penyesuaian konfigurasi aset oleh Bank of Japan dan GPIF mungkin terlalu berlebihan, dan tidak menganggap penurunan besar USD/JPY di bawah julat 155-165 sebagai peristiwa yang sangat mungkin berlaku.
Sementara itu, pejabat valuta asing tertinggi Jepun, Muraoka Jun, menyatakan ketidakpuasan terhadap pergerakan yen semasa, dan menegaskan bahawa Jepun bersedia untuk terus menghadapi fluktuasi pasaran valuta asing, semakin memperkuat perhatian pasaran terhadap risiko campur tangan rasmi.
Dalam hal dolar, Bank of America kini cenderung menjual dolar terhadap yen dengan sasaran pada 149; TD Securities tetap mempertahankan pandangan lemah terhadap dolar untuk sisa tahun ini. Pasar sedang menantikan data ketenagakerjaan non-pertanian AS dan data CPI yang akan dikeluarkan minggu depan untuk menentukan lintasan kebijakan Fed selanjutnya.